Bernstein анализирует перспективы возвращения иностранных институциональных инвесторов на индийский фондовый рынок

Центральный министр Ашвини Вайшнав отметил, что история развития полупроводниковой отрасли в Индии была весьма увлекательной. Изначально существовали значительные сомнения относительно этого сектора, однако четкое видение и честность правительства позволили превратить эти опасения в реальность.

Во время встречи с генеральными директорами мировых компаний, занимающихся полупроводниками, центральный министр представил им текущее положение дел в стране с большим уважением.

Центральный банк Америки, Федеральная резервная система, повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов, что привело к тому, что ставка по федеральным фондам достигла диапазона от 3,75% до 4%. Это первое повышение ставки со времен более трех лет.

Данное решение США имеет значительное значение и для Индии, поскольку оно может повлиять на индийскую рупию, иностранные инвестиции, фондовый рынок, облигации и цены на сырую нефть. Проще говоря, рост ставок в Америке делает инвестиции там более привлекательными, что может привести к оттоку капитала из таких рынков, как Индия, в сторону американских активов.

После повышения ставки ФРС внимание первоначально сосредоточится на рупии. Как правило, рост процентных ставок в США укрепляет доллар. Укрепление доллара оказывает давление на рупию, что означает, что для покупки одного доллара может потребоваться больше рупий. Это может сказаться на стоимости необходимых для Индии товаров, поскольку многие из них оплачиваются в долларах, например, сырая нефть. Если рупия ослабнет, а цена на сырую нефть вырастет, это усилит инфляционное давление в стране и увеличит счет импорта.

Высокие процентные ставки ФРС могут сделать американские инвестиции более привлекательными для иностранных инвесторов. Это увеличивает риск оттока иностранного капитала из развивающихся рынков, таких как Индия. Согласно данным Национального депозитария ценных бумаг Индии (NSDL), иностранные инвесторы уже продали акции индийских компаний на сумму около 2,41 лакха крор в этом году. Если ФРС продолжит повышать ставки или даст сигналы о сохранении высоких ставок в течение длительного времени, давление продаж со стороны иностранных инвесторов может сохраниться, что отразится на динамике фондового рынка.

Увеличение продаж со стороны иностранных инвесторов может оказать давление на индийский фондовый рынок, особенно на акции, в которых доля иностранных инвесторов велика. Однако решение ФРС — это не единственный фактор, влияющий на рынок. Направление рынка также определяется результатами деятельности отечественных компаний, экономическим ростом Индии, инфляцией и позицией Резервного банка Индии (RBI) по процентным ставкам. Следовательно, повышение ставки ФРС не гарантирует неизбежного падения индийского фондового рынка; реальный эффект будет зависеть от дальнейших действий иностранных инвесторов и сигналов ФРС на ближайшие месяцы.

Наблюдение за ценами на сырую нефть также остается важным после решения ФРС. Индия импортирует более 80% своей потребности в сырой нефти, поэтому рост цен на нефть на международном рынке напрямую влияет на расходы Индии на импорт. Если доллар укрепится, а цены на нефть вырастут, покупка сырой нефти для Индии может стать еще дороже. Это может повлиять не только на цены на бензин и дизельное топливо, но и на стоимость транспорта и других товаров. На фоне продолжающейся напряженности на Ближнем Востоке уже существует неопределенность в отношении цен на нефть, поэтому движение цен на нефть и рупию в ближайшее время будет крайне важным для Индии.

После решения американской ФРС пристальное внимание будет уделено позиции Резервного банка Индии (RBI). При определении процентных ставок RBI учитывает не только США, но и множество других факторов, таких как инфляция в Индии, экономический рост, состояние рупии и спрос на деньги в стране. Тем не менее, если процентные ставки в США останутся высокими и доллар укрепится, перед RBI может возникнуть задача справиться с давлением на рупию и иностранный капитал. Если RBI также повысит процентные ставки, это напрямую повлияет на стоимость заимствований для обычных граждан и бизнесменов, так как ставки по ипотечным, личным и бизнес-кредитам могут возрасти, создавая давление на ежемесячные платежи (EMI).

Решение ФРС также может повлиять на цены золота и серебра. В среду на MCX золото торговалось по цене 1,51,850 рупий за 10 грамм, а серебро — по 2,35,421 рупий за килограмм. Золото показало рост на 1,040 рупий, а серебро — на 3,303 рупии, восстановившись после трехнедельного спада. Рынок связывает это с поиском выгодных предложений (bargain hunting) и попытками выйти из позиций, открытых при падении (short covering). Однако будущая траектория золота во многом будет зависеть от того, насколько жесткой останется позиция ФРС.

ФРС не только решила повысить текущую ставку, но и намекнула на возможное дополнительное повышение в конце этого года. Это означает, что надежды на скорое снижение ставок в США могут ослабнуть. Решение центрального банка США было принято на фоне устойчиво высокой инфляции в Америке, напряженности на Ближнем Востоке и сильного рынка труда. Цель американского центрального банка — приблизить инфляцию к целевому уровню в 2 процента.

Это решение ФРС отличается от требований президента США Дональда Трампа, который неоднократно призывал ФРС снизить процентные ставки, утверждая, что...

Индия входит в число самых быстрорастущих мировых экономик, и ожидается, что ее темпы роста сохранятся. Не только глобальные агентства, но и ведущие экономисты выражают уверенность в стремительном росте ВВП Индии. Профессор Колумбийского университета и экономист Джеффри Сакс сделал значимое заявление относительно индийской экономики, полагая, что Индия находится на пути к становлению самой крупной экономикой мира, опередив даже Америку в указанные сроки.

Согласно мнению экономиста Джеффри Сакса, Индия движется к тому, чтобы стать второй по величине экономикой в мире, обогнав США в течение следующих двадцати пяти лет. Он также считает, что в конечном итоге Индия может стать самой крупной мировой экономикой. Сакс обосновывает это тем, что центр мировой экономики решительно смещается в сторону Азии.

Джеффри Сакс, профессор Колумбийского университета и сторонник укрепления связей между Индией и Китаем, утверждает, что эти два азиатских гиганта могут стать двумя крупнейшими экономиками мира менее чем за 25 лет, в то время как США отойдут на третье место. В интервью India Today Джеффри Сакс заявил: «Я представляю себе время примерно через 25 лет, когда Индия и Китай станут двумя крупнейшими экономиками в мире. В какой-то момент этого столетия Индия станет самой большой экономикой».

Он добавил, что Индия уже демонстрирует более быстрый рост по сравнению с другими крупными экономиками. Глубокие экономические и технологические связи с Китаем могут еще больше ускорить этот прогресс.

Сакс назвал отношения между Индией и Китаем самым важным двусторонним партнерством в мире, аргументируя, что сильное сотрудничество между двумя странами может привести к большим результатам. Признавая наличие недоверия и пограничных споров, влияющих на отношения Индия-Китай, он подчеркнул, что обе страны обладают надежными экономическими и стратегическими альтернативами для улучшения своих отношений. По мнению экономиста, «потребность Индии в Китае та же, как и потребность Китая в Индии».

Джеффри Сакс отметил, что фокус мировой экономики вновь переместился в Азию, где он находился в течение 2000 лет, а затем ненадолго отошел после 1800 года. Он подчеркнул, что в результате этого изменения стратегические и экономические связи Индии с Китаем, АСЕАН, Африкой и странами Персидского залива станут все более значимыми. Индия уже является самой быстрорастущей среди всех крупных стран, и иностранные инвестиции в совместные предприятия с Китаем придадут этому росту дополнительный импульс.