Canal+ приобрело эксклюзивные права на все мужские клубные соревнования УЕФА в странах Африки к югу от Сахары на четыре сезона, начиная с середины 2027 года и до 2031 года. Эти права охватывают Лигу чемпионов, Лигу Европы и Лигу конференций более чем в 40 странах.
SuperSport, который долгое время являлся вещателем этих соревнований в регионе, сохраняет за собой права на них. Однако в франкоговорящей Африке Canal+ Sport восстанавливает полное покрытие Лиги чемпионов и впервые добавляет Лигу Европы и Лигу конференций на эксклюзивной франкоязычной основе.
Контрагентом выступает UC3, совместное предприятие УЕФА и Европейских футбольных клубов (ранее Европейская клубная ассоциация). В марте 2025 года UC3 поручило американскому агентству Relevent глобальный мандат на маркетинг и продажу коммерческих прав на клубные соревнования на шесть сезонов, с 2027/2028 по 2032/2033 год. Canal+ заключила четырехсезонный пакет в рамках этого шестилетнего цикла. Стоимость сделки не была раскрыта.
Этот шаг рассматривается как четкое заявление о том, где Canal+ намерена конкурировать после завершения приобретения MultiChoice Group, а также как признание областей, где она не может конкурировать. Поскольку развлекательный контент, снятый по сценарию, стал самым дешевым в интернете, стриминговые сервисы вроде Netflix, Disney, Amazon и Apple продают библиотеки контента в Южной Африке за гораздо меньшую цену, чем самый дорогой пакет DStv. Следовательно, домохозяйство, заинтересованное в престижном драматическом сериале, не видит причин платить премиум за кабельное телевидение за этот контент. Кроме того, мировые стримеры пока не готовы инвестировать в Африке в больших масштабах именно в этой категории.
Canal+ следовала этой логике с момента получения контроля в сентябре 2025 года:
Одновременно с этим Canal+ снижала расходы на развлечения: сервис Showmax был прекращен в марте и закрыт в конце апреля, а обычное повышение цен в апреле не применялось.
Полученные на прошлой неделе полугодовые финансовые показатели Canal+ помогают объяснить эту стратегию. Canal+ сообщила о росте выручки за первое полугодие на 40% и увеличении скорректированной прибыли до вычета процентов и налогов на 68%. При этом скорректированная EBITDA MultiChoice выросла на 160%, достигнув 143 миллионов евро, а привлечение подписчиков в странах MultiChoice увеличилось на 40%. Общая африканская база подписчиков выросла на 7%, а Южная Африка зафиксировала лучший месяц по новым подписчикам за десятилетие в июне. Генеральный директор группы Максим Саада признал, что этот рост во многом обусловлен Чемпионатом мира по футболу ФИФА, который уже завершился.
В отличие от Чемпионата мира, футбол Лиги чемпионов проходит еженедельно в течение четырех сезонов, что, вероятно, является попыткой превратить временный всплеск интереса в постоянный уровень, тем самым останавливая снижение числа подписчиков. Тем не менее, это также постоянные затраты: инфляция прав на трансляции неуклонна. Canal+ приобрела четыре сезона уверенности в своем самом важном активе для удержания клиентов, а также четыре сезона гарантированных расходов. Ставка делается на то, что африканцы, включая жителей Южной Африки, продолжат платить за футбол даже после того, как перестанут платить за фильмы.
Последние отчеты, опубликованные Canal+, не содержат информации о количестве абонентов DStv. В документах, охватывающих шестимесячный период до 30 июня 2026 года, отсутствует любая цифра, касающаяся числа подписчиков MultiChoice.
В отчетах не представлено ни общее число подписчиков DStv, ни распределение между сегментами Premium, Compact и Family, ни средний доход на пользователя для южноафриканского бизнеса, а также отсутствие данных об активных пользователях за 90 дней. Наиболее близким показателем является совокупный показатель в 22,6 миллиона человек для всего сегмента Африки и Азии, который продемонстрировал рост на 7,2% по сравнению с предыдущим годом.
Этот сегмент включает операции Canal+ в сфере платного телевидения на франкоязычной Африке, MultiChoice, бизнес по оптоволоконным сетям Canal+ Telecom Africa и совместное предприятие по платному телевидению в Мьянме. Вместе бренды Canal+ и MultiChoice предоставляют услуги платного ТВ более чем в 48 африканских странах.
По собственным комментариям Canal+, значительная часть роста приходится на рынки за пределами MultiChoice. За год в Африке и Азии было привлечено 1,5 миллиона новых подписчиков. Только франкоязычная Африка внесла вклад «более одного миллиона дополнительных подписчиков», чему способствовали Кубок Африки наций и расширение розничной сети. База в Мьянме росла «очень быстро», а выручка увеличилась более чем в 3,5 раза. Canal+ Telecom Africa, которое в период отчетности было переименовано из Group Vivendi Africa, расширяет свои оптоволоконные сети в 15 городах 10 стран.
После учета этих факторов, доля MultiChoice в общем приросте составляет очень небольшую часть. Результаты подтверждают это: в одном предложении на странице 11 указано, что «портфель подписчиков в странах MultiChoice был в целом стабилен по сравнению с первым полугодием 2025 года», причем историческое снижение было компенсировано Кубком Африки наций, Чемпионатом мира ФИФА и ранними эффектами плана стимулирования роста.
