После получения одобрения от акционеров компания Swiggy, занимающаяся доставкой продуктов питания и быстрой коммерцией (qcom), готовится перейти на модель, основанную на управлении запасами. Это решение устраняет ключевое регуляторное препятствие для запланированного перехода.
Аналитики прогнозируют, что операционный переход начнется с третьего квартала. Swiggy уже приступила к подготовительным работам, включая обсуждения с партнерами по брендам, планирование запасов и изменения в операционной панели.
Шобит Сингал, аналитик-исследователь в Anand Rathi Institutional Equities, отметил, что с третьего квартала компания начнет использовать модель управления запасами, и выгода по марже, вероятно, проявится в течение следующих двух кварталов. Он добавил, что подготовка к этому сдвигу велась последние два-три месяца.
Это изменение имеет значение, выходящее за рамки только операционной деятельности. По словам отраслевого источника, операторы маркетплейсов обычно сообщают только о комиссии, которую они получают, тогда как платформы с управлением запасами фиксируют полную стоимость продажи. Поскольку комиссии обычно составляют от 20 до 35 процентов, источник подсчитал, что доход Swiggy может возрасти в четыре-пять раз после вступления изменений в силу, в зависимости от ассортимента товаров.
Эксперты, однако, предупреждают, что с точки зрения операционной деятельности этот переход не является таким радикальным, как подразумевает регуляторная терминология. Нишант Шекхар, управляющий директор и партнер Boston Consulting Group, пояснил, что «бизнес рассматривает модель управления запасами как ситуацию, когда бренд продал запасы платформе (qcom), и платформа в значительной степени ими управляет и продает рынку».
По его оценкам, более 90 процентов операций qcom уже функционируют как управление запасами с точки зрения бизнеса; формат маркетплейса в основном ограничен более новыми категориями с менее предсказуемым спросом. Тем не менее, регуляторное различие остается важным, поскольку оно определяет законное право собственности на запасы.
Что уже показал год Blinkit
Поскольку ни один другой игрок в сфере qcom не совершал этот переход, Blinkit — который перешел на модель управления запасами год назад — является единственным реальным прецедентом, и его показатели дают представление о компромиссах, на которые соглашается Swiggy.
Eternal, материнская компания Blinkit, сообщила в результатах первого квартала финансового года 27, что компания завершила полный год работы в качестве бизнеса первой стороны. Компания увеличила свою оценку капитальных затрат в стабильном состоянии на один даркстор, включая складское хранение, с 1 крора рупий до 2,5 крора рупий — расходы, которые, вероятно, придется понести и Swiggy.
Взамен, чистая стоимость заказа на магазин в день выросла с 7 лакхов рупий до 11 лакхов рупий, что отражает увеличение размеров магазинов, более широкий ассортимент и более эффективное складское хранение — это результат, к которому будет стремиться Swiggy. Кроме того, оборотный капитал стал более эффективным: чистый оборотный капитал теперь оценивается в 12 дней NOV (3,3 процента), по сравнению с 18 днями (5 процентов) ранее — это выигрыш, который может помочь компенсировать более высокие капитальные затраты.
Маржа, доля рынка и аргумент в пользу контроля
Сатиш Меена, основатель Datum Intelligence, ожидает, что переход Swiggy займет три-четыре месяца, вероятно, поэтапно, город за городом или магазин за магазином, при этом продавцам больше не потребуется самостоятельно регистрироваться по GST, так как Swiggy берет на себя эту работу. Меена считает, что реальное влияние проявится в марже, но Swiggy может решить реинвестировать сэкономленные средства в дарксторы, скидки и рост доли рынка, вместо того чтобы позволить им напрямую поступать в прибыль: «Swiggy считает, что сейчас очень хорошее время для завоевания доли рынка у Zepto».
Рави Капур, партнер и руководитель розничного сектора в PwC India, заявил, что аргументы в пользу модели управления запасами выходят за рамки простого расчета маржи. Он отметил: «Переход к моделям с управлением запасами обусловлен не только требованиями соответствия, но и необходимостью обеспечить более стабильный и надежный потребительский опыт». Он подчеркнул, что прямой контроль над запасами улучшает ассортимент, ценообразование и доступность, а также скорость выполнения заказов, поскольку запасы могут быть распределены шире по дарксторам.
Тем не менее, модель маркетплейса полностью не исчезнет. Она остается полезной для тестирования небольших брендов и новых категорий, поскольку нереализованные запасы не учитываются в балансе платформы — и по мере созревания этих категорий и предсказуемости спроса, у платформ появляется стимул в конечном итоге интегрировать их в модель управления запасами. Отраслевые эксперты ожидают, что обе модели будут работать параллельно, в зависимости от категории и зрелости цепочки поставок.
Таким образом, для Swiggy настоящим испытанием является не сам регуляторный ярлык, а способность соответствовать операционным выгодам Blinkit при одновременном поглощении капитальных потребностей, которые оказались гораздо выше, чем предполагалось изначально.