Уровень участия частных страховых компаний жизни в рынке соглашений о форвардной ставке облигаций (Bond FRA) замедлился в течение финансового года 2026-27 (FY27). Основной причиной этого стало снижение доли непаритетных (non-par) продуктов в портфелях этих компаний. Объем сделок Bond FRA среди частных страховщиков жизни сократился почти на 16 процентов за год, однако этот спад частично компенсируется Индийской корпорацией страхования жизни (LIC), которая укрепляет свой портфель непаритетных продуктов.
Эксперты отрасли не считают это замедление структурным изменением спроса. Один из старших инвестиционных чиновников в страховой компании отметил, что падение объемов на 15-16 процентов связано со сменой продуктового состава в сторону от непаритетных продуктов. Тем не менее, он прогнозирует, что активность может возрасти по мере дальнейшей смены ассортимента.
Непаритетные сберегательные продукты могут сочетать защиту жизни с компонентом накопления, в то время как гарантированные непаритетные продукты определяют выплаты согласно условиям полиса. Гарантированные сберегательные продукты более актуальны для Bond FRA, поскольку страховщики используют эти инструменты для управления процентным риском, возникающим из долгосрочных гарантированных обязательств. Продукты чистого страхования, напротив, обычно имеют ограниченный процентный риск и, следовательно, требуют меньшего хеджирования процентной ставки.
Другой инвестиционный чиновник в частной страховой компании предположил, что может наблюдаться движение в отрасли в сторону таких продуктов, как планы страхования с привязкой к фондовому рынку (Unit Linked Insurance Plans, Ulips), и отход от гарантированных продуктов. Он подчеркнул, что изменения в продуктовом составе происходят у разных компаний и могут случаться ежеквартально или ежемесячно. Однако он не полагает, что это отражает структурный спад спроса на FRA, поскольку текущие доходности остаются высокими — около 7 процентов или выше, а в некоторых случаях превышают 7,5 процента, что делает гарантированные продукты привлекательными.
Этот специалист добавил, что пока страховщики способны предлагать привлекательные гарантии и долгосрочную доходность при таких высоких ставках, продукты должны оставаться востребованными. Таким образом, временные сдвиги в продуктовом составе, приводящие к снижению спроса, возможны, но он не ожидает значительного снижения спроса на FRA в течение всего года.
В финансовом году FY26 доля непаритетных продуктов снизилась у крупных частных страховщиков жизни по сравнению с FY25. Согласно публичной отчетности, доля непаритетных сбережений в HDFC Life Insurance как доля индивидуального годового эквивалента премии (APE) упала с 32 процентов в FY25 до 18 процентов в FY26. Доля непаритетных продуктов SBI Life Insurance в общем портфеле APE осталась неизменной на уровне 33 процентов в FY26. Bajaj Life Insurance также зафиксировала снижение своей доли непаритетных продуктов с 21 процента в FY25 до 16 процентов в FY26.
Одновременно с этим, LIC увеличила долю непаритетных продуктов до 35,1 процента от индивидуального APE в FY26 по сравнению с 27,7 процента в FY25, что является частью ее общей стратегии по укреплению данного сегмента в своем продуктовом портфеле.