На прошлой неделе рынок металлов снова разделился на две отчетливые истории. Драгоценные металлы продемонстрировали волатильность: геополитическая напряженность и рост цен на нефть должны поддерживать спрос на активы-убежища, однако более высокие цены на нефть одновременно увеличивают риски инфляции и повышают вероятность более жестких мер со стороны Федеральной резервной системы США.
Промышленные металлы выглядят более устойчивыми благодаря низким запасам, сбоям в поставках и стабильному спросу со стороны энергетического сектора, инфраструктуры и искусственного интеллекта.
Золото торгуется примерно по цене 4390 долларов США за унцию, а серебро держится около 66 долларов США за унцию. Оба металла продолжают находиться под влиянием противоречивых рыночных сигналов. Первоначально ожидания смягчения политики Федеральной резервной системы оказывали поддержку в начале недели, но последующие сильные данные по рынку труда США и повышение цен на нефть вновь подняли ожидания повышения ставки в сентябре.
Для золота и серебра это неблагоприятное сочетание: спрос на активы-убежища сохраняется, но более высокая доходность и укрепление доллара ограничивают их потенциал роста.
Данные об инфляции в США стали основным фокусом для драгоценных металлов. Инвесторы ожидают данных о потребительских и производственных ценах, чтобы оценить, насколько серьезно Федеральная резервная система готова ужесточить политику на предстоящем заседании. Если инфляция окажется устойчивой, золото и серебро могут снова оказаться под давлением продаж. Если же данные окажутся слабее ожидаемого, рынок может найти основания восстановить некоторый спрос на активы-убежища.
Платина и палладий также остаются крайне волатильными. Платина торгуется примерно по цене 1830 долларов США за унцию, а палладий находится около 1350 долларов США за унцию. Платина демонстрирует большую устойчивость благодаря прогнозам дефицита предложения и спросу со стороны гибридных транспортных средств, где металлы платиновой группы все еще необходимы для каталитических систем. Палладий показывает более слабые результаты: в долгосрочной перспективе он продолжает испытывать давление из-за растущей доли электромобилей и постепенной замены палладия платиной в автомобильных катализаторах.
Медь вновь стала центральной темой в сегменте промышленных металлов. Цены превысили 6,70 доллара США за фунт, фактически вернувшись к рекордным уровням. Рынок поддерживается несколькими факторами одновременно: ожидания возможных импортных тарифов США, приток металла на склады США и снижение доступного предложения в других регионах. Долгосрочный спрос со стороны центров обработки данных, энергосетей, искусственного интеллекта и энергетического перехода обеспечивает дополнительную поддержку. В результате, даже после периодических спадов, медь остается одним из металлов с наилучшими показателями за год.
Цинк также вошел в число лидеров за неделю. Его цена выросла почти до 4000 долларов США за тонну, достигнув самого высокого уровня за более чем четыре года. В данном случае рынок реагирует не на привлекательные долгосрочные сценарии, а на фактический дефицит легкодоступного металла. Запасы LME снижаются, доля отмененных гарантий остается высокой, а сбои на рудниках и у производителей усиливают восприятие рынка как напряженного. В таких условиях покупатели стремятся заранее обеспечить свои потребности, что оказывает дополнительную поддержку ценам.