Аналитики считают, что для индийских рынков в ближайшие месяцы более значимой проблемой является не ставка репо, а способность рупии выдержать дополнительное геополитическое давление до того, как центральный банк будет вынужден вмешаться.
Недавняя стабильность индийских акций была обусловлена снижением геополитических опасений и умеренными ценами на нефть. Тем не менее, аналитики предупреждают, что это спокойствие является условным, поскольку любые неблагоприятные события на Ближнем Востоке, которые могут вызвать скачок цен на сырую нефть, способны негативно повлиять на настроения рынка и ограничить дальнейший рост.
Индийский резервный банк (RBI) также внимательно следит за развитием событий на Ближнем Востоке, которые могут вновь поднять цены на нефть. При этом центральный банк снизил прогноз инфляции потребительских цен (CPI) на 2026–27 финансовый год с первоначальных 5,1% до 5%, одновременно повысив прогноз роста реального ВВП до 6,7% с прежних 6,6%.
Сачин Саврикар, управляющий партнер Artha Bharat Investment Managers, полагает, что если конфликт обострится и цена на сырую нефть продолжит расти, что приведет к росту доллара, RBI может быть вынужден отреагировать еще до следующего запланированного заседания.
По мнению Саврикара, главная проблема для индийских рынков в ближайшие месяцы заключается не в ставке репо, а в том, насколько сильное геополитическое давление сможет выдержать рупия до того, как центральный банк начнет более решительное вмешательство. Он подчеркнул, что вмешательство сначала будет направлено на защиту рупии с использованием инструментов ликвидности и прямого рыночного воздействия, а уже после этого будут рассматриваться процентные ставки. Это следует рассматривать как паузу, а не как признак того, что внешние риски миновали.
Что касается инфляционных рисков, RBI считает, что высокие цены на энергоносители, сохраняющееся давление в цепочках поставок и неопределенность в отношении глобальной торговой политики могут замедлить экономическую активность. Центральный банк также отметил риск недостаточного и неравномерного юго-западного муссона (из-за влияния Эль-Ниньо), что может сказаться на сельском хозяйстве и внутреннем спросе.
Мадан Сабнавис, главный экономист Bank of Baroda, отмечает, что заявление MPC демонстрирует экономическую устойчивость, подтверждаемую различными макроэкономическими показателями. Он прогнозирует, что инфляция не является проблемой сегодня, но останется повышенной в третьем и четвертом кварталах текущего года, а также в первом квартале 2028 финансового года, хотя и снизится до 5,3%. Это может указывать на возможное повышение ставки ближе к концу 2026 года, если эти показатели инфляции подтвердятся.
Аналитики BofA Global Research полагают, что RBI все же может перейти к более жесткой политике по мере улучшения видимости роста и проявления инфляционных рисков. Рахул Баджория, руководитель отдела исследований экономики Индии и АСЕАН в BofA Global Research, заявил, что, несмотря на мягкие указания, ожидаемые внутренние данные и меняющаяся картина перспектив Федеральной резервной системы остаются ключевыми моментами для наблюдения, и что повышение ставки в октябре исключено.
Тем временем, Г Чоккалингэм, основатель и глава отдела исследований Equinomics Research, сообщил, что фондовые рынки не слишком обеспокоены возможностью повышения ставки в текущей ситуации. Он отметил, что позиция RBI относительно роста ВВП и инфляции внушает уверенность. Однако ключевым моментом для мониторинга остается развитие ситуации на Ближнем Востоке и ее влияние на цены на сырую нефть. Он предупредил, что при улучшении муссона и контроле над ценами на нефть общее настроение рынка, вероятно, останется оптимистичным в ближайшие месяцы, но цены на нефть выше 100 долларов за баррель могут ухудшить настроения.