Китайская индустрия оптических волноводов для дополненной реальности входит в год массового производства

Акции китайских производителей оптических модулей открылись снижением, но затем восстановились 5 августа. Это произошло на фоне аналитических отчетов, которые рассматривали потенциальные ограничения со стороны США в отношении компонентов центров обработки данных, произведенных в Китае, квалифицируя их как управляемый шок, зависящий от сценария.

Компания Nomura смоделировала два возможных сценария. При узком запрете на компоненты центров обработки данных, собранные в Китае, ведущие китайские производители оптических модулей Innolight и Eoptolink в значительной степени защищены благодаря наличию собственной высокопроизводительной зарубежной производственной базы. Однако полный запрет на все оптические модули следующего поколения из Китая приведет к взаимовыгодному результату, замедлив развитие глобальных центров обработки данных для ИИ и увеличив затраты на внедрение, поскольку семь из десяти крупнейших мировых поставщиков оптических модулей являются китайскими и обеспечивают более половины высокоскоростных модулей американских гиперскейлеров.

Citi ранжировала подверженность риску от наименьшей к наибольшей: TFC, DSBJ, а затем Eoptolink. TFC занимается производством пассивных устройств для сборщиков модулей в Таиланде и расширяет свое предприятие в Таиланде. Eoptolink получает около 88 процентов выручки от своей базы в Таиланде, и расширение продолжается; остаточный риск связан с тем, что правила США могут рассматривать мощности третьих стран, принадлежащие китайским компаниям, как подпадающие под действие ограничений. DSBJ сохраняет 69,7 процента мощностей по оптическим модулям на материковом Китае, а остальное находится на Тайване, однако его поставки в США уже осуществляются через предприятия в Таиланде и на Тайване, с целевым показателем в 35 миллионов единиц 800G/1.6T к 2027 году, из которых две трети находятся в Таиланде, а одна треть — на Тайване.

Что касается печатных плат (PCB), акции Victory Giant Technology продемонстрировали рост в течение дня на фоне новостного потока. В сфере чипов ИИ Macquarie провела эксклюзивный звонок для инвесторов с руководством Biren Technology и установила целевую цену в 140 юаней против текущих 31,44 юаня, что подразумевает потенциал роста в 4,5 раза. Основной оптимистичный тезис основан на том, что серия GPU BR10X выиграла контракт с основным поставщиком облачных услуг внутри страны, а выход следующего поколения BR20X ожидается в течение нескольких месяцев и будет включать более высокую вычислительную мощность, дизайн чиплетов, большую пропускную способность между кристаллами и передовую упаковку. Руководство компании считает, что из-за импортных ограничений и растущего спроса в Китае цены на отечественные чипы ИИ будут расти как в категории GPU, так и в категории ASIC, причем новые продукты с высокой вычислительной мощностью будут иметь среднюю отпускную цену выше 100 000 юаней с 2027 года. Macquarie прогнозирует, что выручка Biren вырастет с 1,035 миллиарда юаней в 2025 году до 16,555 миллиарда к 2028 году, а точка перелома прибыльности наступит в 2027 году.

Государственный вещатель Китая обнародовал пакет технологических достижений, представленных в конце лета 2026 года. Каждое из этих достижений устраняет производственные ограничения, с которыми страна сталкивалась на протяжении многих лет. Данный комплекс охватывает тяжелую промышленность, астрономию, полупроводники, дисплеи, энергетику и космическую сферу.

Более быстрый темп развития также является оборонительным шагом. В нескольких областях, где Китай смог сократить отставание, включая приемники радионаблюдения высокого класса, ультратонкую прецизионную полосовую сталь и большие испарители AMOLED, иностранные поставщики усиливали экспортный контроль в течение последних двух лет. Наличие внутреннего производства в каждой категории изменяет динамику переговоров при последующих раундах лицензирования. Кроме того, внутреннее снабжение обеспечивает более предсказуемую кривую затрат для китайских системных интеграторов, поскольку одновременно масштабируются несколько конечных рынков, таких как электромобили нового поколения, премиальная потребительская электроника и оборудование для связи между космосом и землей.

Наиболее заметным стало появление нового высококачественного сорта стали, который выпускается в листах тоньше бумаги формата А4. Ранее монополией на толщину и качество поверхности обладали лишь немногие зарубежные металлургические заводы. В рамках того же объявления была представлена модернизация Телескопа с пятисотметровой апертурой (FAST), флагманского радиотелескопа Китая, расположенного в Гуйчжоу. Операторы сообщили, что это обновление значительно повышает способность антенны улавливать слабые космические сигналы — возможность, которая ранее была доступна менее чем трем радионаблюдательным обсерваториям по всему миру.

С двухкомпонентными экспериментальными спутниками, несущими полезную нагрузку на базе искусственного интеллекта, были запущены с испытательной зоны коммерческого космического инновационного центра Дунфэн. Эти аппараты спроектированы таким образом, чтобы выполнять большую часть фильтрации данных, распознавания и вывода на орбите, передавая обратно действенные ответы вместо необработанных изображений. Китай входит в число первых стран, разместивших на орбите вычислительный кластер спутник-к-спутнику и продемонстрировавших, что орбитальные вычисления могут быть более масштабными, чем просто демонстрация на одном спутнике.

Другие элементы, включенные в трансляцию, включают отечественную замену нишевому полупроводниковому материалу, который ранее импортировался; новое поколение больших дисплейных панелей AMOLED; низкозатратную аккумуляторную ячейку на основе натрий-ионной батареи высокой плотности; сеть высокотемпературных сверхпроводящих кабелей; а также прогресс в разработке реактора четвертого поколения.

Совокупность этих объявлений указывает на промышленную политику, которая последовательно накапливает небольшие победы в множестве секторов одновременно, вместо того чтобы делать ставки только на несколько флагманских отраслей. Этот паттерн имеет такое же значение, как и сами отдельные продукты.