Индия рискует упустить рынок возобновляемой энергетики Узбекистана из-за отставания от стран Залива и Китая

Большинство технологических стартапов, функционирующих в Узбекистане, сталкиваются с рядом общих трудностей. Среди них выделяются недостаток финансового обеспечения, дефицит квалифицированных кадров и отсутствие необходимых навыков для продвижения их продукции. Эти проблемы препятствуют тому, чтобы многие многообещающие проекты смогли перейти к стадии активного масштабирования.

Выводы исследования Uzbekistan Founder Portrait 2026

Эти выводы были сделаны аналитиками платформы Stanbase на основе проведенного исследования Uzbekistan Founder Portrait 2026. Данное исследование базируется на результатах опроса, который охватил 229 основателей стартапов, а также 25 глубинных интервью.

Согласно данным исследования, на начальных этапах своего существования от 67% до 72% стартапов испытывают проблемы с получением финансирования. Рынок демонстрирует определенную закономерность: инвесторы склонны направлять средства в те проекты, которые уже имеют подтвержденную клиентскую базу и историю продаж. В то же время, новые компании не могут выйти на рынок без первоначального вливания капитала.

Другой значительной проблемой для 56% респондентов стал процесс поиска персонала. Основателям бывает сложно привлечь опытных разработчиков, поскольку предложение доли в проекте в качестве компенсации не всегда конкурентно по сравнению со стабильной заработной платой, которую предлагают крупные корпорации.

По мере того как бизнес развивается, меняются и основные вызовы. Более половины предпринимателей признают, что им не хватает знаний в сфере маркетинга, а 39% нуждаются в улучшении компетенций по развитию бизнеса. Авторы исследования подчеркивают, что, несмотря на создание инженерами высококачественных продуктов, они часто сталкиваются с трудностями при их продвижении и привлечении инвестиций.

Также было установлено, что существующие механизмы государственной поддержки используются не в полном объеме. Почти 36% основателей стартапов никогда не обращались ни в государственные программы, ни в бизнес-инкубаторы. Наиболее ценными инструментами для предпринимателей оказались встречи с частными инвесторами (получившие 4,46 балла из 5) и закрытые бизнес-сообщества (4,24 балла). Университеты же заняли последнее место в рейтинге с оценкой 3,25 балла.

Ранее сообщалось о планах запуска в Узбекистане программы Talent Hub, которая предоставит возможность иностранным IT-специалистам и инвесторам дистанционно регистрировать компании и открывать соответствующие банковские счета.

В рамках Бизнес टुडे Инфраструктурного Саммита 2026 (BT Infra Summit 2026), который состоялся в пятницу, ведущие специалисты энергетического сектора обсудили прогресс Индии в области возобновляемой энергетики и обозначили предстоящие задачи.

Участники саммита отметили, что энергетическая безопасность Индии входит в новую фазу, где помимо традиционной защиты топлива возрастает акцент на чистой энергии, хранении энергии с помощью батарей и модернизации сетей. Были также затронуты вопросы инвестиций и политических реформ, необходимых для построения будущей энергетической экосистемы.

Выступая на саммите Бизнес टुडे, Сумант Синха, основатель-председатель и генеральный директор ReNew, заявил, что сектор возобновляемой энергетики Индии демонстрирует быстрый рост и продолжает увеличивать свою мощность, входя в следующую стадию энергетического перехода.

Синха сообщил, что Индия поставила цель достичь мощности электроэнергии от неископаемого топлива в 500 гигаватт к 2030 году. В настоящее время страна находится в процессе превышения установленной мощности возобновляемой энергии в 300 гигаватт, причем более двух третей этой мощности приходится на ветровую и солнечную энергию. Он также подчеркнул, что Индия обогнала США в подключении новых мощностей возобновляемой энергии и стала вторым по величине государством после Китая.

