Компания BlockTower, выпускающая стейблкоин, обеспеченный рандом, ZARU, сообщила в четверг, что биржа Luno добавила торговые пары ZARU/USDT и ZARU/USDC. Это позволяет ранду находиться в непрерывном ордербуке против двух крупнейших долларовых стейблкоинов в мире. Однако всего три дня назад национальная казначейская служба и Южноафриканский резервный банк опубликовали проект руководства, который запрещает южноафриканским компаниям перемещать криптовалюту через границу.
Предложение BlockTower направлено именно на ту группу лиц, которую эти правила исключают. Компания утверждает, что теперь «казначейства и торговые столы» могут «перемещать объемы в ZARU и из него по привлекательным спредам, круглосуточно», а новые пары означают «движение рандовых валютных операций в блокчейне». Согласно проекту Руководства по криптоактивам для трансграничной деятельности, опубликованному 3 августа, только физические лица могут проводить операции за рубежом с криптовалютой, используя единовременное дискреционное пособие в размере 2 миллионов рандов или пособие на иностранный капитал в размере 10 миллионов рандов. Юридические лица-резиденты «не могут вступать в криптоактивные транзакции, которые считаются импортом или экспортом капитала».
Если проект будет принят в текущем виде, корпоративные казначейства Южной Африки окажутся среди групп, не имеющих возможности использовать международную часть рынка, которую только что открыл ZARU. Эти пары доступны клиентам Luno в Южной Африке, Нигерии, Кении и Уганде, при этом ожидается появление большего числа рынков «по мере разрешения регулирования». Currency Hub, лицензированный поставщик финансовых услуг и поставщик криптоактивных услуг, будет выступать маркет-мейкером, предоставляя двусторонние цены.
Стороны, участвующие в листинге, являются одними и теми же. У BlockTower есть три акционера. Двое из них — Luno, биржа, проводящая листинг, и Sanlam, чье подразделение по управлению активами управляет резервами ZARU. Третий акционер не назван. Генеральный директор BlockTower Вигнеш Патель ранее работал в Luno, где занимал пост независимого члена комитета по листингу цифровых активов — органа, определяющего, какие токены выставляет биржа, — и покинул эту должность после получения новой работы.
Другими словами, биржа частично владеет эмитентом своего токена, который она только что внедрила в список; управляющий резервами эмитента также является его акционером; а генеральный директор эмитента покинул комитет по листингу биржи. Ничто из этого не является незаконным, и вся информация раскрыта по частям. В совокупности это описывает рынок в форме рандовой валютной замены, где большинство мест занимают небольшое число учреждений.
BlockTower отказалась комментировать проект правил или сравнивать ZARU с конкурирующими стейблкоинами в ранде. Ее акционер был менее сдержан. Мариус Райтц, генеральный менеджер Luno по Африке и Европе, заявил, что руководство «фактически запрещает компаниям осуществлять трансграничные платежи с использованием криптовалют», тем самым отрезая южноафриканские фирмы от использования стейблкоинов «для любых форм трансграничных коммерческих операций, платежей в цепочке поставок или международной торговли».
Райтц подчеркнул, что «стейблкоины обеспечивают мгновенные недорогие трансграничные платежи между предприятиями и являются одним из самых больших вариантов использования криптовалют в глобальной отрасли с годовым объемом транзакций, оцениваемым в 33 триллиона долларов США». Он добавил, что «неспособность учесть корпоративные трансграничные платежи стейблкоинами оставляет южноафриканский бизнес позади международной экосистемы, принимающей платежные системы следующего поколения.
BlockTower называет это первым листингом институционального стейблкоина в ранде на крупной регулируемой бирже. Это основано на узком толковании. ZAR Supercoin, выпущенный компанией Super Money SA, котирующейся на NYSE, и обеспеченный рандовыми резервами в Absa, был анонсирован как торгуемый на Luno в ноябре 2025 года. Сам ZARU доступен на Luno с момента запуска 3 февраля — сначала для квалифицированных учреждений внебиржевым способом, а затем для розничных клиентов через функцию мгновенной торговли Luno и EasyEquities. Новизной является сам ордербук.
Проект еще не имеет юридической силы. Прием комментариев завершается 30 сентября, и руководство не может быть внедрено до обнародования Положений об управлении потоками капитала. Эти положения, опубликованные 17 апреля, вызвали сильную критику со стороны тяжелой промышленности, при этом генеральный директор VALR Фарзам Эхсани назвал проект «тревожным документом» и задался вопросом, будет ли токен, номинированный в ранде и существующий в публичном блокчейне, рассматриваться как иностранный актив просто из-за места его нахождения.
Этот вопрос теперь напрямую висит над ZARU. Торговля ZARU/USDT с экономической точки зрения представляет собой транзакцию рандовый-доллар. То, как власти истолкуют это — как внутреннюю деятельность или как экспорт капитала — не определено этим проектом.
