Иран потерял существенную рычажную силу в Ормузском проливе. Нефтяные производители Персидского залива, получая значительную поддержку от военно-морского флота США, успешно пропускают сырую нефть через этот пролив, несмотря на присутствие Ирана.
Согласно данным сервиса Kpler, отслеживающего морские данные, на прошлой неделе объем потоков нефти и нефтепродуктов через этот критический узкий проход составил в среднем 13,1 миллиона баррелей в день. Это чуть меньше 80 процентов от 17,1 миллионов баррелей, которые проходили через пролив ежедневно до начала войны.
Общий объем поставок сырой нефти из Ближнего Востока — через Ормуз и вокруг него — демонстрирует еще более впечатляющие результаты: по данным JPMorgan, он вернулся к 98 процентам довоенного уровня.
Мэтт Смит, директор отдела исследования сырьевых товаров в Kpler, отметил, что «учитывая такой сильный объем, проходящий через пролив, очевидно, что Иран теряет свое влияние на него». Этот прогресс стал результатом сложной операции, включающей военные конвои, осуществляющие скрытные транзиты через пролив, что помогло восстановить значительные объемы для производителей нефти Ближнего Востока за последние пару месяцев.
Кроме того, в трафик пролива вернулась нефть из Саудовской Аравии, которая ранее направлялась в Красное море после того, как союзники Ирана — хуситы — атаковали крупный саудовский нефтепровод в начале этого месяца.
Возникает ключевой вопрос: как долго сможет сохраняться нынешнее положение дел? Военные силы США тратят огромные ресурсы в регионе лишь для обеспечения прохода нефти, в то время как мировые запасы продолжают снижаться к операционным минимумам, а цены на топливо остаются на уровне рекордно высоких показателей.
Тем временем Иран, оказавшись в затруднительном положении, начинает контратаковать. Нефтяной рынок, похоже, располагает неограниченными способами доставки нефти потребителям, несмотря на крупнейший в истории шок предложения.
По данным JPMorgan, мировые запасы нефти сократились примерно на 2 миллиарда баррелей в ходе войны с Ираном, однако рынок смог устоять. Он достиг этого замечательного результата благодаря инновационным решениям, таким как перенаправление трубопроводов и служба шаттлов под военной защитой, а также за счет увеличения добычи за пределами Персидского залива и, что крайне важно, значительного глобального снижения спроса.
Несмотря на то, что цены на нефть остаются неудобно высокими, креативные решения рынка предотвратили приближение сырой нефти к рекордному уровню, установленному в 2008 году.
Тем не менее, текущая обстановка в Ормузе просто не может продолжаться вечно. Нефть — это физический товар, и в конечном итоге рыночные силы возьмут верх. Когда из запасов будет поступать больше сырья, чем потребляется, рынок достигнет долгожданной и опасаемой точки перелома, когда запасы окажутся недостаточными для удовлетворения спроса. В таком случае цены на нефть должны резко возрасти, чтобы снизить спрос и сохранить баланс.
Никто не знает, когда это произойдет. Наташа Канева, глава отдела глобальной стратегии сырьевых товаров в JPMorgan, перестала пытаться угадать. Два недели назад она признала клиентам в записке: «Впервые с начала конфликта с Ираном у нас нет базового представления. Мы просто не знаем, как смоделировать финал».
По ее мнению, ключевым моментом является не то, как долго продлится война, а как долго рынок сможет обеспечить физический спрос на нефть. Эти два фактора могут быть связаны: без реального разрешения в Ормузском проливе миру придется надеяться на то, что запасы рынка выдержат.
Все эти рыночные механизмы представляют интерес для экономической теории и анализа спроса и предложения. Однако на практике это мало повлияло на кошельки людей. Цена на нефть держалась выше 90 долларов за баррель весь месяц и большую часть сентября превышала 100 долларов. Цены на газ близки к самому высокому уровню за войну, а дизельное топливо, столкнувшись с последствиями войн в Иране и России и Украине, превысило свой предыдущий рекорд в начале этого месяца и стоит значительно дороже 6 долларов за галлон.
При этом возврат нефти к норме еще не отразился на нефтепродуктах. По данным JPMorgan, объемы поставок переработанной продукции из Ближнего Востока остаются всего на 58 процентов от довоенного уровня, что подчеркивает серьезные ограничения для газа и дизельного топлива.
Тот факт, что цена на нефть пока не достигла 150 долларов, является слабым утешением для американцев, которым приходится тратить 100 долларов на заправку, или для предприятий, вынужденных платить высокие надбавки за топливо при доставке.
Без новой информации рынок в последние месяцы торговался на основе потенциальных перспектив мирного соглашения. Частые комментарии президента Дональда Трампа о предполагаемой скорой сделке с Ираном для открытия пролива оказывали непропорционально большое влияние на цены на нефть — гораздо больше, чем фактическое количество баррелей нефти. Ситуация немного изменилась в начале этого месяца, когда хуситы атаковали восточно-западный нефтепровод Саудовской Аравии, временно остановив около 7 миллионов баррелей нефти, направлявшихся в Красное море — более половины из которых было перенаправлено из Ормузского пролива. Нефть приблизилась к 110 долларам за баррель, прежде чем саудовцы нашли еще один способ, продемонстрировав поразительную адаптивность и перенаправив нефть обратно через Ормузский пролив.
Между тем, спутниковые снимки воскресенья показали, что все семь причалов открыты в двух ключевых портах на Западном побережье Саудовской Аравии — Янбу и Аль-Муаджиз, что свидетельствует о возобновлении работы восточно-западного нефтепровода, согласно Kpler.
Наташа Канева отметила во вторник, что «более высокие проходы нельзя принимать за улучшение безопасности — скорее, они отражают растущую способность отрасли действовать в условиях постоянного риска». Например, она указала, что страховые расходы остаются астрономически высокими. Страховщики в настоящее время оценивают самый крупный класс танкеров для перевозки нефти возрастом от 5 до 10 лет в 150 миллионов долларов, хотя стоимость строительства нового танкера составляет 135 миллионов долларов.
Иран, не имея возможности пропустить собственную нефть через пролив из-за блокады военно-морского флота США и теряя свой ключевой источник экономического влияния, усилил атаки на танкеры, проходящие через залив. Смит заметил: «Неудивительно, что атаки на танкеры стали более частыми, поскольку Иран пытается сдержать транзиты. Мы должны ожидать, что это сохранится, поскольку Иран стремится вернуть себе контроль над проливом».
Таким образом, нефтяной рынок остается в тупике: все более обременительные усилия военных США поддерживают неустойчивый статус-кво, который продолжает держать цены на высоком уровне для бизнеса и потребителей.