По словам Суманта Синхи, вклад возобновляемой энергии в энергоснабжение Индии составляет около 20%. Однако отрасль столкнулась с новыми вызовами. Возобновляемая энергия достигла такого уровня развития, что, несмотря на достигнутый прогресс, перед страной стоят серьезные задачи. Первой проблемой является интеграция растущей доли возобновляемой энергии в общую сеть. Он отметил, что необходимо устанавливать все больше систем хранения энергии параллельно с проектами возобновляемой энергетики. Второй задачей является снижение зависимости Индии от импортного оборудования.

Другие эксперты, присутствовавшие на мероприятии, также обсуждали видение Индии к 2047 году. Они заявили, что определение энергетической безопасности в Индии претерпевает фундаментальные изменения: оно расширяется от обеспечения доступа к электричеству и топливу до создания экономически эффективной и устойчивой энергетической системы, способной противостоять глобальным сбоям.

Шалу Агравал, программный директор CEEW, отметила, что Индия в значительной степени решила проблему доступа к энергии, наблюдается значительное улучшение подачи электроэнергии как в сельских, так и в городских районах. Тем не менее, дальнейший фокус должен быть направлен на обеспечение доступности энергоносителей по приемлемым ценам, надежности поставок и способности справляться с внешними потрясениями.

Горав Гулати, партнер по практике энергетики и промышленных процессов в Kearney India, подчеркнул, что зависимость Индии от импортируемых углеводородов сохранится еще много лет, поэтому стратегическое хранение является критически важным для энергетической безопасности. Он также акцентировал внимание на необходимости проектов по хранению энергии с использованием батарей и гидроаккумулирующих станций для повышения надежности и увеличения производства возобновляемой энергии.

Гулати упомянул государственные инициативы, проводимые правительством, такие как схема «PM Surya Ghar Muft Bijli Yojna» и схема «PM-Kusum Yojana», которые стимулировали внедрение солнечных панелей на крышах и укрепили отечественное производство солнечной энергии.

Международный валютный фонд (МВФ) в своем докладе Selected Issues по Узбекистану провел оценку финансового положения государственных предприятий и связанных с этим рисков для государственного бюджета.

Финансовые показатели госпредприятий

Согласно данным Агентства по управлению государственными активами, которые цитирует МВФ, в 2024 году из общего числа в 2148 государственных предприятий лишь 982 оказались прибыльными, что составляет 46%. Остальные предприятия либо показывали убытки, либо находились в состоянии неактивности, либо проходили процедуру ликвидации, либо не предоставляли данных о своей прибыльности.

Секторальная структура прибыли

Горнодобывающий сектор демонстрировал наибольшую прибыль в процентном отношении к ВВП. За ним следовали нефтегазовый сектор, а также сферы банковского дела и финансов. Наиболее проблемными оказались такие направления, как электроэнергетика, жилищно-коммунальные услуги и водное хозяйство. МВФ связывает убыточность в этих секторах с тем, что предприятия предоставляют услуги населению, за которые они получают лишь частичное или вообще никакое возмещение.

Дивидендная зависимость и оценка активов

Структура поступлений дивидендов в бюджет также указывает на высокую зависимость от горнодобывающей отрасли. Фонд отметил, что около 80% дивидендов госпредприятий в 2024 году поступило именно от горнодобывающего сектора, тогда как нефтегазовый сектор обеспечил 9,5%, а остальные прибыльные отрасли — 10,5%.

МВФ пришел к выводу, что государство, выступая в роли акционера, получает низкую отдачу от значительной части своего инвестиционного портфеля. Кроме того, фонд провел специальную проверку финансового состояния 21 крупнейшей нефинансовой госкомпании, имеющих аудированные отчеты по МСФО. Совокупная стоимость активов этих компаний оценивалась примерно в 48% ВВП.

Риски и улучшения в компаниях

Анализ включал оценку платежеспособности, ликвидности и прибыльности. В период с 2021 по 2023 год четыре из 21 компании стабильно находились в зоне умеренного риска, преимущественно относясь к горнодобывающему сектору. Семь компаний имели более высокий уровень риска, среди которых были предприятия электроэнергетики, газа и химической промышленности. Еще десять компаний находились в «серой зоне» умеренного риска, что было связано в основном со слабой долговой нагрузкой и ликвидностью.

