Индийский флэш-ИЧП вырос до 56,5 в сентябре на фоне восстановления производства и заказов

Доверие мировых крупных агентств к темпам роста экономики Индии продолжает расти. Рейтинговое агентство Standard & Poor's Global (S&P Global) повысило свой прогноз роста Индии, несмотря на сложную глобальную обстановку, высокие цены на нефть и геополитическую напряженность.

Агентство увеличило прогноз реального ВВП Индии на финансовый год 2026-27 с 6,6% до 7%. Этот повышение произошло после того, как экономические показатели в квартале июня оказались лучше ожиданий. По данным S&P, экономике помогли сильная промышленная активность, внутреннее потребление, экспорт товаров и государственные инвестиции, причем рост потребления в Индии оказался особенно устойчивым.

Инвестиционная активность в Индии также остается самой сильной среди ведущих экономик Азиатско-Тихоокеанского региона, что позволяет считать Индию одним из главных драйверов роста в регионе.

Тем не менее, S&P предупреждает о некоторых будущих проблемах. Агентство прогнозирует некоторое замедление темпов роста во второй половине текущего финансового года. Постепенно ослабевает дополнительный импульс, который была придана экономике благодаря рационализации НДС и снижению подоходного налога. Кроме того, погода будет играть важную роль; до 9 сентября общее количество осадков в стране было примерно на 15% ниже нормы, что может существенно повлиять на сельское хозяйство и потребительский спрос в сельской местности.

S&P прогнозирует, что средняя инфляция потребителей в Индии в текущем финансовом году составит около 5,1%. В связи с этим внимание будет уделяться инфляции и ценам на продукты питания. Агентство ожидает, что Резервный банк Индии (RBI) может увеличить свою политическую ставку на 25 базисных пунктов в течение текущего финансового года. Таким образом, при сильном росте существует давление со стороны необходимости ужесточения политики из-за роста инфляции.

Наиболее серьезными внешними вызовами для Индии являются стоимость сырой нефти и динамика рупии. Если цены на нефть останутся высокими на фоне конфликтов на Ближнем Востоке, это может сказаться на импортных счетах, инфляции и курсе рупии Индии. Индия импортирует более 80% необходимого ей топлива. По данным S&P, к середине сентября индийская рупия ослабла более чем на 5% по отношению к доллару США. Несмотря на это внешнее давление, устойчивость внутреннего потребления и инвестиций сохраняется, что делает внутреннюю экономику главной силой Индии.

Рейтинговое агентство скорректировало прогноз реального ВВП Индии на 2026 год на 0,4 процентных пункта, в то время как прогноз на 2027 год остался без изменений. Согласно оценкам S&P, следующие три финансовых года могут выглядеть следующим образом: 2025 год — 7,8%; 2026 год — 7,0%; 2027 год — 7,2%; 2028 год — 7,0%; 2029 год — 6,8%.

Индия опережает Китай и Японию по темпам роста ВВП в прогнозах S&P. Для Китая прогнозируется рост на уровне 5,0% в 2025 году, 4,3% в 2026 году, 4,3% в 2027 году, 4,4% в 2028 году и 4,2% в 2029 году. Прогнозы для Японии составляют 1,2% в 2025 году, 0,8% в 2026 году, 0,9% в 2027 году, 0,9% в 2028 году и 0,7% в 2029 году. Для Южной Кореи прогнозируются показатели 1,1%, 3,5%, 2,7%, 2,4% и 1,9%. Хотя прогноз для Тайваня на 2026 год составляет 10,9%, что выше, чем у Индии, это объясняется сильной активностью в сфере технологий и искусственного интеллекта.

Не только S&P настроен позитивно в отношении роста Индии. 18 сентября рейтинговое агентство Moody's Ratings также подняло прогноз ВВП Индии на финансовый год 2026-27 с 6% до 7%. Агентство объяснило это сильным частным потреблением, инвестициями, расходами на государственную инфраструктуру и укреплением сектора услуг. Таким образом, в последнее время наблюдается улучшение прогнозов роста Индии со стороны мировых рейтинговых агентств.

Сильный рост Индии означает, что основа спроса и инвестиций во внутренней экономике в настоящее время остается крепкой. Однако для инвесторов важна и другая сторона медали: нельзя игнорировать прогноз инфляции в 5,1%, возможное повышение ставки на 25 базисных пунктов, дорогие цены на нефть, давление на рупию и риск замедления роста во второй половине года. В ближайшие месяцы ключевыми индикаторами для темпов роста Индии станут производство сельскохозяйственной продукции, инфляция продуктов питания, цена на сырую нефть и следующее решение RBI.

Некоторые экономические реформы дают немедленные результаты, тогда как другие трансформируют саму структуру экономики, создавая возможности, которые приносят плоды на протяжении десятилетий. Решение правительства Нарендры Моди открыть стратегические и технологические сектора для частных компаний относится ко второй категории.