MultiChoice была исключена из листинга JSE 10 декабря 2025 года, а Canal+ провела вторичное обратное размещение 3 июня текущего года, сохранив при этом основной листинг в Лондоне.
Canal+ предоставила подробную информацию о финансах MultiChoice в последних результатах: выручка составила 1,18 миллиарда евро, что на 2,9% меньше, или на 3,4% в постоянном объеме и валюте; скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов (Ebit) до исключительных статей достигла 143 миллионов евро; скорректированная маржа Ebit составила 12,1%, что выше, чем 8,7%; денежный поток от операционной деятельности до исключительных статей достиг 225 миллионов евро; свободный денежный поток на этой основе составил 161 миллион евро; а выручка от подписок снизилась на 1%.
Однако группа не раскрывает, сколько людей оплачивают эти подписки. Как компания, зарегистрированная в JSE, MultiChoice дважды в год предоставляла подробные данные о количестве подписчиков: активные подписчики за 90 дней с разбивкой по уровням, а также средний доход на пользователя и комментарии о оттоке для Южной Африки и остальной Африки. Эти данные позволяли точно отслеживать эрозию базы, что служило основой для многолетних публикаций о том, что подписчики Premium уходят быстрее всех.
Недостаток такой раскрываемости делает невозможным проверку заявлений в плане преобразований. Canal+ утверждает, что привлечение подписчиков в странах MultiChoice выросло на 40%, а июнь стал лучшим месяцем для привлечения новых подписчиков в Южной Африке за десятилетие. Тем не менее, ни один из этих показателей не дает инвесторам информации о чистом положении, поскольку валовое увеличение не учитывает отток подписчиков, а признание компании о том, что портфель в целом стабилен, намекает на то, что клиенты уходят почти в том же темпе, что и прибывают.
Последний раз Canal+ публиковала цифру подписчиков MultiChoice в марте, сообщив, что база сократилась до 14,4 миллиона к концу 2025 года по сравнению с 14,9 миллиона годом ранее. Через полгода группа заявит лишь о том, что ситуация перестала ухудшаться существенно.
Общая выручка группы выросла на 40% до 4,29 миллиарда евро по сравнению с 3,07 миллиарда евро годом ранее, что во многом связано с тем, что MultiChoice консолидировалась на протяжении полных шести месяцев впервые. При сравнении с объединенной базой предыдущего года, включающей MultiChoice, выручка выросла на 0,6%, или на 0,1% в постоянном объеме и валюте.
Скорректированная прибыль до вычета исключительных статей выросла на 68% до 433 миллионов евро при марже 10,1%, или 19,1% относительно объединенной базы. Без учета MultiChoice выручка Canal+ выросла на 1,8% до 3,13 миллиарда евро, а скорректированная прибыль до вычета исключительных статей — на 13% до 290 миллионов евро.
Генерация денежных средств выглядит сильной по основным показателям, но значительно слабее по второстепенным. Денежный поток от операционной деятельности до исключительных статей составил 559 миллионов евро, однако по сравнению с объединенным показателем предыдущего года в 647 миллионов евро это снижение на 13,6%; свободный денежный поток до исключительных статей составил 414 миллионов евро, что на 14,7% меньше по той же основе. После исключительных статей денежный поток от операционной деятельности упал до 223 миллионов евро с 642 миллионов евро в объединенном показателе, а свободный денежный поток — до 79 миллионов евро с 481 миллиона евро, после того как произошел исключительный отток в размере 336 миллионов евро, включая 275 миллионов евро на урегулирование спора по НДС во Франции.
До конца года еще причитается 89 миллионов евро. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась до 29 миллионов евро с 70 миллионов евро, что дало прибыль в размере 0,03 евро на акцию против 0,07 евро. Основной показатель прибыли на акцию, впервые раскрытый в соответствии с требованиями Южной Африки, составил 0,15 евро.
Чистый долг составил 2,09 миллиарда евро. Годовые прогнозы были подтверждены: стабильная выручка, скорректированная прибыль до вычета исключительных статей в размере 735 миллионов евро, денежный поток от операционной деятельности свыше 600 миллионов евро и свободный денежный поток свыше 250 миллионов евро, до учета урегулирования спора по НДС во Франции и затрат на реструктуризацию.
Что касается MultiChoice, синергии принесли 122 миллиона евро в отчетность, из которых 70 миллионов евро увеличили скорректированную прибыль до вычета процентов и налогов, а 52 миллиона евро связаны с закрытием Showmax и отражаются в прекращенной деятельности. Структурные расходы группы выросли до 75 миллионов евро с 6 миллионов евро, в основном из-за плана преобразований MultiChoice и реализации синергетических затрат, в рамках которого в период действовал добровольный план увольнений. MultiChoice внесла 233 миллиона евро в расходы на персонал группы, из которых 35 миллионов евро — на реструктуризацию.
Canal+ по-прежнему ожидает, что MultiChoice обеспечит 170 миллионов евро скорректированной прибыли до вычета процентов и налогов за полный год, при этом вторая половина года понесет большую часть расходов плана стимулирования роста и инфляции затрат на контент. Южная Африка теперь является вторым по величине рынком группы по выручке, составляя 764 миллиона евро или 17,8% от общего объема.
