Феномен Эль-Ниньо влияет на бразильский энергетический рынок, создавая риски к 2027 году

Прогрессирование Эль-Ниньо вызывает заметные изменения на свободном энергетическом рынке Бразилии. В то время как восстановление водохранилищ, стимулированное сильными дождями на Юге, привело к снижению объемов торгов на ближайшие месяцы, контракты со сроком действия с 2027 года начали отражать более высокое восприятие риска.

Это изменение наблюдается в данных BBCE, одном из основных мест торговли в секторе. В период с конца мая по конец июля краткосрочные контракты зафиксировали падение на 44%, в то время как ценные бумаги, предназначенные на следующий год, продемонстрировали рост.

Этот контраст свидетельствует о беспокойстве генераторов, трейдеров и потребителей относительно того, какое влияние может оказать это климатическое явление на различные регионы страны. Возможность снижения количества осадков в северных и северо-восточных регионах в сочетании с потенциальным сокращением ветровой выработки в конце года поднимает вопросы о будущем предложении и может привести к росту цен.

В частности, энергия, торгуемая на сентябрь в регионе Юго-Восток, по состоянию на конец июля была оценена в 138,32 бразильских реала за МВтч, что представляет собой падение на 14% по сравнению с июнем и на 44% по сравнению с последним рабочим днем мая. Контракты, относящиеся к августу, завершили месяц на уровне 188,86 бразильских реала за МВтч, накопив спад на 23% за два предыдущих месяца.

Напротив, контракты с поставкой, запланированной на период с февраля 2027 года по январь 2028 года, следовали противоположной траектории: их стоимость выросла на 1% по сравнению с маем и на 4% по сравнению с июнем. Несмотря на то, что рост умеренный, расхождение между краткосрочными и долгосрочными контрактами привлекает внимание, поскольку такое поведение не является обычным.

Объяснение этой динамики заключается в том, как реагирует бразильская электрическая система на гидрологические условия. Производство энергии в значительной степени зависит от объема воды, запасенной в водохранилищах; таким образом, периоды обильных дождей, как правило, способствуют снижению цен, в то время как более сухие периоды оказывают обратное давление.

На Юге недавняя ситуация помогла смягчить котировки. Данные BBCE показывают, что в июле регион получил объем осадков, эквивалентный 256% от среднего исторического показателя. Улучшение состояния водохранилищ помогло снизить восприятие дефицита в краткосрочной перспективе.

Однако то же климатическое явление может дать разные результаты в других частях страны. Прогноз снижения осадков на Севере и Северо-Востоке усиливает обеспокоенность по поводу водной доступности для гидроэлектрогенерации в течение всего 2027 года.

Эта оценка приобретает актуальность из-за растущей важности Севера в электрической системе, особенно после ввода в эксплуатацию электростанций Jirau, Santo Antônio и Belo Monte. Для участников сектора климатические условия в этом регионе будут иметь решающее значение для определения поведения рынка в следующем году.

Ветровая генерация также может пострадать. Прогноз ветра с меньшей интенсивностью в традиционно продуктивный период станций этого сегмента вносит еще один уровень неопределенности в картину. Снижение силы ветра на Северо-Востоке может уменьшить предложение именно в жизненно важный для этого вида генерации период.

Свободный рынок, где потребители напрямую заключают сделки на объемы и сроки поставок с трейдерами, в настоящее время насчитывает около 80 тысяч клиентов и составляет 42% потребляемой в стране энергии. В настоящее время эта модель доступна для потребителей среднего и высокого напряжения, таких как торговые центры, промышленные предприятия и аэропорты, с планами расширения на бытовых потребителей до 2028 года.

BBCE централизует около 30% транзакций на этом рынке. В 2025 году платформа обработала контракты на энергию на сумму 90 миллиардов бразильских реалов, что помогает оценить важность зарегистрированных цен в этой среде для участников сектора.

Последствия Эль-Ниньо не ограничиваются сделками на свободном рынке. Так называемый «привязанный» рынок, где потребители не выбирают своего поставщика напрямую, также может ощутить последствия, хотя передача этих последствий в тарифы происходит иначе.

Сценарий, характеризующийся меньшей водной доступностью, будет требовать большего участия тепловых электростанций. Поскольку эта альтернатива имеет более высокую операционную стоимость, ее использование может увеличить расходы системы и, следовательно, оказать давление на тарифы, взимаемые с потребителей.

Энергетический сектор уже принял превентивные меры в связи с климатическими прогнозами. В июле Комитет по мониторингу энергетического сектора, подчиненный Министерству горнодобывающей промышленности и энергетики, предпринял шаги для укрепления надежности поставок.

Среди этих мер выделяется заблаговременное предоставление пяти тепловых электростанций, которые были заключены в рамках аукциона резерва мощности, проведенного в начале года. Эти станции должны были начать работу в 2027 и 2028 годах, но были задействованы раньше первоначального графика.

Однако это опережение влечет за собой затраты, поскольку станции начинают получать вознаграждение раньше срока, а потребители в конечном итоге несут эти расходы через системные сборы.

Таким образом, поведение контрактов демонстрирует два различных момента: улучшение гидрологических условий на Юге способствует снижению цен в ближайшей перспективе, но возможность неблагоприятных климатических условий в других регионах сохраняет высокий уровень осторожности в отношении 2027 года.