Согласно Саймону Динглу, соучредителю стейблкоина ZARP, южноафриканское правительство должно полностью отказаться от контроля над иностранной валютой. Он заявил, что существующие капитальные ограничения достигли обратного эффекта от задуманного, ускоряя отток капитала вместо того, чтобы его предотвращать.
Это мнение значительно отличается от позиции, представленной в официальных отраслевых документах, которые выступают за более узкие изменения, а не за полную отмену мер. Эти комментарии поступают на фоне рассмотрения проекта нормативной базы, который может запретить южноафриканским компаниям перемещать криптовалюту через границу.
Министерство национальной казны и Резервный банк Южной Африки опубликовали проект Руководства по криптоактивам для трансграничной деятельности 3 августа. Согласно этому проекту, только физические лица могут проводить операции за рубежом с криптовалютой, используя единовременный дискреционный лимит в размере 2 миллионов рандов или лимит иностранного капитала в 10 миллионов рандов. При этом резидентные организации «не могут вступать в сделки с криптоактивами, которые считаются импортом или экспортом капитала».
Срок подачи комментариев истекает 30 сентября, однако руководство не сможет вступить в силу до тех пор, пока не будут обнародованы Положения об управлении потоками капитала, опубликованные 17 апреля и вызвавшие сильное недовольство крупной промышленности.
Дингл оценил стоимость действующего режима в миллиардах рандов, потерянных для экономики Южной Африки, включая инвестиции и ценность, созданную за пределами страны предпринимателями. Он отметил, что эти люди черпают опыт у таких фигур, как Марк Шаттлворт, и считают Южную Африку непригодной площадкой для интеллектуальной собственности и растущего бизнеса, нуждающегося в начальном финансировании.
Он подчеркнул, что законодательство, восходящее к эпохе апартеида, вынуждает компании и частных лиц, использующих криптовалюты, рассматривать другие юрисдикции, а текущая форма проекта криптозаконодательства лишь усугубляет эту проблему.
Приводится пример Марка Шаттлворта: в 2009 году он заплатил Резервному банку 250 миллионов рандов в качестве 10% сбора при выводе около 2,5 миллиардов рандов за границу, и годами оспаривал этот сбор. Хотя апелляционный суд постановил в его пользу, признав сбор незаконным налогом, Конституционный суд отменил это решение в июне 2015 года, квалифицировав его как регуляторную меру, направленную на сдерживание оттока капитала, а не как налог. Сам сбор был приостановлен в 2011 году.
Из положений проекта Дингл особо выделил регулирование кошельков с самохранением, назвав его «не только ошибочным, но и неисполнимым» и предупредив, что это «масштабно подавит инновации».
Согласно проекту, перевод от внутреннего авторизованного поставщика услуг криптоактивов на некастодиальный кошелек является одним из триггеров, определяющих трансграничную операцию. Это означает, что владелец, перемещающий свои собственные монеты в собственное холодное хранилище, будет рассматриваться как вывод денег из страны.
Он также представил аргумент, который, по его мнению, будет выдвигать отрасль во время периода комментариев: стейблкоин, обеспеченный рандом, вовсе не является капиталом, покидающим страну. По его словам, регуляторы должны различать токены, «работающие на прозрачных публичных реестрах, где ценность остается в Южной Африке даже при международной передаче стейблкоинов, и другие криптотокены, которые не обеспечены валютными резервами». Резервы рандов, стоящие за ZARP, находятся на банковском счете в Южной Африке у держателя токена.
Дингл не занимает нейтральной позиции в широком споре о том, как должны строиться стейблкоины, обеспеченные рандом. ZARP изначально разрабатывался для децентрализованных финансов, в отличие от институциональной консорциумной модели ZARU, которая была запущена в феврале при участии Sanlam, Luno, EasyEquities и Lesaka Technologies.
Он заявил, что его убеждение всегда заключалось в том, что децентрализованные финансы должны победить, если общество заботится о прозрачности, финансовой доступности, конфиденциальности, а также о снижении вреда, причиняемого кражей личных данных и другими финансовыми мошенничествами и преступлениями. Он добавил, что если использовать технологию распределенного реестра лишь для воссоздания существующей финансовой системы, то ничего нового не будет достигнуто.
Он возложил вину на обе стороны рынка за сложившуюся ситуацию, упомянув «политических и других мошенников, злоупотребляющих технологией распределенного реестра в своих интересах, и тактику финансовых игроков, осознающих угрозу, которую представляет DeFi для их операций».
Относительно листинга ZARU против доллара на Luno, Дингл не выразил беспокойства. Он отметил: «Мы сосредоточены на создании самого надежного предложения стейблкоинов для наших партнеров и их пользователей, что не оставляет много времени для размышлений о наших конкурентах. Но, полагаю, им повезло. Прекрасно видеть распространение стейблкоинов, подтверждающее гипотезу, которая породила ZARP несколько лет назад. Оказывается, мы были правы, просто рано».
ZARP был запущен в 2021 году после того, как Дингл и Кенни Инггс основали его два года ранее. Он выпускается ZARP Stablecoin, который действует как представитель лицензированного поставщика финансовых услуг Inves Capital, а его казначейство управляется Old Mutual Wealth, которая также внесла ликвидность в токен в 2023 году. Токен работает нативно на Ethereum, Polygon, Base, Solana и Gnosis Chain, при этом большая часть ликвидности находится в ончейн-пулах, а аудит проводит Kempen Audit. На его панели показано, что на этой неделе в обращении находится 81,5 миллиона рандов. Лицензия поставщика услуг криптоактивов находится в статусе ожидания.
