Согласно данным от 18 сентября, курс доллара США к суму оставался около отметки 11 800, демонстрируя незначительные колебания по сравнению с предыдущим периодом. В целом, сентябрь оказался относительно спокойным для национальной валюты.
После заметного укрепления в августе, валютная пара стабилизировалась в диапазоне 11 750–11 850. Основным макроэкономическим событием стало заседание Центрального банка Узбекистана, состоявшееся 16 сентября.
Регулятор принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14%, несмотря на дальнейшее замедление годовой инфляции — она снизилась с 6,4% в июле до 6,2% в августе. При этом базовая инфляция уменьшилась до 5,5%.
Центральный банк объяснил сохранение жесткой денежно-кредитной политики устойчивым внутренним спросом и потенциальным риском вторичных эффектов от повышения регулируемых тарифов. Высокая реальная процентная ставка является важным фактором поддержки сума, поскольку она стимулирует сбережения в национальной валюте и постепенно ограничивает кредитную активность.
Дополнительная поддержка поступает от притока иностранной валюты от населения. В первой половине года трансграничные переводы увеличились на 13%, достигнув 9,3 миллиарда долларов США. Кроме того, банки приобрели у частных лиц 12,3 миллиарда долларов США иностранной валюты, в сравнении с 6,8 миллиардами долларов США, которые были проданы населению.
Тем не менее, сильный потребительский и инвестиционный спрос продолжает увеличивать потребность экономики во внешних закупках и иностранной валюте. Сам Центральный банк указывает на риски, связанные с высокими мировыми ценами на сырье, продукты питания и энергоносители, что может повысить затраты на импорт и логистику.
В связи с этим, на предстоящую неделю базовый диапазон для пары USD/UZS остается в пределах 11 700–11 950. Жесткая политика Центрального банка и стабильный приток иностранной валюты ограничивают возможности для роста курса доллара, однако потенциал для дальнейшего быстрого укрепления сума также выглядит ограниченным.
