Повышение базовой процентной ставки на 25 базисных пунктов приведет к увеличению предельной ставки кредитования с 10,5% до 10,75%, что немедленно повысит стоимость как новых, так и существующих долгов с плавающей ставкой.
Многие экономисты прогнозируют, что Резервный банк Южной Африки повысит ставку репо на 25 базисных пунктов на своем следующем заседании Комитета по денежно-кредитной политике (MPC), запланированном на 23 сентября. Однако это изменение имеет конкретные последствия для держателей долга.
Примерно для человека, приобретающего автомобиль стоимостью R500 000 в начале октября и финансирующего всю сумму в течение шести лет по предельной ставке, ежемесячный платеж возрастет примерно с R9 389 до R9 453. Это разница всего в R64 ежемесячно, но если процентная ставка останется неизменной в течение полных шести лет, покупатель вернет около R680 600 вместо R676 000 при текущей предельной ставке.
Таким образом, повышение на четверть процента добавит примерно R4 600 к общей стоимости автомобиля. Эта разница становится значительно больше, когда долг растягивается на десятилетия.
Рассмотрим пример ипотечного кредита на R1,5 миллиона на 20 лет по предельной ставке 10,75%: ежемесячный платеж составит около R15 228, по сравнению с R14 976 при текущей ставке 10,5%. Если ставка будет составлять 10,75% на весь срок, домовладелец в конечном итоге заплатит около R3,65 миллиона через ипотеку. Из этой суммы примерно R2,15 миллиона составят проценты.
При текущей предельной ставке тот же кредит на R1,5 миллиона обойдется примерно в R3,59 миллиона за 20 лет, включая R2,09 миллиона процентов. Это означает, что разница в четверть процентного пункта, сохраняющаяся на протяжении всего срока, увеличит стоимость ипотечного кредита примерно на R60 700.
Расчеты предполагают 100%-е финансирование по предельной ставке, без депозита или комиссий, и намеренно удерживают процентную ставку постоянной, чтобы проиллюстрировать эффект разницы в 25 базисных пунктов. В действительности процентные ставки будут меняться многократно в течение 20-летнего срока ипотеки, и индивидуальным заемщикам могут предлагаться ставки выше или ниже предельной.
Растет вероятность повышения ставки
Главный экономист Investec, Аннабель Бишоп, ожидает, что Резервный банк Южной Африки повысит ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе, и финансовые рынки также закладывают высокую вероятность такого повышения.
Бишоп отметила, что кривая форвардных соглашений показывала почти 85%-ный шанс повышения на 25 базисных пунктов, а второе повышение полностью учтено к концу года. Рост цен на нефть усилил опасения по поводу инфляции, а решение Федеральной резервной системы США в среду повысить целевой диапазон на 25 базисных пунктов до 3,75% – 4% добавило еще один фактор для Резервного банка Южной Африки.
Бишоп заявила: «Для Южной Африки этот результат укрепляет вероятность повышения процентной ставки на заседании Комитета по денежно-кредитной политике на следующей неделе».
Не так быстро
Однако старший экономист PSG Йоханн Эльс по-прежнему считает, что центральный банк сохранит ставки без изменений после недавнего опроса BER об инфляционных ожиданиях, который показал стабилизацию или снижение ожиданий по ряду показателей.
Ожидания домохозяйств относительно инфляции в течение следующих 12 месяцев снизились с 6% до 4,9%, а пятилетнее ожидание упало с 9,1% до 8,3%. Общий показатель профессиональных пятилетних инфляционных ожиданий BER ослаб с 4,1% до 4,0% в третьем квартале.
Аналитики прогнозируют инфляцию в размере 3,4% в 2028 году и 3,5% в течение пяти лет. Ожидания профсоюзов выше, но снижаются: 4,1% на 2027 год, 3,9% на 2028 год и 4,3% в течение пяти лет.
Эльс отметил, что более низкие ожидания уменьшают потребность в очередном повышении, хотя решение ФРС несколько изменило баланс. Тем не менее, Эльс ожидает, что ставки останутся без изменений на следующей неделе.
Как инфляция влияет на R1
Тем не менее, процент — это лишь одна из частей расходов, с которыми сталкиваются домохозяйства в течение лет погашения долга. Инфляция постоянно снижает покупательную способность денег, оставшихся после этих выплат.
Если инфляция в среднем составит 3,5% в год в течение 20 лет — используя текущие пятилетние ожидания аналитиков исключительно для иллюстрации кумулятивного эффекта — R1 в начале периода будет иметь покупательную способность всего около 50 центов в сегодняшних деньгах к концу этого периода.
Товар стоимостью R1 000 сегодня обойдется примерно в R1 990 через 20 лет, если его цена будет расти с той же скоростью. При использовании более высоких пятилетних ожиданий инфляции профсоюзов в 4,3% возникает еще большая разница: R1 через 20 лет будет иметь покупательную способность около 43 центов в сегодняшних деньгах, а товар стоимостью R1 000 сейчас обойдется примерно в R2 320.
Ни один из этих показателей не является прогнозом инфляции на следующие 20 лет. Они иллюстрируют, что произойдет, если сегодняшние долгосрочные ожидания сохранятся на протяжении всего срока нового ипотечного кредита. Для домохозяйства, берущего ипотеку на R1,5 миллиона сейчас, это означает, что затраты идут в двух направлениях: проценты, начисляемые на взятые деньги, и постепенное снижение покупательной способности денег, оставшихся для покрытия всего остального.