Christopher Wood, глобальный руководитель отдела стратегии по акциям в Jefferies, предупредил в своей еженедельной записке для инвесторов GREED & fear, что повышенные доходности казначейских облигаций создают краткосрочный риск для фондового рынка, а достижение 10-летним выпуском уровня выше 5% является очевидным триггером для коррекции на фондовом рынке.
Wood отметил, что иностранные инвесторы, имеющие потенциал продавать большое количество казначейских облигаций, также могут продавать значительное количество американских акций. В настоящее время иностранцы владеют американскими акциями благодаря сильной истории искусственного интеллекта (AI), которая приносила хорошие доходы, особенно тем, кто инвестировал в секторы «picks and shovels». Однако ситуация с казначейскими облигациями США противоположна: они переживают жестокий медвежий рынок с марта 2020 года.
Тем временем, доходность 2-летних казначейских облигаций США выросла на 5 базисных пунктов до 4,41%, а 10-летняя поднялась на 3 базисных пункта до 4,81% в среду, увеличившись с 3,8% по состоянию на 27 февраля 2026 года. Это произошло, несмотря на усилия правительства США по успокоению настроений посредством программы покупки облигаций.
Аналитики объяснили рост доходностей осторожным настроем инвесторов, которые готовились к данным по рынку труда США на этой неделе, а также к возобновлению геополитической напряженности на Ближнем Востоке, что спровоцировало скачок цен на сырую нефть и общее снижение аппетита к риску.
Кроме того, Nigel Green, генеральный директор deVere Group, заявил, что корпоративный сектор Америки выпускает долговые обязательства рекордными темпами для финансирования развития ИИ, причем заимствования, связанные с расширением центров обработки данных, достигают «сотен миллиардов долларов». Он подчеркнул, что конкуренция между государственными и корпоративными заемщиками за один пул покупателей является причиной того, что инвесторы требуют большей компенсации за удержание долгосрочных бумаг. По мнению Green, вмешательство правительства США для снижения давления на казначейство является лишь временным решением, которое не устраняет реальные и усиливающиеся проблемы.
Фискальное ухудшение
Wood также считает, что фискальное ухудшение в США является одним из факторов, оказывающих повышательное давление на доходности долгосрочных казначейских облигаций, как и тот факт, что номинальный рост ВВП поддерживался на уровне 5,9% в годовом исчислении в течение последних 12 кварталов. Wood полагает, что поскольку номинальный рост ВВП значительно превышает уровень доходности 10-летних казначейских облигаций, это является явным сигналом к дальнейшему росту доходностей.
V K Vijayakumar, главный инвестиционный стратег Geojit Investments, отметил, что повышение доходностей облигаций по всему миру, особенно в США, является одним из ключевых рисков для мировых фондовых рынков, включая Индию. Он добавил, что если 10-летняя доходность достигнет 5%, это может спровоцировать «крупную коррекцию» на мировых рынках акций, что является макроэкономическим показателем, за которым инвесторам следует внимательно следить.
Ponmudi R, генеральный директор Enrich Money, предположил, что краткосрочные технические перспективы индийских рынков также ослабли, указав на уровень 23 800 индекса Nifty, за которым следует наблюдать в сторону понижения. Он также отметил, что уровни 24 000 и 24 200 остаются ключевыми для Nifty, чтобы улучшить краткосрочный прогноз.