Несмотря на ряд серьезных вызовов, включая ненормальный сезон муссонов, рост цен на сырьевые товары из-за конфликта на Ближнем Востоке и негативное влияние тарифов США на экспорт Индии, корпоративный сектор Индии демонстрирует устойчивость. Соотношение повышений кредитных рейтингов к понижениям достигло десятилетнего пика, составив 3,2 раза.
Согласно данным рейтингового агентства ICRA, сильное финансовое положение компаний обусловлено процессом снижения долговой нагрузки бизнесом, а также тем, что неработающие активы банков находятся на исторически низком уровне. ICRA отметило, что качество кредитования оставалось высоким в первом полугодии финансового года 27, при этом кредитный коэффициент вырос до 3,2 раза по сравнению с 2,8 раза годом ранее и 3,1 раза в финансовом году 26, что значительно превышает средний показатель за последние 10 лет, который составляет 1,5 раза.
Годовая скорость повышения рейтинга замедлилась с 17% до 14%, однако количество понижений упало до многолетнего минимума в 4%, а уровень дефолтов составил всего 0,04%, при этом не было зафиксировано дефолтов инвестиционного уровня.
К Равичандрану, исполнительному вице-президенту и главному кредитному аналитику ICRA, принадлежит заявление о том, что индийские корпорации входят во второе полугодие финансового года 2027 в состоянии силы, чему способствуют здоровые балансы и значительные резервы ликвидности. Он указал на повышенные цены на сырую нефть, недостаток муссонов, инфляцию и неопределенность, связанную с тарифами США, как на потенциальные риски, однако считает, что крепкие балансы должны предотвратить широкомасштабный кредитный стресс.
Секторы энергетики, недвижимости, автокомпонентов, финансов и капитального оборудования, которые составляют около половины портфеля, оцененного ICRA, внесли вклад примерно в 50% всех повышений рейтинга. Эти улучшения в основном отражали укрепление бизнеса материнских компаний, снижение проектных рисков, увеличение масштабов, улучшение качества активов и процесс снижения долга.
ICRA прогнозирует, что цены на сырую нефть, дефицит муссонов в размере 12% и снижение уровня водохранилищ окажут давление на потребление и рост сельского хозяйства. Агентство ожидает замедления роста валового внутреннего продукта в сельском хозяйстве до 1% в финансовом году 27 по сравнению с 3,3% в предыдущем году, а розничная инфляция может составить в среднем 5% против 2,1% в финансовом году 26.
Ожидается, что рост ВВП замедлится до 7,1% с 7,8% в первом квартале. Замедление может затронуть сектора, связанные с сельскими районами и дискреционные расходы, в то время как качество активов в сфере микрофинансирования, роста активов в автомобильном финансировании и операторов автопарков может ослабнуть. ICRA полагает, что любой стресс будет локализованным, что поддерживается здоровыми корпоративными балансами, качеством активов банков и их капитализацией. Неопределенность в отношении тарифов США остается дополнительным риском, особенно для экспортеров и производителей дженериков.
Долговое плечо корпораций находится на десятилетнем минимуме — 2,0 раза, при этом денежные средства покрывают почти половину общего долга. Государственная поддержка, общественные инвестиции и расходы на инфраструктуру и чистую энергию должны обеспечить дополнительные буферы против внешних потрясений.