Согласно аналитикам, сектор FMCG продемонстрировал более сильные результаты в первом квартале финансового года 2027, при этом рост выручки ускорился примерно до 15% в годовом исчислении (Y-o-Y), по сравнению с 11% в четвертом квартале финансового года 2026. Это улучшение было широкомасштабным, а признаки восстановления также наблюдались в росте объемов продаж.
Ключевыми положительными факторами, отмеченными аналитиками, стали повышение спроса в сельской местности, тенденция к премиализации и постепенное восстановление потребления. Тем не менее, сохраняются важные факторы, требующие мониторинга, такие как рост затрат на сырье и устойчивость объемов продаж. Среди компаний, которые привлекли внимание в обзорах, были Marico, Nestlé, Tata Consumer и другие.
Подробный анализ производительности
Исследовательский аналитик LKP Securities, Сандип Абханге, отметил, что это был один из самых сильных кварталов для сектора FMCG за последнее время, поскольку улучшение показателей коснулось крупных, средних и малых компаний. Он сообщил, что HUL показала рост базовых продаж на уровне 10% при увеличении объема на 5%, в то время как Marico достигла роста внутреннего объема продаж на 11%, что свидетельствует об улучшении потребления, выходящем за рамки простого ценообразования.
Абханге добавил, что ситуация с прибыльностью остается управляемой, хотя и становится все более неоднородной. Компании смогли компенсировать более высокие затраты на пальмовое масло, сырье, связанное с сырой нефтью, и упаковочные расходы за счет точного ценообразования, повышения операционной эффективности и улучшения продуктового ассортимента. Он подчеркнул, что рост чистой прибыли Marico на 25% несмотря на волатильность затрат на сырье, а также улучшение маржи Dabur на 60 базисных пунктов, демонстрируют, что крупные игроки в настоящее время разумно справляются с давлением. При этом он предупредил, что замедление цен на сырую нефть является плюсом, но пальмовое масло, пищевые масла и упаковка остаются рисками, особенно для компаний, занимающихся личной гигиеной и производством продуктов питания.
Среди прочих акций, Tata Consumer и Dabur предлагают сбалансированный профиль роста, а Mrs Bectors представляет интерес благодаря возможностям в сфере пекарного производства и экспорта. Солнечный Агравал из SBI Securities заявил, что в целом производительность сектора FMCG была достаточно хорошей, с стабильным ростом объемов. Большинство компаний сообщили о росте объемов в диапазоне от умеренного до высокого однозначного числа в первом квартале финансового года 2027, причем Marico и Tata Consumer Products сообщили о росте объемов своего бизнеса в Индии на 11% и 13% соответственно.
Однако он отметил, что в отношении маржинальности квартал все еще поддерживался за счет низкозатратного запаса, в то время как большинство компаний указали, что во втором квартале финансового года 2027 ожидается большее давление со стороны увеличения затрат на сырье, особенно в части упаковки.
Давление затрат и прогноз
Текущая волатильность создается из-за давления затрат и циклов запасов; компании реагируют на это посредством скорректированного повышения цен, премиализации и повышения эффективности затрат. Агравал считает, что в будущем ключевыми показателями для наблюдения станут рост объемов, валовая маржа, спрос в сельской местности и способность компаний перекладывать возросшие затраты на сырье, не влияя на потребление.
Обзор JM Financial за первый квартал финансового года 2027 указывает на то, что рынки сельской местности продолжали превосходить городские рынки, а скорректированное повышение цен и стабильные объемы поддержали третий квартал подряд двузначного роста продаж. Однако брокерская компания отметила, что валовая маржа пострадала у ряда компаний из-за инфляции затрат на сырье, причем GCPL и Jyothy Labs продемонстрировали самое резкое сжатие. Тем не менее, снижение расходов на рекламу и продвижение, а также более жесткий контроль над расходами помогли смягчить большую часть давления, сохранив маржу EBITDA в целом стабильной.
JM Financial прогнозирует, что Nestlé, Marico, Honasa и Tata Consumer смогут поддерживать импульс продаж и расширять маржу в течение финансового года 2027, отмечая при этом риски, связанные с эластичностью спроса, волатильностью сырья и слабым муссоном. Фирма ожидает, что перспективы улучшатся по мере развития года, поскольку комментарии руководства указывают на лучший рост в 2027 году и более сильное второе полугодие финансового года 2027 по сравнению с первым. Также ожидается здоровый двузначный рост продаж и EBITDA в период с 2026 по 2028 год. Учитывая оценку сектора на уровне около 48 раз к будущей прибыли, JM Financial полагает, что существует ограниченное пространство для недостижения плановых показателей и предпочитает компании с более высокой видимостью доходов, называя среди них Marico, Nestlé, Honasa и HUL.