Закрытие Ормузского пролива, по идее, должно было вызвать гораздо более сильный шок на нефтяных рынках, чем произошло на самом деле. Значительная часть этой стабилизации объясняется политикой Китая, который вместо покупки сырой нефти по завышенным ценам из-за войны использует свои стратегические резервы.
До закрытия пролива через него ежедневно проходило около 20 миллионов баррелей в сутки (bpd), что составляло пятую часть мирового ежедневного потребления нефти. По оценкам, шесть месяцев назад до 10–14 процентов мирового предложения оставались недоступными.
Тем не менее, последствия этого события оказались менее серьезными по сравнению с предыдущими кризисами на Ближнем Востоке. Например, арабская нефтяная блокада 1973 года, которая привела к учетверению цен, нарушила лишь семь процентов мирового предложения. Аналогично, иранская революция 1979 года и вторжение в Кувейт в 1990 году более чем удвоили цены, заблокировав при этом всего шесть-семь процентов.
В сравнении с этим, текущие цены на нефть выросли «всего» примерно на 50 процентов, при этом международный эталон Brent стабилизировался в районе 85–90 долларов за баррель, поднявшись с примерно 60 долларов в начале года. Это стало возможным благодаря беспрецедентным экстренным поставкам от Международного энергетического агентства в объеме 400 миллионов баррелей, а также резкому снижению потребления в Азии.
Для Китая, крупнейшего импортера сырой нефти в мире, снижение потребления стало возможным главным образом благодаря наличию стратегических нефтяных резервов, превышающих 1,2 миллиарда баррелей, которые, по мнению аналитиков, могут продержаться не менее года. Пекин сохранил этот запас, который накапливался постепенно на протяжении двух десятилетий и ускорился после 2022 года, даже несмотря на массовую остановку морского импорта сырой нефти, что представляет собой сокращение более чем на три миллиона bpd.
Вместо приобретения нефти по завышенным военным ценам, Китай сократил потребление, ограничивая экспорт нефтепродуктов, таких как дизельное топливо, бензин и авиационное топливо, чтобы отдать приоритет внутреннему рынку, а также уменьшая свою перерабатывающую активность до уровня, необходимого для удовлетворения только внутренних нужд.
Джек Prandelli, торговец сырьевыми товарами, описал стратегию Пекина изданию Middle East Eye как «сохранение высокого буфера», используя резервы в качестве «буфера вместо погони за баррелями на нарушенном рынке Персидского залива». Однако в последние недели Китай частично ослабил некоторые ограничения на экспорт нефтепродуктов и ненадолго импортировал сырую нефть из Залива. Экономисты предполагают, что когда Китай начнет полностью пополнять свои запасы, последствия для мировых нефтяных рынков могут оказаться существенными.