Несмотря на то, что экономические индикаторы указывают на устойчивость экономики Южной Африки, наблюдаемые улучшения пока не приводят к желаемому усилению роста и увеличению числа рабочих мест.
Ожидается публикация данных по экономическому росту за второй квартал Южной Африки во вторник. Эти данные позволят получить свежий взгляд на экономику, которая борется с высоким уровнем безработицы, слабой уверенностью бизнеса и последствиями резкого повышения цен на топливо.
Для более глубокого анализа IOL разработала собственный Индекс экономического здоровья, который учитывает десять ключевых показателей, чтобы сформировать общий балл из десяти. При этом наибольший вес в индексе имеют показатели роста и занятости. Этот индекс основан на собственных исследованиях IOL и общедоступных данных, без участия экономистов.
Согласно этому индексу, положительные аспекты, такие как здоровая торговая позиция, устойчивый ранд и улучшение энергоснабжения, нивелируются слабым ростом, исключительно высокой безработицей и снижением деловой активности.
Рост: Основной показатель
На основе данного индекса валовой внутренний продукт (ВВП), которому присвоен вес в 20%, получил оценку 4 из 10, исходя из данных первого квартала. Как мера объема производимых товаров и услуг, ВВП увеличился на 0,5% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, что стало шестым последовательным квартальным расширением.
Тем не менее, ВВП является лишь одним из показателей состояния экономики, и общая картина гораздо сложнее. Экономист Investec Лара Ходес прогнозирует, что экономика второго квартала оставалась стагнирующей, с возможностью умеренного спада. Ходес отметила, что война на Ближнем Востоке, начавшаяся в конце февраля, привела к значительному росту издержек из-за существенного повышения мировых цен на нефть, что сильно повлияло на активность.
Ходес также ожидала дальнейшего сокращения в секторах производства и добычи полезных ископаемых: производство в обрабатывающей промышленности упало на 1,6% в июле, а в горнодобывающей отрасли — на 4%, причем оба сектора долгое время не способствовали экономическому росту. Производство полезных ископаемых сократилось на 2,7% по сравнению с предыдущим кварталом во втором квартале, обрабатывающая промышленность сократилась на 1,5% четвертый квартал подряд, а выработка электроэнергии снизилась на 2,5%.
Рынок труда является одним из самых очевидных признаков слабости. Официальный уровень безработицы в Южной Африке вырос до 33,6% во втором квартале по сравнению с 32,7% в первом, достигнув самого высокого уровня за четыре года. Более детальная информация может быть получена из данных о том, находят ли южноафриканцы работу, инвестируют ли предприятия, тратят ли домохозяйства или достаточно ли стране доходов от внешнего мира. В настоящее время эти индикаторы рассказывают совершенно разные истории, согласно внутреннему экономическому индексу IOL.
Потребители: Тратят, но осторожны
Параллельно с этим потребители продолжают тратить деньги: реальные розничные продажи с учетом инфляции выросли на 1,6% в годовом исчислении в июне и на 1,7% во втором квартале по сравнению с годом ранее. Хотя занятые жители Южной Африки тратят, они становятся более осмотрительными в том, как это делают. Согласно недавним данным NielsenIQ, потребители все чаще приобретают товары повседневного спроса, основываясь на наличии скидок.
Южноафриканцы потратили 347,7 миллиарда рандов на товары FMCG в первой половине 2026 года, при этом объем продаж увеличился на 5,5%, а количество проданных единиц — на 7,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Зак Хаэри, управляющий директор NIQ South Africa, отметил: «Тема первой половины года заключалась в потребителе, который продолжал становиться более осторожным и чувствительным к стоимости».
Тем временем, индекс потребительской уверенности FNB/BER рисует значительно более слабый портрет. Индекс резко упал с минус семи в первом квартале до глубоко отрицательных минус 19 во втором квартале из-за того, что рост цен на топливо ударил по бюджетам домохозяйств. Как ранее заметила главный экономист Investec Аннабель Бишоп: «изменения в инфляции влияют на покупки потребителей, поскольку реальные доходы определяют способность тратить на товары и/или брать на себя долги». Она добавила, что «искажающие эффекты инфляции дают ложное представление о покупательной способности потребителей, основанной на их располагаемом доходе».
