Frogfoot Networks, интернет-провайдер Vox и бренд предоплаченных оптоволоконных услуг Hypa привлекли новый акционерный капитал и увеличили свои долговые возможности. Эта сделка оценивает компании в 14,4 миллиарда рандов и призвана более чем вчетверо увеличить темпы подключения домов в Южной Африке.
Целью является достижение 360 000 подключений ежегодно в течение 12 месяцев, что значительно выше текущих примерно 80 000. Эти усилия направлены на поселения и районы с низким уровнем дохода, и они предполагают создание более 5 000 прямых рабочих мест. Данная транзакция подразумевает акционерную стоимость в размере 8,4 миллиарда рандов после привлечения около 6 миллиардов рандов в виде долга.
Абрахам ван дер Мерве, который возглавит компании, заявил, что хотя это акционерная сделка, она также позволила расширить долговые возможности в рамках этой транзакции. Герт Коэн займет должность финансового директора.
Подписки оформляются на новые акции Frogfoot и Vox, которая полностью владеет Hypa, а не на Vivica Group. Ван дер Мерве уточнил, что группа была разделена на четыре отдельных сегмента около 2023 года: Frogfoot; Vox с Hypa; бизнес возобновляемой энергетики Stage Zero; и сама Vivica, которая сохраняет четыре технологических предприятия, а также головной офис, отвечающий за управление, казначейство и привлечение средств во всех четырех структурах.
Крупнейшей входящей группой стал консорциум DNI, который включает DNI 4PL Contracts, Sabvest Capital, котирующийся на JSE, Masimong Group Holdings и Draper Gain International. Кроме того, два партнерства, управляемые генеральными партнерами Metier Capital Growth Fund III, реинвестируют в бизнес после более чем 20 лет, а инвестиционный фонд Симфиве Мехломакулу EM-Three входит в число трех крупнейших прямых акционеров.
Продажи осуществляют RMB Ventures и Mineworkers Investment Company. MIC сама инвестировала в DNI. Прежде и после реализации сделки ни один акционер не контролирует эти предприятия. RMB выступал в роли консультанта и финансиста.
Возможности в поселениях
Инвестиционная привлекательность основана на изменении давнего мнения отрасли относительно того, где приносит прибыль инфраструктура фиксированной связи. Ван дер Мерве отметил, что состоятельные пригороды Южной Африки насчитывают около 4,5 миллиона домохозяйств, на их подключение к оптоволокну ушло почти десятилетие, и сейчас они в основном завершены.
По данным переписи населения, в поселениях проживает от 12 до 15 миллионов человек, и менее двух миллионов из них имеют доступ к оптоволокну. Frogfoot регулярно обнаруживает больше домов на местах, чем указывают записи переписи. Экономика оптоволокна зависит от плотности, и поселения более плотные, чем пригороды. Это снижает затраты на строительство на дом, что, в свою очередь, позволяет устанавливать более низкую розничную цену. Ван дер Мерве подчеркнул, что бизнес-кейс для поселений теперь сопоставим по экономическим показателям с пригородами, несмотря на более низкую стоимость услуги.
Экономические трудности возникают в сельской местности. Разреженное население означает необходимость покрытия больших расстояний на одного клиента, и именно в этих условиях лучше работают беспроводные технологии, включая спутниковые системы на низкой околоземной орбите и фиксированный беспроводной доступ 5G. Модель отличается от модели пригородов одним моментом: продукты Frogfoot для поселений являются предоплаченными, продаются в виде временных ваучеров на срок от недели до 30 дней, а не дифференцируются по скорости.
Ван дер Мерве сравнил текущую ситуацию в поселениях с эпохой dial-up и ADSL, когда доступ к интернету был ограничен и распределялся соответственно. Он утверждал, что создание изобилия в домах меняет способы использования интернета семьями и делает возможным учебу и работу из дома.
Поскольку несколько операторов теперь нацелены на один и тот же рынок, возникает вопрос о дублировании строительства. Ван дер Мерве заявил, что нет экономического обоснования для чрезмерного строительства: множественные операторы в одной зоне делят целевой рынок и размывают доход всех участников. Он осторожно отметил, что это не выбор операторов по территориальному разделению, а проявление самой экономики.
В отличие от состоятельных пригородов, где существующие активы Telkom позволяли дешевое развертывание оптоволокна и некоторое избыточное строительство, в поселениях нет действующего оператора с наземной инфраструктурой для повторного использования. При потенциально втрое большем рынке, чем тот, который строился десятилетие, он отметил, что операторы будут заняты годами, не пересекаясь друг с другом.
CEO Frogfoot Шейн Чорли сообщил, что Frogfoot сохранит свою модель открытого доступа в поселениях, хотя механика немного изменится из-за необходимости сбора платежей на месте при предоплате. Hypa, принадлежащая Vox, будет продавать услуги на этих сетях. Ван дер Мерве пояснил, что Frogfoot заключает контракты с Hypa на равных условиях с другими интернет-провайдерами, и наличие внутреннего розничного подразделения после строительства гарантирует присутствие продавца там, куда идет инфраструктура. Hypa также продает услуги интернет-провайдера на сетях других поставщиков оптоволокна. Он привел в пример Telkom и Openserve как аналогичную схему. Hypa была создана как отдельный бренд, поскольку модель работы в поселениях — низкоконтактная и предоплаченная — отличается от того, как Vox продает в пригородах. Первый предоплаченный продукт Frogfoot для поселений, Rise, был запущен в 2023 году.
Консолидация рынка
На прошлой неделе, после объявления Comsol о своем оптовом 5G, Ван дер Мерве заявил, что оптоволокно и беспроводные технологии дополняют друг друга, а не конкурируют. Comsol является клиентом Frogfoot, и каждая базовая станция беспроводной связи поддерживается оптоволокном. Чорли добавил, что консолидация уже происходит на высшем уровне рынка, где Frogfoot осуществил ряд приобретений, но она не достигнет рынка с низким доходом, пока продолжается строительство с нуля. Когда его спросили, является ли группа целью для приобретения MTN, он ответил отрицательно, заявив: «Мы хотели бы построить монстра телекоммуникаций».
