Сектор недвижимости Китая уже сталкивается с застоем и значительной долговой нагрузкой, однако теперь перед ним возникла новая и более серьезная проблема. В стране приближается срок окончания договоров аренды для тысяч коммерческих объектов.
Неопределенность, связанная с правом собственности на землю, подрывает доверие инвесторов, вызывает резкое падение цен на активы и делает продажу этих объектов крайне затруднительной.
Согласно отчету Bloomberg и оценкам Cushman & Wakefield, срок аренды для нежилых объектов стоимостью более 1 триллиона юаней (что эквивалентно 148 миллиардам долларов США) истекает через 20 лет или даже раньше. Эта неопределенность, которая сохраняется на протяжении пяти лет спада в сфере недвижимости, оказывает огромное давление на застройщиков и инвесторов.
В Китае вся городская земля принадлежит государству. Застройщики или граждане не являются собственниками земли; вместо этого им предоставляется право использовать землю на определенный период времени. Эти правила были установлены в начале 1990-х годов. Поскольку сроки аренды истекают, инвесторы испытывают замешательство относительно того, будет ли продление договора, какой будет необходимый сбор и на какой срок будет увеличена аренда.
Этот кризис выходит за рамки документации и влияет на сделки. По данным Cushman & Wakefield, банки неохотно предоставляют рефинансирование или новые кредиты объектам, срок аренды которых составляет менее 10 лет. JLL отмечает, что страховые компании и крупные инвесторы предпочитают вкладываться только в те объекты, у которых остается срок аренды не менее 20 лет.
Покупатели требуют существенных скидок, учитывая потенциальные расходы на будущее продление аренды. Цены на офисные помещения в крупных городах Китая упали более чем на 40% от их пиковых уровней. Китайские застройщики уже объявили дефолт по долгам на сумму около 130 миллиардов долларов США, а невозможность продавать активы усложняет привлечение финансирования.
По прогнозам CBRE, к 2030 году менее 20 лет аренды будет иметь около 30 миллионов квадратных метров офисных и розничных площадей в 18 крупных городах Китая. Фактическая цифра может быть еще выше, поскольку сюда не включены объекты, принадлежащие одному владельцу. Видя углубление кризиса, китайская администрация начала принимать меры. После Гуанчжоу чиновники Шанхая также выпустили проект руководящих принципов для определения условий и стоимости продления аренды, чтобы снизить атмосферу неопределенности на рынке.