По данным за 2024 год, показатели 16 из 21 компании продемонстрировали улучшение по сравнению с предыдущим годом. МВФ объясняет это главным образом «значительным повышением регулируемых тарифов на электроэнергию и газ», которое произошло в мае 2024 года и положительно сказалось на трех компаниях энергетического и газового секторов.

Общая динамика и поддержка государства

В целом, за период с 2021 по 2024 год наблюдалось «умеренное улучшение» показателей риска. Из пятнадцати компаний, по которым имеются данные за весь период, шесть улучшили свои показатели, а три — ухудшили. Шесть из улучшивших свои позиции компаний работали в сферах электроэнергетики и газоснабжения.

Государственные предприятия получают поддержку в различных формах: это могут быть бюджетные субсидии, внешние кредиты, перенаправленные займы Фонда реконструкции и развития, кредиты внутренней банковской системы и государственные гарантии. Всемирный банк также указал, что поддержка оказывается и нефинансовыми методами, например, через исключения из законов, направленных на стимулирование рыночной дисциплины, или через преференциальный доступ к земле и госзакупкам.

Проблемы управления и регулирования

Фонд признает, что доля такой поддержки в процентах к ВВП постепенно уменьшается благодаря ужесточению условий ее предоставления. Тем не менее, МВФ считает, что «мягкие бюджетные ограничения» продолжают ослаблять мотивацию руководства госпредприятий к повышению эффективности и реструктуризации. В регуляторной базе отсутствует четкое разделение между коммерческой деятельностью и выполнением общественно значимых обязанностей, что приводит к размыванию ответственности за конечные результаты.

Кроме того, отсутствие требования к госпредприятиям обеспечивать доходность, сопоставимую с рыночной, способствует сохранению неэффективности. Существующие исключения из законов предоставляют этим предприятиям необоснованные преимущества. МВФ настаивает, что обязательства должны быть определены, рассчитаны и полностью компенсированы из бюджета. Государственная помощь, если она необходима для проведения реформ, должна основываться на убедительных планах реструктуризации, быть привязана к результатам реформ и постепенно сворачиваться.

Корпоративное управление и прозрачность

Размывание ответственности и подотчетности происходит из-за пересечения функций собственника между местными органами власти, отраслевыми министерствами и Агентством по управлению госактивами. МВФ также отметил, что не были реализованы строгие критерии для обоснования государственного участия в экономике, установленные законом «Об управлении государственным имуществом». В области корпоративного управления наблюдательные советы страдают от недостатка автономии из-за ограниченного количества квалифицированных независимых членов, а их полномочия часто ограничены. Применение принципов корпоративного управления к госпредприятиям происходит неравномерно.

Что касается прозрачности, реестр госпредприятий АУГА имеет непоследовательную структуру и не содержит ясного определения того, что является госпредприятием. Также отсутствует централизованный контроль за программами приватизации. Эти два фактора препятствуют адекватному мониторингу и оценке процесса приватизации. Достижение цели по наличию аудированной финансовой отчетности по МСФО для всех госпредприятий остается незавершенной задачей.

Конкурентные секторы и приватизация

МВФ также указал, что около 84% предприятий с госучастием в Узбекистане функционируют в конкурентных секторах, где обоснование присутствия государства затруднено. К таким секторам относятся сельское хозяйство, туризм, фармацевтика, сфера услуг и базары. На конец 2024 года активы госпредприятий превышали ВВП страны, составив 101% ВВП. По данным Fitch Ratings, в период с 2021 по 2025 год в Узбекистане было приватизировано государственных активов на сумму около 5,1 млрд долларов, после чего агентство улучшило свой прогноз с «стабильного» до «позитивного». Предварительные расчеты Fitch Ratings показывают, что только в 2025 году объем приватизации достигнет 1,6 млрд долларов.