Согласно анализу Центра исследований энергетики и чистого воздуха (CREA), кризис в Ормузском проливе привел к увеличению валовых расходов Индии на импорт ископаемого топлива на сумму около 22 миллиардов долларов в период с марта по август 2026 года. Этот энергетический шок сделал Индию второй страной-импортером, наиболее пострадавшей после Китая.
По данным CREA, чистые дополнительные затраты Индии на сырую нефть составили 20,5 миллиарда долларов. В целом, чистые дополнительные расходы Индии на все виды ископаемого топлива оцениваются в 14,4 миллиарда долларов, что эквивалентно 0,38 процента ее ВВП или примерно 1,4 дням национального дохода.
Каков был экономический эффект?
Дополнительные расходы Индии за период с марта по август стали третьими среди крупных импортеров ископаемого топлива, уступая Европейскому союзу с расходами в 78 миллиардов долларов и Китаю с расходами в 35 миллиардов долларов, согласно исследованию CREA, охватывающему морскую сырую нефть, нефтепродукты и сжиженный природный газ (СПГ). Эти цифры отражают сумму, которую импортеры заплатили сверх ожиданий фьючерсных рынков до начала инцидентов.
CREA сообщает, что за шесть месяцев после войны между США и Ираном импортеры ископаемого топлива понесли общие дополнительные расходы в размере 330 миллиардов долларов на морскую сырую нефть, нефтепродукты и СПГ по сравнению с прогнозами фьючерсных рынков до войны. Наибольшую долю составила сырая нефть — 164,1 миллиарда долларов, за ней следовали дизельное топливо и газойль (73,8 миллиарда долларов), бензин (35,7 миллиарда долларов), СПГ (38 миллиардов долларов) и авиационное топливо (20 миллиардов долларов).
Также отмечается, что этот расчет не учитывает дополнительную прибыль стран, которые являются экспортерами ископаемого топлива. Война между США и Ираном вызвала самый продолжительный шок цен на нефть с момента Персидского залива в 1990 году. Среди импортеров типичные страны с низким или средним уровнем дохода платили примерно вдвое больше относительно ВВП, чем типичные страны с высоким доходом. Стоимость кризиса для импортеров ископаемого топлива эквивалентна всем мировым инвестициям в возобновляемую энергию в 2025 году в среднемесячном выражении.
Как резко выросли цены на сырую нефть?
Цены на нефть марки Brent достигли почти вдвое больше своего уровня до инцидентов в течение нескольких недель после них и с тех пор в среднем держатся на уровне на 38 процентов выше. Среди крупных шоков предложения за последние три десятилетия только война в Персидском заливе 1990 года продемонстрировала более значительный рост. В течение 94 процентов торговых дней нефть торговалась выше уровня до инцидентов. Нефть Brent ненадолго опустилась ниже докризисного уровня в конце июня 2026 года, прежде чем подскочить до 105 долларов за баррель 23 июля, а затем стабилизироваться. Средний показатель за июль составил 84 доллара за баррель, а средняя цена Brent за период с марта по август 2026 года составила 93 доллара за баррель. За последние шесть месяцев не было такого высокого среднего показателя цены Brent, как после всплеска цен, завершившегося в декабре 2022 года, когда рынки еще усваивали последствия полномасштабного вторжения России в Украину.
Давление на цены топлива сохраняется
Давление на очищенные виды топлива оказалось более устойчивым, чем на сырую нефть. CREA указал, что премия сырой нефти по сравнению с докризисными ожиданиями примерно снизилась с 50 процентов в мае до 22 процентов в августе. В противоположность этому, дизельное топливо было на 57 процентов выше ожиданий в марте и на 65 процентов выше в августе. Европейские цены на газ выросли с 44 процентов выше ожиданий в июне до 76 процентов в августе, а азиатские цены на СПГ увеличились с 64 процента до 98 процента выше ожиданий за тот же период.
