В ближайшие дни обе центральные банки — Федеральная резервная система (Fed) и Европейский центральный банк (ECB) — опубликуют протоколы заседаний, состоявшихся в прошлом месяце, когда они повышали базовые ставки, реагируя на растущую обеспокоенность по поводу инфляционного давления.
Срочность среди лиц, принимающих решения в Федеральной резервной системе и Европейском центральном банке, относительно продолжения сентябрьского повышения процентных ставок на заседаниях этого месяца снизилась на фоне слабых данных о занятости в США и серьезного напряжения на французских финансовых рынках.
В США устойчивый экономический рост поддерживает рынок труда, позволяя Fed сосредоточиться на инфляции. Протокол сентябрьского собрания Fed, который ожидается в среду, может показать, что многие политики глубоко беспокоились о тенденциях цен и ожидали поднять ставки как минимум еще один раз до конца года.
Однако свежие данные о занятости, опубликованные в пятницу, показали более низкое создание рабочих мест, чем ожидалось, и вялый рост заработной платы, что подтверждает, что рынок труда не способствует существующим инфляционным тенденциям. Ранее в течение недели правительственные пересмотры предпочтительного показателя цен Fed показали некоторое смягчение инфляции в этом году.
Что говорит Bloomberg Economics:
Кроме того, два старших установщика ставок — вице-президент Fed Филип Джефферсон и президент New York Fed Джон Уильямс — дали недвусмысленные сигналы в течение двух дней подряд, что они не видят срочности для Fed предпринять еще один шаг. Инвесторы соответствующим образом скорректировали свои ожидания повышения ставок.
Центральные банки США встретятся 27-28 октября, за несколько дней до ожесточенных промежуточных выборов, что грозит окрасить результаты в партийную политику.
В четверг ECB опубликует отчет о своем заседании 9-10 сентября, и инвесторы будут искать признаки относительно сроков следующего повышения ставки ECB.
В еврозоне последние показатели показали ускорение инфляции в сентябре более чем на прогнозируемый уровень, что во многом связано с затратами на энергию, вызванными войной. Несмотря на сохраняющееся высокое ценовое давление, инвесторы считают маловероятным повышение процентной ставки в октябре.
Напряженность на рынке облигаций распространилась по всему миру, причем Франция пострадала особенно сильно из-за расколотого парламента, который усиливает опасения по поводу бюджета и дефицита.
В других регионах канадские данные по безработице и торговле покажут последствия тарифной войны страны с США. Центральные банки около дюжины стран планируют устанавливать ставки, при этом ожидаются повышения в Индии, Кении и Перу.
Азия
Большое внимание будет уделено индийскому центральному банку, который в среду установит стоимость заимствований. Экономисты ожидают, что Резервный банк повысит свою ставку репо до 5,5%, присоединяясь к таким игрокам, как Япония, Австралия и США, в ужесточении политики.
Банк Westpac из Австралии в понедельник опубликует данные об уверенности потребителей, которые, вероятно, покажут дальнейшее снижение из-за повышения ставки на прошлой неделе.
Япония представит данные о заработной плате за август во вторник, с особым акцентом на то, продолжился ли рост реальной заработной платы восьмой месяц подряд.
Тайвань, Таиланд и Филиппины опубликуют данные о потребительских ценах в течение недели, и все три, как ожидается, покажут ускорение инфляции в сентябре.
В течение недели ряд стран опубликует данные о валютных резервах, при этом основное внимание будет уделено Южной Корее, Тайваню и Китаю, чтобы увидеть, появляются ли деньги из их растущих торговых профицитов в этих цифрах. Также данные представят Индия и Таиланд.
Ближе к концу недели или, возможно, в начале следующей, центральный банк Китая объявит данные о кредитовании за сентябрь, которые будут внимательно отслеживаться на предмет разворота после спада кредитования, наблюдаемого в августе.
Европа, Западная Азия, Африка
Фискальные проблемы Франции, вероятно, останутся в центре внимания, перенаправляя фокус на ECB как на потенциального «пожарного».
