Индекс Nifty 50 снизился седьмую неделю подряд, закрывшись на уровне 23 140,5. Этот период убытков является самым продолжительным с момента обвала, произошедшего в феврале-апреле 2020 года во время пандемии, когда индекс также демонстрировал семь последовательных недель падения на фоне глобальных распродаж, вызванных пандемией.
В пятницу Nifty завершил торги на отметке 23 140,50, что на 205,90 пунктов ниже уровня 23 346,40, зафиксированного неделю ранее. Ранее индекс достигал 23 414,30 в понедельник, когда цена на нефть Brent упала на 3,4 процента, однако затем он не смог удержать эти приобретения и потерял еще больше.
Несмотря на небольшой рост на 0,3 процента в пятницу, индекс остался на 12,3 процента ниже своего максимума за 52 недели, который составил 26 373,20, но при этом находился на 4,3 процента выше своего минимума.
Эта неделя была насыщена событиями, повлиявшими на эталонный индекс. Среди них были разногласия в группе Tata, которые потенциально могут изменить структуру собственности материнской компании, а также циркуляр IRDAI, который снизил рыночную капитализацию страховых компаний, и падение цен на нефть Brent до отметки 106 долларов. Также имело место листинг NSE, хотя акции компании упали на 0,39% от цены листинга в размере 1792 рупий за акцию.
Индийские рынки вновь напомнили о своей взаимосвязи с мировыми событиями, поскольку доходности казначейских облигаций США сроками в 10 и 30 лет достигли 5,18% и 5,35% соответственно. Абхай Агарвал, основатель и управляющий фондом Piper Serica, отметил: «Главная причина — это скачок доходности облигаций США, 10-летних и 30-летних. Сейчас это то, что, несмотря на все усилия США по вмешательству, не помогает. И я думаю, что это пугает глобальных инвесторов, потому что последний раз, когда доходность 10-летних облигаций была на таком уровне, это было в 2007 году».
В течение недели цена на сырую нефть Brent снизилась на 11,5 процента, достигнув 98,59 доллара за баррель с 111,35 доллара 18 сентября. Доходность 10-летних государственных облигаций Индии выросла на 5 базисных пунктов за неделю до 7,119%, что стало лучшим показателем с 18 мая (7,131%). Рост с начала войны с Ираном составил 46 базисных пунктов, а за последний год — 62 базисных пункта, согласно анализу Business Standard. Рупия незначительно ослабла, снизившись на 0,06 процента за неделю до 95,82 по отношению к доллару.
В течение недели IT-сектор потерял 48 435 крор рупий (2,1%), а страховые компании потеряли 7000 крор рупий (0,6%) в рыночной стоимости. Компания PB Fintech, занимающаяся дистрибуцией страхования, потеряла 28000 крор рупий или 33 процента за всю неделю.
Страховые акции пострадали из-за повышения доходности, так как индекс BSE Insurance снизился на 2 процента за неделю до 1 486,5 пунктов. Согласно факту-листу NSE, индекс Nifty Insurance уже снижался на 10,5 процента за последний год по состоянию на 31 августа, при этом SBI Life, HDFC Life и Life Insurance Corporation of India вместе составляли более 52 процента веса индекса.
В отчете Jeffries, подготовленном Супратимом Датта, Пракаром Шармой и Сатвиком Канабаром, указано, что PB сообщила, что чистая приведенная стоимость (NPV) нестрахового бизнеса может упасть до 33-40 процентов от первоначальной NPV, если будут реализованы предложенные IRDA комиссии по медицинскому и автострахованию. Компания ожидает, что NPV в страховании жизни будет сопоставима с текущими уровнями, учитывая более высокие комиссии за продление в договорах. Аналитики оценивают, что снижение ставок комиссий по новому бизнесу на 10 процентов приведет к падению прибыли на 10-12 процентов. Кроме того, отмечается, что 20 процентов выручки компании (около 40 процентов расходов) направляется на работу колл-центров, и PB может замедлить наем персонала и сократить маркетинг в ближайшее время. Предлагаемые регуляции IRDAI могут оказать существенное негативное влияние на краткосрочную прибыль PB, если они будут внедрены.
Падение акций произошло на фоне плана Управления по регулированию и развитию страхования Индии (IRDAI) опубликовать консультативный документ, который изменит правила распределения страхования, что может привести к реструктуризации систем комиссионных вознаграждений для онлайн-агрегаторов, таких как Policybazaar от PB Fintech. Акции этой компании, которая занимает почти 90-процентную долю на рынке онлайн-агрегаторов страхования, находятся под давлением большую часть прошлого года.
Однако внимание привлекла группа Tata, поскольку совет директоров Tata Sons повторно назначил Н Чандрасекара председателем, что вызвало противодействие со стороны Tata Trusts, возглавляемых Ноэлом Татой, и стало предметом активных обсуждений среди трейдеров. Убытки группы Tata распределены по 18 из ее 23 публичных компаний, которые в совокупности потеряли 40 681 крор рупий, хотя прирост в пяти других компаниях, включая Titan и Tata Steel, помог сократить чистый убыток.
Рынок настроен оптимистично в отношении того, что как спор в Tata, так и вопрос IRDA могут быть разрешены путем дальнейших обсуждений. Однако мало что можно сделать относительно глобальных событий, которые просто увеличивают стоимость денег. Агарвал добавил: «Индия является сопутствующим ущербом. И нет способа, которым иностранные инвесторы будут приносить деньги в Индию, несмотря на то, что наши доходности также растут. Поэтому я думаю, что мы просто попали в эту ситуацию. В Индии цены на сырую нефть не охлаждаются. А затем Резервный банк Индии также беспокоится о том, что инфляция растет, и это отразится на ценах».