Шок цен на газ в баллонах достиг рынка кухонного топлива Индии
Кризис в Ормузском проливе также повлиял на импорт СПГ в Индию. По оценкам CREA, за шесть месяцев после инцидентов Индия платила на 29 процентов больше за тонну импортированного СПГ, чем ожидалось рынком, при этом объемы импорта снизились на 26 процентов. Общий счет за импорт СПГ Индии за этот шестимесячный период составил около 4,7 миллиарда долларов, из которых примерно пятая часть представляла собой дополнительные расходы, вызванные ценовым шоком. CREA оценил дополнительные расходы на импорт СПГ в размере 1,1 миллиарда долларов за весь шестимесячный период. Наиболее резкое падение произошло в марте, когда импорт СПГ Индии упал на 49 процентов по сравнению со средним уровнем за предыдущие два года. К июню объемы восстановились до 86 процентов от этого ориентира.
Одновременно с этим доля СПГ, произведенного в США, в импорте Индии возросла с 8 процентов в феврале до 16 процентов в марте и 32 процентов в апреле, частично замещая утраченные поставки из Персидского залива. Рост затрат, рассчитанных по паритету импорта, также был существенным. CREA подсчитал, что стандартный домашний баллон СПГ объемом 14,2 кг стоил около 8,1 доллара при паритете импорта в марте-августе по сравнению с 6,28 доллара при докризисных ожиданиях. Это представляет собой увеличение примерно на 1,8 доллара за пополнение, или на 29 процентов. Эти цифры приведены до учета субсидий, налогов и торговых наценок и, следовательно, не отражают розничную цену, уплаченную домохозяйствами.
Чистая энергия смягчает шок
Анализ CREA также подчеркивает роль расширения производства чистой энергии в Индии и других странах в снижении подверженности шоку цен на ископаемое топливо. По оценкам, мощности по производству чистой энергии, добавленные с 2020 года, помогли странам-импортерам сэкономить 36 миллиардов долларов на импорте угля, газа и нефти в течение первых пяти месяцев кризиса. Из этой суммы 22 миллиарда долларов были сэкономлены за счет предотвращения импорта газа, 10 миллиардов — за счет угля, а 5 миллиардов — за счет нефти.
Китай зафиксировал самую большую абсолютную экономию в размере 7,9 миллиарда долларов, за ним последовала Япония с экономией в 4,9 миллиарда долларов. Среди других стран с наибольшими сбережениями были Испания, Франция, Италия, Нидерланды, Бразилия и Индия. Для Индии в анализе использовались национальные данные о ежедневной выработке электроэнергии от POSOCO.
Более бедные экономики несут бóльшее бремя
Воздействие энергетического шока было неравномерным в разных экономиках. CREA оценил, что типичный импортер ископаемого топлива с низким или низкосредним уровнем дохода заплатил дополнительную сумму, эквивалентную 1 проценту ВВП, по сравнению с 0,45 процента для типичного импортера с высоким уровнем дохода. Среди 20 крупнейших плательщиков Египет столкнулся с самой высокой нагрузкой относительно своей экономики — 1,33 процента ВВП, за ним следуют Чили с 0,79 процента и Таиланд с 0,74 процента. Китай имел самые высокие абсолютные чистые затраты в размере 31,7 миллиарда долларов, однако это составляло всего 0,17 процента от его ВВП. Чистые затраты Индии в размере 14,4 миллиарда долларов составили 0,38 процента ВВП.
CREA отметил, что его оценка является консервативной, поскольку она исключает ряд издержек, связанных с кризисом, включая трубопроводный газ, уголь, мазут, нафту, ставки фрахта, премии за военные риски и другие компоненты, влияющие на потребительские цены. Кроме того, он измеряет дополнительные затраты на фактически приобретенное топливо и не количественно оценивает экономические потери от топлива, которое потребители или предприятия не смогли себе позволить из-за повышения цен. Отчет сравнивал фактические цены и поступления морского топлива в период с марта по август с кривыми фьючерсов, действовавшими в период с 16 по 27 февраля, то есть за 12 дней до инцидентов. Цены за август и некоторые объемы торговли были частично смоделированы, поскольку анализ был завершен до полного урегулирования этого месяца.