Среди участников мероприятий по установлению ставок будут присутствовать главный экономист ECB Филип Лейн, Мартин Кохер из Австрии и Пьер Вунш из Бельгии. Отчет о сентябрьском заседании центрального банка, который ожидается в четверг, также будет подвергнут тщательному изучению.
Усиление усилий по выбору новых чиновников ECB. Глава Банка международных расчетов Пабло Эрнандес де Кос и бывший управляющий центрального банка Нидерландов Клаас Кнот — соперники, претендующие на место президента Кристин Лагард — появятся на одном мероприятии в понедельник.
По информации, близкой к вопросу, канцлер Германии Фридрих Мерц встретится с обоими кандидатами, включая Кнота, в ближайшие дни.
Министры финансов еврозоны могут начать обсуждение преемника члена Исполнительного совета Изабель Шнабель, когда соберутся в Люксембурге в четверг. Эта встреча также будет внимательно отслеживаться из-за финансового кризиса облигаций Франции.
Данные еврозоны включают несколько производственных отчетов. Начиная со вторника, Германия публикует заказы на фабрики, промышленное производство и экспорт в течение нескольких дней. Производственные показатели Франции, Испании и Италии также поступают в течение недели.
Промышленные проблемы региона будут занимать умы, когда комиссар ЕС по торговле Марос Сефкович посетит Пекин позже на этой неделе.
Комментарии Банка Англии могут стать главным событием в Великобритании, которая сталкивается с собственными проблемами на рынке облигаций. В расписании пять чиновников, включая управляющего Эндрю Бейли в четверг.
Инфляция Швеции будет опубликована в четверг после сдвига Риксбанка в сторону вероятного повышения ставки. В Норвегии, где центральный банк повысил ставки в прошлом месяце, показатель цен выйдет в пятницу.
В Южной Африке управляющий Резервного банка Лесетджа Кганьяго выступит на презентации Обзора денежно-кредитной политики во вторник.
Латинская Америка
Центральный банк Колумбии в понедельник опубликовал рекордное решение о повышении ключевой ставки на четверть пункта до 12,25% 30 сентября. Разделенное решение совета отражает начало смягчения жестких монетарных условий, но еще не обращает вспять скачок потребительских цен в 2026 году.
Подтверждение решения BanRep может появиться с данными об инфляции за сентябрь. Предварительный консенсус показывает, что общий показатель снова вырос с 6,24%, что более чем вдвое превышает целевой показатель центрального банка.
Мексика также предоставит протоколы заседания своего центрального банка за сентябрь и свежие данные о потребительских ценах. Banxico, сохраняя ставку на уровне 6,5% на третьем заседании, перешел к ориентированию, зависящему от данных. Как и Колумбия, сентябрьские данные, вероятно, покажут очередное ускорение инфляции.
В сфере денежно-кредитной политики центральные банки Перу и Уругвая стоят перед сложным выбором на предстоящих встречах. В Перу сентябрьская инфляция продолжила расти выше целевого уровня, что может привести к потере терпения у управляющего Хулио Веларде и его коллег после года сохранения ставки на уровне 4,25%.
Центральный банк Уругвая сохраняет ключевую ставку на уровне 5,75% с момента снижения на 75 базисных пунктов в марте, и может оказаться в затруднительном положении из-за сокращения экономики во втором квартале с одной стороны и пяти месяцев данных о более быстром росте потребительских цен с другой.
Данные по инфляции завершат неделю, поскольку ожидается, что Чили и Бразилия опубликуют более высокие показатели за сентябрь — рост с 4,1% в первом и 4,22% во втором, в обоих случаях выше целевого уровня.
Выборы в Бразилии в воскресенье, где 80-летний президент Луис Инасиу Лула да Сильва соревнуется с правым претендентом Флавио Болсонару в очень напряженной гонке, могут изменить ситуацию в крупнейшей экономике Латинской Америки.
Центральный банк Венесуэлы опубликует ежемесячные и годовые показатели инфляции — денежно-кредитный орган страны возобновил публикацию этих показателей ранее в 2026 году. Ежемесячный рост замедлился ниже 10% в августе по сравнению с 32,6% в январе, что снизило годовой темп до 534,2%.