Цена золота в Дубае упала ниже 500 дирхамов за грамм; аналитики обсуждают дальнейшую динамику

Растущее число жителей Объединенных Арабских Эмиратов обращается к схемам фиксации цен и планам накопления золота. Эти инструменты позволяют им зафиксировать стоимость сейчас и оплачивать ее частями, вместо того чтобы совершать полную покупку по рыночной цене в день сделки, поскольку цены на золото приближаются к трехмесячному максимуму накануне фестивалей Дивали и Навратри.

Руководители отраслевых компаний отмечают, что эта тенденция свидетельствует о переходе потребителей к более дисциплинированному и спланированному приобретению, так как клиенты все чаще ставят ценовую определенность выше ожидания более выгодных условий.

Во вторник утром в Дубае цены на золото 24 карата и 22 карата составляли соответственно 557,5 дирхамов и 516,25 дирхамов за грамм. В мировом масштабе спотовый золотой курс торговался на уровне 4626 долларов за унцию.

Анил Дханак, управляющий директор Kanz Jewels, сообщил, что ювелирная сеть зафиксировала заметный рост запросов и участия в программах накопления и фиксации цен по сравнению с прошлым праздничным сезоном. Он отметил, что интерес особенно высок среди покупателей, которые уже определились с покупкой праздничных украшений и стремятся защититься от дальнейшего роста цен, назвав этот рост «здоровым, а не чисто объемным».

Чираг Вора, управляющий директор Bafleh Jewellers, заявил, что запросы на схемы накопления золота обычно возрастают за две-три недели до праздников, и фиксация цен становится неотъемлемой частью праздничного планирования наряду с выбором самой бижутерии. Он прогнозирует дальнейший рост спроса в этом году, особенно на свадебные и более массивные традиционные изделия, поскольку покупатели стараются минимизировать расходы.

Джон Пол Алуккас, генеральный директор Joyalukkas Jewellery, также констатировал увеличение числа запросов и участия в программе фиксации цен на золото по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, интерпретируя это как свидетельство «растущего предпочтения клиентов обеспечивать цены заранее» на крайне волатильном рынке.

Индийские праздники Навратри пройдут около 11 октября, а Дивали — в начале ноября этого года. Среди последователей индуизма покупка золота во время Навратри считается очень благоприятной и символом приветствия процветания и божественных благословений.

Хотя высокие цены на золото остаются основной движущей силой, ювелиры добавили, что продолжающийся региональный конфликт усилил осторожность клиентов. Алуккас подчеркнул, что неопределенность способствовала повышению осведомленности о золоте как об активе-убежище, при этом решения все чаще формируются под влиянием ценовой волатильности наряду с планами на свадьбы и праздники.

Дханак согласился, что конфликт способствовал «большей осторожности среди потребителей», однако настаивал, что более значимым фактором остается высокая и нестабильная ценовая среда. Вора пришел к схожему выводу, отметив, что клиенты «редко называют причину» фиксации ставок, но региональная и глобальная неопределенность добавила «еще один слой к уже сильному инстинкту».

По данным руководителей ювелирной индустрии Дубая, схемы фиксации цен все чаще используются в качестве инструмента хеджирования. Дханак пояснил, что такие механизмы предоставляют клиентам «большую предсказуемость» и защиту от оплаты значительно более высоких цен позже, в соответствии с условиями программы.

Вора отметил, что, несмотря на то, что цены снизились по сравнению с предыдущими пиками в этом году, они остаются на беспрецедентном уровне и начали снова расти в последние недели — именно в такой обстановке, по его словам, «проявляют свою ценность» фиксированные ставки.

Шамлал Ахамед, управляющий директор международного отдела Malabar Gold & Diamonds, сообщил, что в рамках Плана с авансом на 50 процентов покупатели из ОАЭ могут внести половину стоимости золота вперед и зафиксировать действующую ставку на срок до трех месяцев. При этом План с авансом на 100 процентов позволяет клиентам закрепить текущую цену на срок до шести месяцев.

Он добавил, что эти схемы предлагают как защиту, так и гибкость: если цены вырастут в период фиксации, покупатели завершат покупку по более низкой зафиксированной ставке, а если цены упадут, они смогут приобрести товар по более низкой текущей рыночной цене.

По типичным структурам программ, Дханак уточнил, что сроки варьируются в зависимости от продавца, но клиенты в целом предпочитают управляемые ежемесячные платежи, а не долгосрочные обязательства, при этом гибкость в сроках и размере платежей становится все более ценной. Вора добавил, что наиболее распространенные структуры Bafleh Jewellers достигают 12 месяцев, при этом более короткие периоды фиксации предпочитают клиенты, уже определившиеся с покупкой, а более длительные планы накопления лучше подходят для свадебных украшений и крупных праздничных покупок. Ювелиры заявили, что в этот праздничный сезон они уделяют повышенное внимание структурированным сбережениям и преимуществам лояльности. Вора также упомянул, что опции Gold Savings Scheme и Gold SIP от Bafleh Jewellers позволяют клиентам наращивать покупки посредством дисциплинированных ежемесячных взносов, получая бонусные значения платежей или освобождение от сборов при погашении во время Дивали и Навратри.

Цены на золото в Дубае преодолели отметку в 550 дирхамов за грамм в течение прошедших выходных. Этот рост произошел благодаря сильным техническим показателям и ослаблению доллара США. За август в Дубае цена золота 24 карата увеличилась примерно на 70 дирхамов за грамм.

