Международные инвесторы, оценивающие Узбекистан, отдают приоритет стабильности и предсказуемости политики выше отдельных мер реформ, по словам Романа Рыбалкина, директора по суверенным рейтингам Центральной Азии в S&P Global Ratings.
Выступая на панельной дискуссии о капитале и инвестициях в рамках Форума финансов и технологий Шелкового пути в Ташкенте 24 августа 2026 года, Рыбалкин отметил, что беседы с инвесторами выявили два основных требования: экономический рост и операционная предсказуемость. Он подчеркнул, что Узбекистан продемонстрировал уверенное расширение, чему способствовал среднегодовой рост в 6% с 2017 года, а также благоприятные демографические тенденции в Центральной Азии.
Рыбалкин прямо связал решение S&P повысить суверенный кредитный рейтинг Узбекистана в 2025 году с постоянным исполнением политики властями и межведомственной координацией.
Риски и прогнозы
Тем не менее, агентство предупредило, что ряд циклических факторов, поддерживающих макроэкономическую стабильность в последние годы, не будет сохраняться бесконечно. Высокие цены на золото и сильные потоки денежных переводов помогли справиться с дефицитом текущего счета, однако снижение цен на сырьевые товары создает будущие риски для государственного бюджета и внешнего баланса.
S&P прогнозирует, что падение цен на золото в период 2027–2028 годов может уменьшить поступления Узбекистана от текущего счета примерно на 1% ВВП. Кроме того, изменение цен на золото на сумму 500 долларов США может повлиять на государственные доходы, включая налоги и дивиденды от горнодобывающей промышленности, почти на 1 миллиард долларов США. В рамках региональной кредитной оценки также отслеживаются климатические условия, влияющие на гидроэнергетику в соседних Таджикистане и Кыргызстане.
В ответ на замечания агентства председатель Центрального банка Узбекистана Тимур Ишметов признал наличие внешних рисков, связанных с ценами на нефть и продукты питания. Ишметов заявил, что, хотя глобальные потрясения пока не оказали прямого воздействия на Узбекистан, регулятор внимательно следит за потенциальными вторичными передаточными эффектами.
