Наблюдается постоянная турбулентность на азиатских фондовых рынках, которая, по прогнозам, может продолжиться. Фредерик Ньюман, главный экономист HSBC, выступил с предупреждением о возможном крупном финансовом кризисе в Азии, который будет схож с тем, что произошел в 1997 году. Он выявил сходства между текущей экономической ситуацией и региональным экономическим спадом, случившимся почти три десятилетия назад.
В своем аналитическом отчете, ссылаясь на резкий рост доходности казначейских облигаций США и крайне слабое состояние японской валюты иены, Ньюман отметил, что финансовый ландшафт, управляющий азиатскими рынками сегодня, имеет много общего с разрушительным Азиатским финансовым кризисом 1997 года.
В документе от 31 августа главный экономист HSBC Фредерик Ньюман выпустил данное серьезное предупреждение относительно азиатских рынков. Как сообщает CNBC, по его словам, по мере того как мировые рынки оценивают признаки тревоги, главная угроза для Азии сместилась от слабых банковских систем к полной зависимости от американского направления в области искусственного интеллекта (ИИ).
Ньюман подчеркивает, что невозможно игнорировать исторические параллели. До экономического кризиса 1997 года доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла примерно с 5% в октябре 1993 года до 8% в ноябре 1994 года, оставаясь около 7% до апреля 1997 года. Сегодня же наблюдается рост примерно на 80 базисных пунктов с февраля, достигнув около 4,79%, что значительно выше исторического минимума в 0,5%, зафиксированного в августе 2020 года.
Валютный рынок также сигнализирует об опасности. Между апрелем 1995 года и апрелем 1997 года японская иена упала по отношению к доллару США примерно на 55%, снизившись с 80 до 130. В нынешней ситуации японская иена снизилась с уровня около 103 за доллар в январе 2021 года до самого низкого уровня 163 в июле, что составляет падение на 57%.
Представляя эти данные, Фредерик Ньюман утверждает, что основная причина кризиса была схожей в обоих случаях. В то время как в середине 1990-х годов происходил расцвет интернета, сегодня динамика рынка сосредоточена на растущем влиянии ИИ. Несмотря на противоположность этих двух явлений, Ньюман настаивает, что структурные различия между 1997 годом и настоящим временем меньше, чем сходства.
В 1990-е годы азиатские страны были импортерами капитала и зависели от зарубежных сбережений для внутреннего инвестирования, что приводило к значительному дефициту счета текущих операций и слабым банковским системам. Когда стоимость заимствований резко возросла, иностранный капитал внезапно покинул страны, что повлекло за собой массовые банкротства банков, начиная с Таиланда и Южной Кореи. В настоящее время эти же экономики являются экспортерами капитала и обладают огромными валютными резервами. Однако Азия сталкивается с новой уязвимостью.
Крупные региональные производственные центры, включая Южную Корею, Японию, Тайвань и Сингапур, сильно зависят от экспорта электроники и полупроводников, а также от массивных расходов американских технологических гигантов на инфраструктуру ИИ. По мнению Ньюмана, вместо финансовой нестабильности, характерной для 1990-х, Азия теперь сталкивается с неопределенностью, связанной со спросом.
Согласно отчету, экономист заявил, что если рост доходности казначейских облигаций США и повышение стоимости заимствований вынудят американские гипермасштабные компании сократить расходы на центры обработки данных, или если волатильность иены дестабилизирует рынки, это может оказать прямое и немедленное влияние на экспортные центры Азии. Ньюман считает, что это проявится не в виде паники на торговых площадках банков, а в виде тихого, но быстрого снижения заказов у ведущих производителей чипов.