Первая перебалансировка индексов, проведенная глобальным провайдером индексов MSCI после введения сессии закрытых аукционов (CAS), вызвала значительный всплеск объемов торгов на Национальной фондовой бирже (NSE). В специальном окне CAS оборот достиг 39 718 крор рупий, что составило почти 22 процента от общего объема торгов на денежном рынке.
Общий объем торгов на денежном сегменте в понедельник составил 1,81 триллиона рупий. Этот скачок резко контрастирует с типичной долей активности в CAS, которая в августе в среднем составляла около 1 процента от общего объема денежного рынка NSE. Например, в пятницу объем торгов в CAS на NSE составил 945 крор рупий при общем объеме денежного рынка в 1,1 триллиона рупий.
Аналогичная тенденция наблюдалась и на BSE, где объем торгов в CAS в понедельник увеличился до 59,5 крор рупий по сравнению с диапазоном в 9–22 крор рупий, зафиксированным большую часть августа (исключая даты экспирации, когда объемы были выше). Рост объемов в CAS произошел благодаря потокам, вызванным перебалансировкой.
CAS была внедрена 3 августа как отдельное 20-минутное окно для определения цены закрытия акции, с целью снижения ошибок отслеживания и помощи пассивным фондам в расчете NAV. Перебалансировка MSCI в понедельник является частью периодических обзоров индексов, которые побуждают мировые пассивные фонды корректировать свои инвестиции в Индию, часто вызывая резкие, кратковременные скачки объемов торгов в конце дня.
NSE отметила, что «оборот в CAS, зафиксированный в день перебалансировки, демонстрирует, что индексные фонды и пассивные инвесторы добросовестно провели свои сделки по перебалансировке через Сессию Закрытого Аукциона, отражая свое доверие к CAS как механизму справедливого и прозрачного определения цены закрытия».
Несмотря на то, что новый механизм смог поглотить значительный рост оборота в понедельник, десятки акций продемонстрировали резкие колебания в окне CAS, достигнув своих 3-процентных лимитов. Ранее участники рынка высказывали опасения относительно низкой ликвидности и резких движений цен в CAS.
Свидетельства рыночных участников
Камлеш Шрофф, национальный президент Ассоциации членов NSE Индии (ANMI), брокерского объединения, заявил, что «первая перебалансировка MSCI через CAS Индии прошла успешно, но ценовое движение было довольно буйным. Произошло значительное движение цен: 31 акция достигла верхней границы в 3 процента, а 10 — нижней».
Компании Adani Group также испытали резкое движение в окне CAS из-за запланированной перебалансировки MSCI. Акции Adani Enterprises завершили понедельник на 9,8 процента ниже, причем падение в CAS было более резким. Все остальные акции группы также закрылись в минусе. В целом, компании Adani Group потеряли 1,37 триллиона рупий рыночной стоимости в понедельник.
Шрофф добавил: «Интересно, что Adani Enterprises, Adani Energy Solutions и Adani Ports, несмотря на ожидаемый приток средств, закрылись на нижней границе. Ключевые имена MSCI также показали существенную долю своих дневных объемов, сконцентрированных в CAS. В целом, ликвидность была доступна, но концентрация пассивных потоков в коротком аукционном окне привела к значительным ценовым искажениям».