По оценкам аналитика Alpari, узбекский сум завершает июль с незначительным ослаблением по отношению к доллару США, однако его обменный курс оставался практически неизменным с начала 2026 года.
Динамика курса в июле
По данным аналитика, на 30 июля рыночный обменный курс составлял 12 005 сумов за доллар. В течение последней недели национальная валюта снизилась на 0,29%, тогда как неделю ранее она демонстрировала укрепление на 0,56%. В целом за весь июль сум потерял 0,69% по отношению к американской валюте.
Годовые тенденции и политика
С начала года обменный курс сума к доллару снизился всего на 0,05%. Аналитик отметила, что национальная валюта достигла наислабых позиций в середине февраля и самых сильных в первые дни июля. Анна Бодрова подчеркнула, что решение Центрального банка сохранить основную ставку на уровне 14% отражает осторожный подход регулятора на фоне годовой инфляции в размере 6,4% и базовой инфляции в 5,7%.
Риски и прогнозы
По мнению аналитика, высокие реальные процентные ставки продолжают сдерживать внутренний спрос и поддерживать привлекательность сбережений в национальной валюте. Тем не менее, аналитик указала на сохраняющиеся внешние и внутренние инфляционные риски, включая рост мировых цен на сырьевые товары, высокий внутренний спрос и нестабильность экспортных доходов, частично вызванную приостановкой поставок золота. Это, по ее оценке, повышает значимость притока капитала для поддержания стабильности валютного рынка.
Бодрова считает, что возможность смягчения денежно-кредитной политики остается, но снижение основной ставки маловероятно до конца текущего года. Базовый сценарий предполагает сохранение текущего уровня ставки на длительный срок, с возможным осторожным понижением при условии замедления базовой инфляции и восстановления экспорта золота. Аналитик прогнозирует, что в августе следующей неделе обменный курс доллара к суму будет находиться в диапазоне 11 950–12 100 сумов.
