Несмотря на снижение маржинальности, ведущие производители шин в Индии ускоряют расширение мощностей. Этот рост обусловлен высоким спросом как на замену, так и на оригинальное оборудование, что приводит к тому, что загрузка на ряде производственных площадок приближается к максимальному уровню.
Согласно данным Crisil Ratings, шесть крупнейших производителей шин, которые обеспечивают около 85 процентов выручки сектора в размере примерно 1,36 лакха крор рупий в финансовом году 2026, планируют инвестировать около 18 000 крор рупий в течение финансовых годов 2027 и 2028. Эта прогнозируемая сумма почти вдвое превышает капитальные затраты, осуществленные этими компаниями за предыдущие два финансовых года.
По словам директора Crisil Ratings Пунам Упадьяй, «устойчивый спрос и пиковая загрузка выдвинули следующий инвестиционный цикл вперед». Она добавила, что поэтапное введение в эксплуатацию, стабильный спрос и акцент на радиальные шины более высокой ценности должны ограничить риск избыточного производства. Кроме того, здоровая ликвидность поможет поддерживать управляемый уровень долгового бремени.
Инвестиционный цикл отражен в планах, объявленных отдельными компаниями после публикации результатов квартала за период апрель-июнь. Компания CEAT сохранила свой прогноз капитальных затрат на 2027 финансовый год в размере 1 300–1 400 крор рупий. Компания сообщила, что во время июня квартала загрузка на большинстве предприятий CEAT оставалась высокой. Совет директоров компании также одобрил инвестиции в размере 1 205 крор рупий для увеличения производственной мощности примерно на 53 000 шин для двухколесного транспорта в день.
Apollo Tyres намерена потратить более 3 000 крор рупий в 2027 финансовом году. Ее консолидированные капитальные затраты составили 650 крор рупий в первом квартале, включая около 500 крор рупий в Индии. Компания ожидает увеличения расходов в течение следующих двух кварталов.
JK Tyre реализует проекты расширения стоимостью 4 980 крор рупий для радиальных шин для легковых автомобилей, грузовиков и автобусов. Эти проекты должны увеличить ее производственную мощность примерно на 24 процента. Операции компании в Индии работали с загрузкой около 95 процентов в течение июня квартала. Мощность была почти полностью использована для радиальных шин для грузовиков и автобусов, а также для двух- и трехколесных шин, в то время как загрузка для радиальных шин для легковых автомобилей составляла около 95 процентов.
Crisil прогнозирует рост объемов производства шин на 4–5 процентов в 2027 финансовом году, после роста на 7–8 процентов в прошлом году. Прогнозируется, что спрос на оригинальное оборудование и на замену вырастет на 4–5 процентов каждый, а экспорт может увеличиться на 3–4 процента.
Результаты деятельности компаний в первом квартале показали более высокий спрос в нескольких сегментах. Бизнес по замене у CEAT вырос в середине десятилетия, в то время как бизнес по оригинальному оборудованию показал рост в низком диапазоне десяти процентов.
Apollo Tyres сообщила о росте объема продаж шин для замены на 13 процентов, на 10 процентов в сегменте оригинального оборудования и на 15 процентов в экспорте. Домашние объемы JK Tyre выросли на 25 процентов в годовом исчислении, а объемы оригинального оборудования увеличились на 42 процента.
Расширение происходит на фоне того, что производители шин сталкиваются с резким увеличением затрат на сырье, связанное с натуральным каучуком и сырьем, привязанным к нефти. Crisil ожидает, что операционная маржа шести производителей в своей выборке снизится до 11,5–12 процентов в 2027 финансовом году по сравнению с примерно 14,2 процентами в 2026 финансовом году. Маржа может восстановиться до 13–13,5 процентов в следующем году, если стоимость сырья стабилизируется и повышение цен начнет полностью отражаться.
Анудж Сети, старший директор Crisil Ratings, отметил: «Резкий рост ключевых сырьевых компонентов на 35–40 процентов, вероятно, сократит операционную маржу производителей шин на 200–250 базисных пунктов в этом финансовом году, но это связано с отставанием в перекладывании затрат, а не со структурным изменением прибыльности».
Согласно Crisil, натуральный каучук, который составляет почти половину затрат отрасли на сырье, вырос примерно до 275 рупий за кг в июне 2026 года по сравнению с приблизительно 220 рупиями за кг в 2026 финансовом году. Рост был связан с несезонными осадками и неравномерными муссонами в Керале и Юго-Восточной Азии, что привело к сокращению поставок. Конфликт на Ближнем Востоке усилил давление, повысив стоимость сырья, связанного с нефтью, такого как синтетический каучук, сажа и нейлоновый корд для шин, в то время как сбои в судоходстве повлияли на цепочки поставок.
Воздействие этого было видно в результатах первого квартала. Консолидированная маржа EBITDA JK Tyre упала до 6,8 процента с 10,9 процента годом ранее после того, как ее корзина сырья увеличилась примерно на 20 процентов последовательно. Консолидированная маржа EBITDA CEAT составила 8,6 процента, что на 238 базисных пунктов ниже по сравнению с прошлым годом, поскольку стоимость сырья выросла на 16–18 процентов последовательно. Apollo Tyres сообщила о консолидированной марже EBITDA в размере 11,7 процента против 13,2 процента годом ранее, после почти 17-процентного последовательного увеличения затрат на сырье.
Компании ожидают еще одного последовательного увеличения корзин сырья на 8–10 процентов в сентябрьском квартале, поскольку продукция будет производиться с использованием запасов более высокой стоимости. Производители отреагировали ступенчатыми повышениями цен, особенно на рынке замены. CEAT повысила цены на шины для замены примерно на 11 процентов в совокупности к моменту проведения звонка по итогам июня квартала. Управляющий директор и генеральный директор Арнаб Банерджи заявил аналитикам: «Мы должны провести дальнейшее повышение цен».
Apollo Tyres повысила цены примерно на 9 процентов на радиальные шины для грузовиков и автобусов и на 11 процентов в других категориях. Финансовый директор Apollo Tyres Гаурав Кумар заявил: «В целом, нам требуется повышение цен примерно на 15–16 процентов, тогда как в настоящее время мы находимся в зоне выше 11 процентов». Он добавил, что потребуется еще один или два повышения цен. JK Tyre также повысила цены на шины для замены в совокупности примерно на 11 процентов. Компания ожидает, что повышение цен, снижение затрат и большая доля премиальной продукции помогут восстановить маржу во второй половине года. Финансовый директор JK Tyre Санджив Аггарвал заявил: «Мы должны вернуться к нормальному диапазону в 11–13 процентов во второй половине года».
Crisil считает, что сильные балансы и ликвидность позволят основным производителям осуществить запланированные инвестиции без существенного ослабления их кредитного профиля. Ключевыми факторами останутся темпы перекладывания затрат, движение цен на натуральный каучук и спрос после дальнейшего повышения цен на шины.