Дингл также сообщил, что реакция общественности и учреждений на проект правил была «огромной», и эта реакция еще не отражена в тексте. Казначейство и Резервный банк признали это, отметив, что комментарии по апрельским правилам не были включены в августовский мануал из-за сроков и объема поданных материалов. Он выразил надежду, что власти уделяют должное внимание этим замечаниям и «придут в себя, прежде чем составлять окончательное законодательство».
Веб-сайт использует службу безопасности для защиты от кибератак. Выполнение недавнего действия спровоцировало срабатывание этой защитной системы.
Существует несколько действий, которые могут привести к такой блокировке. К ним относятся отправка определенного слова или фразы, использование команды SQL или предоставление некорректных данных.
Пользователям предлагается написать владельцу сайта, чтобы сообщить о блокировке. При обращении следует указать, какие действия выполнялись в момент появления данной страницы, а также предоставить идентификатор Cloudflare Ray ID, который находится в нижней части страницы.
В течение большей части последнего десятилетия южноафриканский основатель технологического стартапа, желавший продать свой бизнес, был вынужден надеяться на интерес со стороны иностранных покупателей. Однако ситуация изменилась: теперь именно банки страны выступают в роли покупателей.
Недавно опубликованное исследование, проведенное SA SME Fund, Endeavor South Africa и отраслевой организацией Savca, демонстрирует, что внутренние сделки слияний и поглощений, возглавляемые банками, стали значимым путем для выхода венчурных технологических компаний, конкурируя с международными сделками, которые ранее доминировали.
Примеры таких сделок включают покупку платежного финтех-сервиса iKhokha банком Nedbank за сумму в 1,65 миллиарда рандов, приобретение WalletDoc банком Capitec, поглощение кредитора малого и среднего бизнеса Retail Capital банком TymeBank, а также передачу платежной группы Adumo компании Lesaka Technologies.
Alison Collier, управляющий директор Endeavor South Africa, отметила, что между 2015 и 2020 годами все выходящие предприятия продавались международным компаниям, при этом активность местных корпораций в сфере слияний и поглощений была минимальной. Однако в начале 2020-х годов наблюдается резкое увеличение числа местных корпораций, заинтересованных в приобретениях как в финтехе, так и в других секторах.
Карл Вествиг, основатель Retail Capital, который продал компанию TymeBank в декабре 2022 года, считает, что этот сдвиг отражает более глубокие изменения в подходе банков к инновациям. Он подчеркнул, что банки раньше были слишком монолитными и стремились делать все самостоятельно, иногда приобретая небольшие доли лишь для изучения моделей, которые затем внедрялись внутри. Сейчас же наблюдается рост совместных предприятий и числа поглощений.
Вествиг указал на партнерство между Retail Capital и FNB — банком, который «традиционно не много сотрудничал» — как на свидетельство меняющегося импульса. Он прогнозирует ускорение этого тренда благодаря искусственному интеллекту. По его мнению, традиционные учреждения сталкиваются с растущей угрозой, поскольку их разработки становятся легко воспроизводимыми стартапами, созданными на базе ИИ, которые не имеют устаревших систем. В результате «традиционные игроки либо должны партнерствовать, участвовать, либо покупать».
Collier добавила, что финтех-компании достигли подходящего размера. Она пояснила, что крупная организация не может приобрести слишком маленький бизнес, чтобы это имело существенное значение, и приобретение часто является более дешевым способом инноваций, чем самостоятельная разработка, при условии, что покупатель способен справиться с затратами и сложностью интеграции.
Волна внутренних сделок слияний и поглощений является одним из выводов двух исследований, утверждающих, что венчурный капитал Южной Африки начинает обеспечивать то, чего ему долгое время не хватало — возможности для выхода. Анализ 226 реализованных выходов, представленный местными управляющими фондами за период с 2009 по 2026 год, показал, что доходность, взвешенная по капиталу, составила от 2,01 до 2,45 раз инвестированного капитала, что соответствует зрелым венчурным рынкам, включая США, Великобританию и Европу.
За последнее десятилетие в более чем 1100 компаний было инвестировано около 16 миллиардов рандов, причем примерно 60% выходов принесли прибыль. В сопутствующем исследовании 18 успешных выходов медианная валовая внутренняя норма доходности составила 54%, медианная отдача — 3,5 раза от капитала, а медианная оценка выхода — около 1,6 миллиарда рандов, при этом компании создали более 4000 прямых рабочих мест. Однако эти цифры относятся к отобранной выборке победителей, а не ко всему классу активов.
Пути выхода также диверсифицируются помимо M&A: появляются вторичные сделки на сумму от 2 до 4 миллиардов рандов, а листинг Optasia на JSE на сумму 23,5 миллиарда рандов в прошлом году продемонстрировал, что публичные рынки могут предоставить выход для африканских финтех-компаний в большом масштабе. Международный путь остается открытым, о чем свидетельствует ожидаемое приобретение BVNK компанией Mastercard по оценке, которую Collier назвала около 30 миллиардов рандов, а также покупка RapidDeploy компанией Motorola Solutions.
Исследование имеет явно коммерческую цель: убедить пенсионные фонды и другие институты направлять средства в этот класс активов. Регулирование 28 позволяет пенсионным фондам размещать до 15% средств в частном капитале, и этот лимит в значительной степени не используется. SA SME Fund заявил о планах привлечь новый фонд в размере 2 миллиардов рандов в следующем году.
Исследователи признали, что приведенные ими показатели доходности являются валовыми, и на вопрос о том, какую чистую прибыль получили инвесторы после вычета комиссий за управление и участия, они ответили, что не проводили такой расчет, хотя обычно 80% прибыли после возврата капитала поступает инвесторам. Тем не менее, генеральный директор SA SME Fund, Кетсо Гордхан, отметил, что сама база данных важна: «Эти исследования показывают, что рынок выходов больше не является теоретическим. Он начинает происходить, и это происходит по различным путям».
