Обзор крупнейших публичных размещений акций в Индии, включая планы NSE и Reliance Jio

По информации лиц, знакомых с ситуацией, размер первичного публичного размещения (IPO) Национальной фондовой биржи (NSE) может снизиться. Это связано с тем, что доля предложения от продажи акционерами (OFS) вероятно будет сокращена с запланированных 6 процентов до 5,2–5,5 процентов, поскольку некоторые акционеры отказались от продажи.

Сокращение объема OFS может привести к тому, что общий размер выпуска составит 25 000–27 000 крор рупий, что ниже первоначальной оценки в 30 000 крор рупий. При таком размере NSE может не стать крупнейшим публичным размещением в Индии, рекорд которого в настоящее время держит IPO Hyundai Motor India стоимостью 27 870 крор рупий.

Причиной уменьшения размера OFS является решение некоторых акционеров не продавать свои доли во время IPO, так как они считают, что смогут получить более высокую оценку, продав свою долю на более позднем этапе. Кроме того, NSE стремится сделать выпуск более привлекательным для розничных инвесторов, структурируя ценообразование таким образом, чтобы обеспечить большее участие и выгоду для мелких инвесторов в рамках OFS.

Ожидается, что ценовой диапазон IPO составит от 1 700 до 1 785 рупий за акцию, по сравнению с ранее предполагаемой ценой в 2 000 рупий за акцию. Источники сообщили, что IPO NSE, вероятно, откроется для публичной подписки 18 сентября и закроется 22 сентября, а листинг намечен на 25 сентября, до начала периода 'Pitru Paksha', который начинается 26 сентября.

Предложение NSE будет конкурировать с предложением цифрового сервисного подразделения конгломерата, возглавляемого миллиардером Мукешем Амбани, Jio Platforms. Оценка предложения Jio составляет 37 700 крор рупий, однако сроки его объявления еще не установлены.

На прошлой неделе регулятор рынка Sebi предоставил NSE разрешение на проведение публичного размещения. Это одобрение стало значительным шагом для NSE, чьи планы листинга были приостановлены почти на десятилетие из-за регуляторных препятствий, включая спор о совместном размещении. NSE подало проект проспекта в Sebi в июне, но сроки утверждения были отложены после того, как SBI Capital Markets был добавлен в список продающих акционеров, что и вызвало новый 21-дневный период общественного обсуждения пересмотренных документов.

Согласно проектным документам, предложение NSE было полностью структурировано как OFS на сумму до 148,9 миллиона акций — примерно 6 процентов оплаченного капитала биржи. Поскольку выпуск представляет собой исключительно предложение о продаже, вырученные средства поступят продающим акционерам, а не самой бирже.

Среди ведущих продающих акционеров Государственный банк Индии (State Bank of India) планирует реализовать до 24,8 миллиона акций, за ним следует MS Strategic (Mauritius) Limited с 16 миллионами акций. Другие ключевые продающие акционеры включают Canada Pension Plan Investment Board, Aranda Investments (Mauritius) Pte Ltd, Bank of Baroda, Stock Holding Corporation of India Ltd, General Insurance Corporation of India, The New India Assurance Company, National Insurance Company и United India Insurance Company.

Нитин Камат, основатель Zerodha, отметил, что первичный рынок Индии сохраняет высокую активность, несмотря на то, что более широкий рынок акций испытывает трудности с набором темпа. Привлекают сильный интерес инвесторов такие предложения, как IPO, Offer for Sale (OFS) и Follow-on Public Offers (FPO).

В посте в LinkedIn Камат сообщил, что объем средств, привлеченных через первичный рынок в текущем году, уже соответствует или превышает показатели двух предыдущих лет. Он также указал, что наличие большого количества компаний, готовящихся выйти на публичные рынки, может дополнительно усилить этот импульс.

Камат подчеркнул: «В то время как более широкие рынки не показывают движения, первичный рынок (IPO, OFS и FPO) очень активен. По привлеченному капиталу в этом году мы уже на пути к тому, чтобы соответствовать, если не превзойти, показатели последних двух лет. И впереди большой поток IPO».

Этот ажиотаж вокруг IPO отражается и на платформе Zerodha. Камат добавил, что брокерская компания зафиксировала резкий рост заявок на IPO, включая случаи, когда пользователи открывали счета исключительно для участия в публичных размещениях.

Однако Камат предупредил, что высокий спрос не всегда гарантирует значительную прибыль для инвесторов. Анализируя данные о листинге IPO, он указал на сложность стабильного получения дохода от новых размещений. Хотя 74–80% IPO открылись выше цены размещения, «значительная часть из них не обеспечила именно впечатляющей прибыли».

Он продолжил, отметив, что в последний период 35% IPO открылись всего на 0–10% выше цены размещения, а около 26% — ниже нее. Кроме того, Камат выделил еще одну проблему для розничных инвесторов — возможность вообще получить аллокацию. Он пояснил: «Кстати, одна вещь, которую не показывает эта диаграмма, заключается в том, что чем популярнее IPO, тем ниже ваши шансы на получение аллокации».

Ожидается, что первичный рынок останется загруженным в ближайшие месяцы. Среди компаний, которые могут выйти на публичные рынки, названы Jio Platforms, PhonePe, Razorpay и NSE. Ранее в этом году на рынке дебютировали Shiprocket и Tata Capital, что способствовало тому, что первичный рынок Индии стал значительно более активным по сравнению с общим рынком акций.