Директор S&P Global Ratings Роман Рыбалкин заявил, что возможное снижение мировых цен на золото в период 2027–2028 годов может оказать негативное влияние на внешнеэкономическое положение Узбекистана и привести к уменьшению поступлений по текущему счету примерно на 1% ВВП.
Выступление состоялось в Ташкенте на Форуме по финансам и технологиям Шелкового пути 24 августа 2026 года. Рыбалкин отметил, что, хотя страны Центральной Азии в последние годы выигрывали от высоких цен на золото и сильного притока внешних средств, такие благоприятные внешние условия не будут длиться вечно.
Он также указал на дополнительный риск, связанный с возможным ухудшением условий на рынке труда в странах, которые являются основными источниками трудовых доходов и денежных переводов в Центральную Азию.
Золото остается важнейшим фактором, определяющим как внешние балансы, так и государственные доходы Узбекистана. S&P Global Ratings прогнозирует падение цен на золото в 2027–2028 годах, что, по предупреждению Рыбалкина, может ограничить финансовые перспективы страны.
Согласно оценкам S&P, изменение цены золота на 500 долларов США способно изменить государственные доходы Узбекистана менее чем на 1 миллиард долларов США за счет колебаний налоговых поступлений, дивидендов горнодобывающих компаний и других источников дохода.
Помимо золота, Рыбалкин выделил потенциальные внешние риски, связанные с ростом цен на топливо и продукты питания, а также с климатическими условиями, такими как уровень осадков, влияющий на выработку гидроэлектроэнергии в Центральной Азии. Он подчеркнул особую критичность уровня воды для Таджикистана и Кыргызстана, в то время как Узбекистан планирует импортировать значительные объемы электроэнергии с крупных ГЭС, находящихся в строительстве в соседних государствах.
Золото является одним из ключевых экспортных товаров и источников иностранной валюты для Узбекистана, поддерживая внешние балансы и составляя значительную часть международных резервов Центрального банка. В 2025 году внезапные доходы от торговли золотом увеличили сбор налогов, позволив правительству увеличить государственные расходы на 41,2 триллиона сумов, что эквивалентно 3,43 миллиардам долларов США.