Securities and Exchange Board of India (Sebi) осуществила один из самых быстрых рейдов, ограничив доступ к фондовому рынку двух структурам: Copthall Mauritius Investment и Mansi Share and Stock Broking. Эти компании обвиняются в проведении манипулятивных сделок во время закрытого аукциона сессии (CAS).
Данный инцидент связан с манипуляциями, произошедшими в ходе CAS при истечении срока действия Sensex на бирже BSE 13 августа. Регулятор принял меры всего через шесть дней после предполагаемого нарушения.
Sebi также распорядилась конфисковать незаконно полученную прибыль в размере 3,67 крора рупий этими двумя структурами: 2,96 крора рупий от Copthall Mauritius Investment и 71,64 лакха рупий от Mansi Share and Stock Broking. Кроме того, регулятор запретил им участвовать в CAS в сегменте акций, прямо или косвенно, включая размещение, изменение или отмену ордеров в течение CAS до получения дальнейших указаний. Для Mansi Share and Stock Broking запрет распространяется только на ее собственный торговый счет.
За несколько часов до издания этого постановления председатель Sebi Тухин Канта Пандей предупредил участников рынка о жестких мерах против любых манипуляций в CAS. Он заявил на полях Конференции по рынкам капитала FICCI, что в случае манипуляций будет принята немедленная и строгая реакция.
Председатель Sebi добавил, что новый механизм позволяет более эффективно выявлять любые манипулятивные действия по сравнению с прежней системой Средневзвешенной Цены по Объему (VWAP). Пандей отметил, что система CAS дает большую возможность обнаружить манипуляции относительно легко по сравнению со старой системой VWAP.
В экзарпораторном временном постановлении в отношении обеих структур также было предписано заморозить банковские счета для списаний без разрешения Sebi. В постановлении указывается, что «немедленные временные указания необходимы в интересах поддержания целостности фондового рынка, справедливого определения цен и предотвращения дальнейшего возможного неправомерного использования механизма CAS на фондовых рынках структурами, применяющими манипулятивные практики».
Sebi сообщила, что структуры создали открытые позиции по предстоящим еженедельным опционам Sensex на 20 августа, что потребовало немедленных и срочных действий со стороны регулятора. Регулятор проведет детальное расследование по данному вопросу.
CAS, введенный в действие с 3 августа, представляет собой 20-минутное торговое окно с 15:15 до 15:35, используемое для определения цены закрытия акций посредством аукционного механизма. В настоящее время он применяется только к акциям в сегменте фьючерсов и опционов. Постановление подчеркивает, что с внедрением CAS ожидается снижение волатильности и манипуляций благодаря повышению эффективности и прозрачности системы, что дает Sebi большую способность выявлять манипуляции по сравнению с предыдущей системой.
Постоянный член Sebi Камлеш Чандра Варшней отметил в постановлении, что подобные манипулятивные практики имеют огромные последствия для участников, торгующих в сегментах F&O, включая розничных инвесторов. Он добавил, что любые манипуляции или недобросовестные методы, используемые для нарушения справедливого определения цен в CAS, должны жестко пресекаться регулятором.
В 46-страничном постановлении Sebi подробно описала метод работы двух структур, который включал использование крупных и агрессивных ордеров на покупку и продажу в базовых компонентах Sensex во время CAS с целью влияния на индикативную равновесную цену (IEP) или цену закрытия Sensex для обогащения себя.
В случае с Copthall крупные ордера на покупку размещались среди компонентов Sensex по ценам, существенно превышающим опорную цену, и в короткие промежутки времени, что приводило к резкому росту IEP. Одновременно Copthall имел открытые длинные колл-позиции и короткие пут-позиции, которые получали выгоду от искусственного роста цены компонентов Sensex, предположительно спровоцированного Copthall.
Постановление указывает, что 13 августа в ходе CAS было зафиксировано три резких движения Sensex в периоды от двух до 28 секунд. Журнал ордеров показал значительную концентрацию соответствующих ордеров двумя участниками, причем Copthall обеспечил 99,91% и 96,09% от объема ордеров на покупку во время первого двухсекундного всплеска.
Что касается Mansi, выводы Sebi показывают, что перед началом CAS у нее были открытые позиции по пут-опционам на день истечения срока. Постановление отмечает: «Выгода от этих пут-опционов была получена благодаря искусственному подавлению IEP в течение пяти минут, что, по предварительным данным, было спровоцировано Mansi путем размещения агрессивных ордеров на продажу в 8 компонентах Sensex по значительно более низким ценам, чем опорная цена. После закрытия существующих позиций по пут-опционам в свою пользу, Mansi отменила ордера на продажу».