Возникает вопрос, сможет ли драгоценный металл вновь достичь уровня в 600 дирхамов за грамм, который был зафиксирован в конце января 2026 года. Аналитики отмечают, что на цену драгоценного металла влияют как факторы, способствующие росту, так и факторы, вызывающие спад, включая войну на Ближнем Востоке, снижение спроса на ювелирные изделия и ослабление доллара.

В пятницу спотовое золото закрылось на уровне 4 603 доллара за унцию, продемонстрировав прирост в 1,99 процента за выходные. В Объединенных Арабских Эмиратах цены на золото 24 карата и 22 карата выросли до 554,75 и 513,75 дирхамов за грамм соответственно. Другие варианты, такие как 21K, 18K и 14K, также закрылись выше, составив 492,5, 422,25 и 329,25 дирхамов за грамм.

Наим Аслам, директор по инвестициям Zaye Capital Markets, заявил, что текущая экосистема цен на золото определяется сочетанием снижения доходности казначейских облигаций, слабости доллара США и сохраняющейся неопределенности в политике. Он отметил, что трехдневная пауза Дональда Трампа в предложенных 50-процентных тарифах против Канады после объявления торгового соглашения снижает один из источников краткосрочного экономического трения и может временно смягчить спрос на защитные активы.

Однако, по мнению Аслама, комментарии Трампа относительно Ирана и продолжающаяся геополитическая неопределенность сохраняют важную премию за убежище. Кроме того, акцент на поддержании американского лидерства в области искусственного интеллекта, технологий и цифровых активов может усилить общий аппетит к риску, но эти темы не устраняют напрямую чувствительность золота к реальной доходности, валютным колебаниям, фискальным условиям и геополитическому хеджированию.

Особое значение для цен на золото сохраняют каналы облигаций и валюты. Доходность долгосрочных казначейских облигаций США резко упала после увеличения операций по обратным выкупам долга до 4 миллиардов долларов за операцию с 2 миллиардов долларов.

Аслам подчеркнул, что торговая пауза может уменьшить часть немедленного спроса на убежище, но повышенные фискальные опасения, неопределенность на Ближнем Востоке и вопросы о направлении монетарной политики США продолжают обеспечивать конкурирующие источники поддержки. В результате формируется рынок, где направление доходности и доллара может вызвать значительные краткосрочные движения, даже если геополитический риск остается в целом неизменным.

Он добавил, что рынок золота поддерживается несколькими пересекающимися силами, а не одним единственным катализатором. К таким силам относятся растущий спрос на защиту портфеля из-за геополитической напряженности, более мягкие компоненты инфляции, которые поддерживают дискуссии о будущих снижениях ставок, слабая активность на рынке жилья, показывающая, что ограничительные финансовые условия по-прежнему действуют, и стабильные ожидания деловой инфляции, снижающие риск нового широкого инфляционного шока вне энергетики. Для золота наиболее важными переменными сейчас являются реальная доходность, доллар США и цены на нефть.

Самер Хасн, старший рыночный аналитик xs.com, считает, что восстановление золота происходит на фоне новой фазы в цикле рыночного капитала. Рынок наблюдает переход от высокодоходных казначейских облигаций США к альтернативным активам на фоне неопределенности на рынке фиксированного дохода. Этот сдвиг последовал за объявлением министра финансов США о плане удвоения обратных выкупов долгосрочных казначейских облигаций для снижения доходности, что, по всей видимости, вызвало широкую негативную реакцию на рынке, наряду с растущей обеспокоенностью устойчивостью государственного долга США, который достиг нового порога в 40 триллионов долларов.

Хасн также отметил, что приток средств в биржевые фонды физического золота способствовал росту, включая 2 миллиарда долларов через SPDR Gold Shares (GLD). Однако, несмотря на этот оптимистичный сценарий для золота, нельзя игнорировать высокорискованные медвежьи факторы, особенно связанные с Ближним Востоком. Регион находится в состоянии неопределенности между миром и войной, поскольку путь переговоров кажется заблокированным, в то время как риски многофронтальной военной эскалации остаются высокими.

Хасн предположил, что Дональд Трамп решил не вовлекаться в эскалацию до выборов в середине срока, запланированных на ноябрь следующего года, после чего состоятся решающие выборы в Израиле. Трамп, возможно, не желает проходить эти выборы на фоне крайне высоких цен на бензин и дизельное топливо, а также доходности облигаций, влияющих на долгосрочные затраты на заимствования. Вместо этого Трамп выбрал путь экономического давления на Иран в надежде вынудить его вернуться к переговорам и пойти на уступки относительно Ормузского пролива и ядерной программы, или даже свергнуть режим.

Хасн указал, что риски войны на Ближнем Востоке могут привести к повторному ограничению оттока капитала в золото не только из-за инфляционных рисков и высокой доходности облигаций, влияние которых начало ослабевать, но и в свете снижения инвестиционной ликвидности на Ближнем Востоке и в Азии. Более того, данные World Gold Council показали, что глобальные инвестиции в золото и спрос на ювелирные изделия снизились во втором квартале этого года. По словам Хасна, во время войны люди могут предпочесть ликвидность для покрытия основных расходов, или национальные валюты, не привязанные к доллару, могут потерять стоимость, что может помешать притоку ликвидности в инвестиции, включая золото.