Первичное публичное размещение акций UzNIF поможет подготовить будущие приватизации

Правительство и Администрация Президента Узбекистана объявили о запуске программы поддержки для частных компаний, которые планируют размещаться на фондовых биржах. Эта программа предусматривает покрытие части расходов, связанных с первичным публичным размещением акций (IPO), и направлена на привлечение капитала в размере 1 миллиарда долларов США.

Мариус Дан, главный исполнительный директор Franklin Templeton по Центральной Азии, представил эту инициативу во время панельной дискуссии о капитале и инвестициях на Форуме финансов и технологий Шелкового пути в Ташкенте 24 августа 2026 года. Он отметил, что цель по привлечению 1 миллиарда долларов полностью достижима, и сообщил, что Franklin Templeton разделяет эту задачу, стремясь обеспечить дополнительное финансирование для активов портфеля и расширить общий рынок капитала Узбекистана.

Запуск данной стимулирующей программы последовал за первичным публичным размещением Национального инвестиционного фонда Узбекистана (UzNIF), которое завершилось двойным листингом на фондовых биржах Лондона и Ташкента в мае. В ходе этого размещения продавец — Министерство экономики и финансов Узбекистана — привлек 692 миллиона долларов США, при этом спрос инвесторов достиг 2,9 миллиарда долларов.

С момента листинга акции UzNIF выросли более чем на 50% и торгуются с премией примерно в 10% к чистой стоимости активов. Это редкое явление для инвестиционных фондов такого типа, которые обычно торгуются на уровне или ниже чистой стоимости активов.

Franklin Templeton курирует 13 государственных компаний, входящих в портфель фонда. Среди них находятся банк SQB, национальный перевозчик Uzbekistan Airways, активы железнодорожной инфраструктуры, а также предприятия энергетического и коммунального секторов. В этом году все 13 предприятий портфеля перешли на модель корпоративного управления с большинством независимых членов наблюдательного совета.

Franklin Templeton намерен в ближайшие годы выводить на публичный оборот дополнительные активы своего портфеля, включая банк SQB, Uzbekistan Airways и компании в секторах телекоммуникаций и гидроэнергетики. Мариус Дан добавил, что успех первоначального размещения фонда должен открыть путь для частных узбекских компаний, желающих привлекать капитал через публичные предложения акций.

Законодательная палата Олий Маджлиса Узбекистана приняла на третьем чтении законопроект, который призван расширить применение активов интеллектуальной собственности в гражданских сделках и увеличить полномочия патентных поверенных. Данный законопроект предусматривает изменения и дополнения в семь законов и четыре кодекса, после чего был передан в Сенат.

Ранее законодатели рассматривали этот документ во втором чтении. Он вносит улучшения в правовые механизмы, регулирующие использование активов интеллектуальной собственности и связанных с ними имущественных прав, включая возможность использования таких прав в качестве залога.

Документ устанавливает более четкие правила для залогового обеспечения имущественных прав, связанных с интеллектуальной собственностью, а также укрепляет правовую базу для государственной регистрации этих прав. Кроме того, законопроект расширяет компетенции патентных поверенных при составлении соглашений, касающихся активов интеллектуальной собственности, и при оказании представительства.

Согласно тексту документа, эти изменения призваны упростить и ускорить процесс регистрации объектов интеллектуальной собственности, а также уменьшить избыточные административные процедуры. Планируемое расширение возможностей использования прав интеллектуальной собственности в качестве залога позволит владельцам изобретений, товарных знаков и других интеллектуальных активов использовать их экономическую ценность для привлечения финансовых средств и развития своей деятельности.

По мнению законодателей, принятие этого законопроекта будет способствовать не только юридической защите активов интеллектуальной собственности, но и их более широкому использованию в гражданских операциях в качестве экономических активов. Также ожидается, что он поддержит развитие механизмов определения рыночной стоимости и коммерциализации интеллектуальной собственности.

После одобрения в третьем чтении Законодательная палата направила законопроект в Сенат Олий Маджлиса для дальнейшего изучения.

В Узбекистане будет проводиться ежегодный отбор 50 крупных предприятий, чей годовой доход превышает 1 триллион сумов, с целью их последующего размещения на фондовом рынке. Для этих компаний будет запущена специализированная акселерационная программа, которая реализуется совместно с крупными инвестиционными банками.

Президент Шавкат Мирзиёев объявил об этом 18 августа во время открытого диалога с представителями предпринимательства, который состоялся в Хорезмской области. Государство обязуется покрыть половину затрат бизнеса, связанных с подготовкой к первичному размещению акций (IPO) и адаптацией финансовой отчетности к международным стандартам.

По мнению властей, систематический выход местных предприятий на биржевые площадки обеспечит частному сектору возможность ежегодно привлекать не менее 1 миллиарда долларов прямых иностранных инвестиций.

Примером успешного опыта для рынка стал вывод на Ташкентскую и Лондонскую фондовые биржи 30% доли Национального инвестиционного фонда, который аккумулирует активы 13 стратегических компаний. Глава государства отметил, что этот практический кейс открыл узбекскому бизнесу прямой доступ к мировым рынкам капитала.

Кроме того, ранее было объявлено, что предприниматели в Узбекистане получат возможность приступать к строительству сразу после приобретения земельного участка на аукционе, минуя длительный процесс сбора разрешительной документации, который мог занимать от шести до двенадцати месяцев. Земляные участки будут предлагаться к продаже уже с полным комплектом необходимых материалов, включая архитектурно-планировочное задание, проект и разрешение на возведение.