Недавно более 150 основателей, инвесторов и руководителей стартапов собрались в Центре спортивного совершенства Падуконе-Дравида в Йелаханке, Бенгалуру. Они заменили переговорные комнаты на площадки для бадминтона в рамках восьмого турнира по бадминтону Bertelsmann Championship (BBC), организованного венчурной фирмой Bertelsmann India Investments (BII).
На мероприятии присутствовали представители таких компаний, как Accel, Blume Ventures, Innoven Capital, Titan Capital, Aavishkaar Capital, Ascent Capital, Stellaris и Cactus Partners, а также основатели стартапов, включая Univest, Handpickd, Fairdeal, Inito и CureBay. Их общая цель заключалась в поддержке инициативы «Rally For Health».
По словам Панкаджа Маккара, управляющего директора Bertelsmann India Investments, ежегодное проведение чемпионата вокруг одной и той же темы связано с тем, что экосистема стартапов входит во второе десятилетие существования индустрии венчурного капитала. Он отметил, что процесс создания и инвестирования в компании является напряженной гонкой, из-за которой люди часто пренебрегают собственным здоровьем ради развития бизнеса.
Маккар считает, что, несмотря на то, что экосистема Индии породила множество единорогов и стартапов, готовых к IPO за последние два десятилетия, личные издержки этого процесса остаются незамеченными. Поэтому в течение последнего года фирма сосредоточилась на кампании «Rally for Health», которую она видит не как разовую акцию, а как пожизненный подход для основателей и инвесторов.
Он подчеркнул, что для того чтобы экосистема продолжала процветать в течение следующих пятидесяти, шестидесяти или даже ста лет, люди, которые ее строят, должны оставаться здоровыми в долгосрочной перспективе.
Маккар выделяет три типа участников ежегодного события: лоялисты, которые возвращаются из-за любви к формату; люди, искренне заботящиеся о фитнесе, независимо от результатов; и те, кто просто хочет попробовать что-то новое. Однако, по мнению Маккара, более важным, чем участие 80–100 человек, является повышение осведомленности, которое создает мероприятие.
Он добавил, что цель состоит в том, чтобы охватить сотни тысяч людей и побудить даже небольшой процент к более здоровому образу жизни. При этом он не требует мгновенной трансформации образа жизни, указывая, что даже небольшие поведенческие изменения имеют значение. Также он заметил, что сегодня среди основателей стартапов наблюдается гораздо более высокий уровень осведомленности о здоровье, чем раньше.
В рамках усилий фирмы был запущен первый опрос BII о благополучии основателей, призванный понять, как основатели, инвесторы и другие участники экосистемы справляются с физическим и психическим состоянием при создании и поддержке бизнеса.
Помимо самого чемпионата, в котором приняли участие 87 команд, Bertelsmann India Investments провела свой первый Опрос благополучия основателей, собрав ответы от 50 основателей, инвесторов и участников экосистемы. Почти 88% респондентов сообщили, что работают не менее 50 часов в неделю, а 78% согласились или частично согласились с тем, что долгие часы работы необходимы для создания успешной компании.
Исследование также показало растущее давление на восстановление: более двух пятых респондентов (41%) заявили, что спят пять или шесть часов или меньше каждую ночь, в то время как 71% сообщили о переживании выгорания как минимум несколько раз в год.
Тем не менее, опрос выявил и интересные тенденции. Примерно 68% респондентов сказали, что занимаются физической активностью не менее 30 минут ежедневно, что свидетельствует о сознательных усилиях по поддержанию формы, несмотря на напряженный график. Однако только 22% отметили, что физическая подготовка формально включена в культуру их компании, что указывает на то, что забота о здоровье в основном остается индивидуальной ответственностью.
Абишек Миттал, партнер Aavishkaar Capital, прокомментировал: «Чемпионат по бадминтону Bertelsmann является ценным напоминанием о том, что создание долговечных компаний также требует от основателей и инвесторов уделять время собственному здоровью и благополучию». Он добавил, что мероприятие создало редкое пространство для экосистемы, чтобы отойти от повседневного давления бизнеса, пообщаться через спорт и укрепить связи в неформальной и энергичной обстановке, а такие инициативы, как «Rally for Health», могут сыграть важную роль в превращении благополучия в более постоянную часть предпринимательского пути.