Инфляция: некоторое облегчение, новый риск
С тех пор наблюдается некоторое смягчение ситуации. Инфляция потребительских цен замедлилась более чем ожидалось, составив 4,3% в июле по сравнению с 5% в июне, а инфляция на продукты питания и безалкогольные напитки теперь ниже 1%, что является самым низким показателем за 16 лет. Однако недавнее повышение цен на бензин на 1,34 рандов за литр и дизельного топлива оптом на целых 3,15 рандов за литр негативно скажется на стоимости жизни — что, по данным пятого ежегодного трекера стресса по деньгам от DebtBusters, является главной проблемой, которая не дает спать жителям Южной Африки.
До повышения цен Бишоп предупреждала, что рост цен в этом регионе подтолкнет инфляцию вверх. Она заявила: «Хотя ожидается, что ИПЦ достигнет пика, дальнейшее устойчивое обострение войны на Ближнем Востоке может это опровергнуть». Напряженность в регионе значительно усилилась в последние дни. Конфликт между США и Ираном обострился после истечения 60-дневного срока переговоров о проливе Ормуз, что сопровождалось интенсивными воздушными стычками и ростом региональной напряженности.
Торговля и ранд: яркие моменты
Несмотря на это, Южная Африка зафиксировала профицит торговли в размере 20,1 миллиарда рандов в июле, а ее текущий счет уже был в профиците в первом квартале — это свидетельствует о том, что экспорт является положительным фактором для здоровья экономики Южной Африки. Ранд также оказался на удивление устойчивым. Главный директор Citadel Global Бьянка Ботес сообщила, что валюта торговалась около 15,98 рандов за доллар на прошлой неделе, укрепившись примерно на 2% по сравнению с предыдущим месяцем.
Ботес подчеркнула: «В целом ранд находится в хорошем положении на текущем уровне, но он остается волатильным отражением глобального аппетита к риску». Питер Литтл, управляющий фондом в Anchor Capital, отметил, что ранд вырос на 2,6% в августе, став второй по лучшим показателям крупной валютой за этот месяц, в то время как ALSI биржи JSE вырос на 4,6%.
Уверенность бизнеса: по-прежнему сдержанная
Предприятия сталкиваются с трудностями: индекс деловой уверенности RMB/BER снизился до 38 в третьем квартале по сравнению с 39, что значительно ниже нейтрального уровня в 50 и указывает на то, что почти две трети опрошенных по-прежнему недовольны текущей деловой обстановкой. Бишоп отметила, что деловая уверенность была подавлена с момента глобального финансового кризиса, что было усугублено годами государственного захвата и низким ростом, в среднем составляя около 38 с середины 2008 года, исключая период локдауна из-за COVID-19. Уверенность улучшалась с конца 2024 года до начала 2026 года благодаря улучшению политических настроений и настроений инвесторов, снижению инфляции и уменьшению отключений электроэнергии, однако более высокие расходы на топливо снова нанесли ущерб прибыльности. Бишоп сообщила, что Investec скорректировал свой прогноз роста ВВП на 2026 год с 1,5% до 1,3%.
Промышленный обзор: Смешанный
На уровне обрабатывающей промышленности индекс менеджеров по закупкам Absa (PMI) снизился с 46,8 в июле до 45,8 в августе, что стало четвертым последовательным снижением и самым слабым показателем за этот год. Несмотря на это, показатель Absa, отражающий ожидаемые деловые условия через шесть месяцев, подскочил на 5,4 пункта до 54,7, вернувшись в экспансионистскую зону. Более широкий частный секторный PMI S&P Global также оставался выше разделительной линии в 50 пунктов между спадом и расширением, достигнув 50,5 в августе по сравнению с 50,3 в июле.
Электричество — еще одна область, где условия существенно улучшились, не устраняя структурных ограничений Южной Африки. Eskom сообщил, что в своем последнем финансовом году было всего четыре дня отключений электроэнергии по сравнению с 329 днями два года назад, хотя муниципальный долг и проблемы с электрическими сетями остаются серьезными вопросами. Таким образом, хотя цифры предполагают, что экономика Южной Африки держится, улучшения пока не трансформируются в наиболее важные аспекты: более сильный рост и больше рабочих мест.