ZARU — не первый стейблкоин в ранде в Южной Африке. Это звание принадлежит ZARP, который запустился в 2021 году и был создан с противоположной стороны рынка. Он совместно основан Саймоном Дингле и Кенни Инггсом, выпускается ZARP Stablecoin, который действует как представитель лицензированного поставщика финансовых услуг Inves Capital, а его казначейство управляется Old Mutual Wealth, которая также внесла ликвидность в токен в 2023 году. Он был разработан для децентрализованных финансов: его ликвидность в основном находится в ончейн-пулах, и он работает нативно на Ethereum, Base, Polygon и Solana. Его панель показала 81,5 миллиона рандов в обращении на этой неделе. Его лицензия поставщика криптоактивных услуг находится в статусе ожидания.
ZARU выбрал институциональный путь, запустившись в феврале при участии Sanlam, Luno, EasyEquities и Lesaka Technologies. Его резервы управляются Sanlam Specialised Asset Management и хранятся в Standard Bank, а ежемесячно аттестуются Moore Johannesburg. Последняя аттестация зафиксировала выпуск 58,4 миллиона ZARU на конец июня.
Оба этих объема малы. Исследование, опубликованное Keyrock и Bitso в июне, показывает, что общее предложение всех недолларовых стейблкоинов составляет 2,2 миллиарда долларов, что примерно в 50 раз больше, чем в 2023 году. Теперь остается вопрос о том, разрешено ли южноафриканским учреждениям использовать хоть какую-либо из этих сумм за пределами страны.
Южноафриканский ранд сохранил устойчивость после того, как Федеральная резервная система США решила не менять процентные ставки. Тем не менее, экономисты предупреждают, что обострение напряженности на Ближнем Востоке продолжает омрачать глобальные экономические перспективы.
В четверг южноафриканский ранд оставался относительно стабильным, поскольку Федеральная резервная система США сохранила процентные ставки без изменений. Инвесторы продолжали оценивать влияние возобновившегося конфликта на Ближнем Востоке на мировые цены на нефть, инфляцию и финансовые рынки.
Комитет открытого рынка федерального банка (FOMC) оставил свою базовую процентную ставку неизменной в диапазоне от 3,5% до 3,75%, что стало пятым подряд решением о приостановке монетарной политики. Главный экономист Investec, Аннабель Бишоп, отметила, что это решение не оказало немедленного влияния на ранд.
Бишоп заявила, что ранд показал незначительную реакцию, торгуясь по курсу R16,71 к доллару США, что схоже с предыдущим днем, учитывая ожидание сохранения плоских ставок в США. Она добавила, что цикл повышения ставок ФРС, как правило, вызывает ослабление ранда, чего здесь не произошло.
Бишоп также подчеркнула, что Федеральная резервная система продолжает признавать устойчивость экономики США, сохраняя при этом приверженность снижению уровня инфляции. По ее словам, председатель ФРС Кевин Уорш акцентировал внимание на том, что политики намеренно избегают предоставления прогнозных указаний из-за сохраняющейся высокой неопределенности.
Бишоп отметила, что заявление FOMC было сбалансированным и поддерживающим цели, что положительно сказалось на настроениях инвесторов. Она указала, что ожидается снижение инфляции PCE за июнь до 3,7% в годовом исчислении (с 4,1%), а базовая инфляция должна замедлиться до 3,3%.
Однако рынки сосредоточили свое внимание на событиях на Ближнем Востоке после возобновления военных ударов Ираном и США после кратковременного перемирия. Найджел Грин, генеральный директор deVere Group, заявил, что геополитические события стали гораздо более значимым фактором для монетарной политики, чем внутренние экономические показатели.
Грин отметил, что раньше ФРС определяла политику на основе данных о занятости и показателях инфляции, а теперь она основывает ее на ракетных ударах и фьючерсах на нефть. Он предупредил, что потребители все больше подвержены геополитическим рискам, которые находятся вне их контроля, влияя на такие вещи, как ипотечные ставки, доходность сбережений и пенсионные накопления.
Он также подчеркнул, что решение ФРС не следует трактовать как признак снижения рисков; оно было принято потому, что неясно, как разрешится конфликт. Грин призвал инвесторов готовиться к длительной неопределенности, поскольку геополитика стала более важной переменной.
Бианка Ботес, управляющий директор Citadel Global, сообщила, что рынки оставались волатильными, несмотря на ожидаемое решение ФРС. Она упомянула, что, пока ФРС удерживала ставки, как и ожидалось, и не давала прогнозных указаний, США и Иран продолжали свои атаки друг на друга. Этот прерывистый конфликт в Иране вызывал колебания на нефтяном рынке, приводя к росту цен, прежде чем в четверг утром они немного снизились ниже отметки в 90 долларов за баррель.
Ботес добавила, что ослабление доллара США обеспечило некоторую поддержку местной валюте. В четверг днем цена на сырую нефть марки Brent составляла 89 долларов за баррель, а ранд торговался по курсу R16,58 к доллару США. Бишоп прогнозирует, что финансовые рынки продолжат следить за инфляцией, экономическим ростом и геополитической обстановкой, и неопределенность, вероятно, останется главной темой для глобальных инвесторов в ближайшие месяцы.