На протяжении многих лет такие области, как аэрокосмическая отрасль, космическая индустрия и передовая электроника, полностью зависели от государства. Частный сектор имел ограниченные возможности для наращивания своей мощи, масштабных инвестиций или конкуренции на мировом уровне. Правительство Моди осознало, что для того чтобы Индия стала развитой экономикой, оно не может оставаться главным игроком во всех стратегических отраслях; вместо этого оно должно стать поддерживающим элементом, разрабатывая политику, льготы и инфраструктуру, позволяющие частному капиталу и бизнесу значительно продвинуть потенциал Индии.

Эти изменения начали формировать новую промышленную среду в таких сферах, как космос, полупроводники, центры обработки данных, электроника, производство солнечных панелей и аэрокосмическая отрасль.

Масштаб этой возможности огромен. Согласно недавней оценке Джеффризов, растущая промышленная революция Индии может привести к увеличению космической экономики страны примерно до 45 миллиардов долларов к 2030 году. В сфере центров обработки данных существует потенциал инвестиций в размере около 45 миллиардов долларов. В полупроводниках уже было инвестировано около 20 миллиардов долларов, а дополнительная программа стимулирования составляет 13 миллиардов долларов. Кроме того, к концу этого десятилетия ожидается, что 90% цепочки поставок производства солнечных панелей будет создано в Индии. По мере того как Индия углубляется в производство и глобальные цепочки поставок, электроника и аэрокосмическая отрасль также открывают огромные перспективы.

Эти цифры нельзя рассматривать изолированно, поскольку они относятся к разным секторам и разным временным рамкам. Однако они ясно показывают: Индия одновременно создает множество новых, многомиллиардных промышленных систем.

Космический сектор является лучшим примером того, что происходит, когда государственная политика и частный бизнес объединяются. Решение об открытии космического сектора для частного участия в 2020 году полностью изменило облик этой отрасли. Стартапы, такие как Skyroot, Agnikul, Pixel и Digantara, теперь производят ракеты, спутники, технологии наблюдения с земли и другие вещи, которые ранее были ограничены только государственным сектором. По прогнозам, космическая экономика Индии вырастет с примерно 8,4 миллиарда долларов до 44 миллиардов долларов к 2033 году, включая экспорт в размере около 11 миллиардов долларов.

Важность этого выходит далеко за рамки статистики. Индия создает собственный коммерческий космический сектор, где техническая мощь государственного сектора может быть объединена с частным капиталом, новыми идеями и скоростью. Эта модель теперь применяется и в других стратегических областях.

Полупроводники критически важны, поскольку они являются основой современных отраслей: автомобилестроения, смартфонов, телекоммуникаций, искусственного интеллекта (ИИ), оборонных систем и промышленных машин. Поэтому миссия Индии в области полупроводников не ограничивается только производством чипов. Она направлена на создание экосистемы, охватывающей производство чипов, их упаковку и тестирование, проектирование чипов, необходимые компоненты, оборудование и всю связанную с этим отрасль. Инвестиции в размере около 20 миллиардов долларов, уже вложенные в этот сектор, а также пакет стимулов в размере 13 миллиардов долларов, знаменуют начало процесса достижения самодостаточности в области, где чрезмерная зависимость от внешних стран была серьезной слабостью.

Электроника демонстрирует, насколько успешным может быть этот подход. Производство электроники в Индии выросло с примерно 1,9 лакх крор рупий в 2014–2015 годах до 13,11 лакх крор рупий в 2025–2026 годах. Экспорт электроники увеличился с приблизительно 38 000 крор рупий до 4,24 лакх крор рупий. Экспорт мобильных телефонов вырос с около 1 500 крор рупий до примерно 2,59 лакх крор рупий. Индия превратилась из страны, которая в основном импортировала мобильные телефоны, в страну-экспортера, и почти все телефоны, продаваемые в стране, теперь производятся внутри страны.

Вот путь, который имеет значение: производить товары внутри страны, укреплять всю экосистему компонентов, масштабировать производство и затем конкурировать на мировых рынках.

Центры обработки данных представляют собой еще одну новую область. Мощность центров обработки данных в Индии растет очень быстро и в ближайшие годы может увеличиться с 2 гигават до 5–10 гигават. Это может создать возможности для инвестиций в размере около 45 миллиардов долларов в области электроэнергии, охлаждения, строительства, сетевых технологий и цифровой инфраструктуры. По мере роста ИИ, облачных вычислений и цифровых услуг талант инженеров Индии, ее цифровое использование и низкая стоимость могут сделать Индию крупным центром цифровой инфраструктуры в этом секторе.

Производство солнечных панелей добавляет еще одно важное стратегическое звено. Создание всей цепочки поставок, связанной с солнечной энергетикой, внутри страны снижает зависимость от импортных компонентов и формирует отрасль, которая быстро развивается на мировых рынках.