Центральный банк Узбекистана представил обзор финансовой стабильности за 2025 год, согласно которому уровень долларизации как кредитов, так и депозитов в банковской системе страны продолжал демонстрировать тенденцию к снижению.
Динамика валютных операций
На начало 2026 года доля кредитов, выданных в иностранной валюте, составляла 39% от общего кредитного портфеля банков. В течение отчетного года эта доля уменьшилась почти на четыре процентных пункта. Аналогично, доля депозитов, привлеченных в иностранной валюте, снизилась с 25% до 21% от всего депозитного портфеля.
Центробанк подчеркивает, что уменьшение доли долларизации кредитов помогает снизить риски, связанные с изменениями обменного курса. При ослаблении местной валюты, платежи по валютным займам выражаются в большем количестве сумов, что потенциально может ухудшить финансовое положение заемщиков и увеличить количество проблемных кредитов.
Рост объемов валютных обязательств
Несмотря на снижение процентной доли валютных операций в общих портфелях, их фактический объем в долларовом эквиваленте увеличился. По итогам 2025 года остаток кредитов в иностранной валюте вырос на 11% в долларовом эквиваленте, а валютные депозиты — на 21%. Темпы этого роста также ускорились: годовой прирост валютных кредитов увеличился на восемь процентных пунктов по сравнению с 2024 годом, а прирост депозитов — на 19 процентных пунктов.
Таким образом, сокращение уровня долларизации лишь отражает меньшую долю иностранной валюты в быстрорастущих кредитном и депозитном портфелях, но не означает уменьшения самих объемов валютных требований и обязательств. ЦБ предупреждает, что рост валютных кредитов расширяет кредитный риск, который может проявиться при изменении курса обмена. Рост валютных депозитов, в свою очередь, может повысить риски ликвидности, поскольку вкладчики могут переводить свои средства в зарубежные активы, если появится возможность для свободного международного инвестирования.
Валютный разрыв и риски
По итогам года разница между валютными требованиями и обязательствами банковской системы возросла до 4 триллионов сумов. По оценкам Центрального банка, расширение этого разрыва сигнализирует о возможном увеличении убытков банков в случае реализации валютных рисков. Тем не менее, общая валютная позиция банков оставалась в рамках установленных норм. На 1 января 2026 года соотношение чистой открытой валютной позиции к регулятивному капиталу составляло 2,7%, что, по мнению Центрального банка, говорит о достаточной способности банковской системы покрывать потенциальные потери от валютных рисков.
Ранее Председатель Центрального банка Тимур Ишметов отмечал, что дедолларизация экономики — снижение доли валютных депозитов и кредитов — является одним из положительных результатов повышения доверия к национальной валюте. С 2018 года доля долларизации депозитов упала с 41,2% до 20%, а по кредитам — с 54,3% до 37,4%.