Выводы опроса подтверждают посыл кампании BII «Rally for Health»: хотя многие основатели и инвесторы прилагают сознательные усилия для поддержания активности, для создания устойчивых компаний экосистема должна выйти за рамки индивидуальной дисциплины и создать более сильную организационную поддержку для фитнеса и долгосрочного благополучия. Чемпионат завершился в конкурентной атмосфере, где победителями стали Варун Агарвал и Саната Кумар из Stride Ventures, а Самеер Мансукхани из Innoven Capital занял место серебряного призера.
Министр обороны Банту Холомиса заявил, что Южная Африка должна изучить новые модели финансирования и механизмы государственно-частного партнерства (ГЧП) для усиления оборонных возможностей страны.
Холомиса приветствовал идею поиска взаимодействия с коммерческим сектором для поддержки Вооруженных сил Южной Африки (SANDF). Он подчеркнул, что такие партнерства должны тщательно планироваться и оцениваться с учетом требований национальной безопасности, доступности, законов о закупках, вопросов собственности и долгосрочных финансовых последствий.
Он акцентировал внимание на необходимости включения институциональных инвесторов, таких как Корпорация государственных инвестиций (PIC), в формулу финансирования для изучения вариантов долгосрочных инфраструктурных вложений.
Вызывает беспокойство, что проблемы с управлением PIC усугубляются внутренними борьбами за власть. Большинство государственных предприятий (SOE), которые должны возглавлять развитие инфраструктуры, демонстрируют широкое недовольство и пренебрежение к принципам управления. PIC рассматривается как священное финансовое учреждение в стране.
Важно отметить, что Регламент 28 может сделать PIC ключевым игроком в кредитовании инфраструктуры в Южной Африке. Однако вместо того чтобы требовать инвестиций в инфраструктуру, данный регламент позволяет пенсионным фондам, таким как Пенсионный фонд государственных служащих (GEPF), который курирует PIC, осуществлять инвестиции в инфраструктуру, при этом соблюдая фидуциарную ответственность и разумную диверсификацию.
После диверсификации и соглашения доверительных управляющих пенсионные фонды могут вкладывать до 45% своих активов в инфраструктуру различных классов активов. PIC, обладая активами под управлением более 3 триллионов рандов, является крупнейшим управляющим активами в Африке. Поскольку большинство инфраструктурных проектов требуют долгосрочного финансирования, это хорошо соответствует долгосрочным обязательствам пенсионных фондов.
Это позволяет PIC выступать катализатором для финансирования долгосрочной коммерческой инфраструктуры, включая военную, с целью стимулирования индустриализации и роста занятости. Предлагаемое Холомисой ГЧП имеет большой коммерческий и развивающий смысл, учитывая финансовые ограничения Южной Африки. Тем не менее, критически важно учитывать склонность частных участников к социализации рисков и приватизации прибыли при участии в публичных процессах.
Вовлечение PIC в качестве катализаторов может снизить нагрузку на государственный долг, уменьшить стоимость суверенного заимствования, привлечь частные инвестиции и улучшить фискальную устойчивость. Это соответствует целям Казначейства по поощрению участия пенсионных фондов при делегировании инвестиционных решений доверительным управляющим. Пенсионный капитал по своей природе лучше подходит для долгосрочных вложений, чем коммерческие банки, предпочитающие более короткие сроки погашения.
Поскольку PIC служит триггером для привлечения частного финансирования, инфраструктурные инвестиции обладают одним из самых высоких экономических мультипликаторов. Это может способствовать росту ВВП, занятости, индустриализации, эффективности логистики и конкурентоспособности экспорта. Улучшенная инфраструктура также привлекает частные инвестиции как из внутренних, так и из зарубежных источников, поскольку активы инфраструктуры часто генерируют стабильные, предсказуемые и привязанные к инфляции денежные потоки.
Несмотря на создание благоприятной основы Регламентом 28, он не решает структурную проблему отсутствия проектов, готовых к финансированию. Некоторые считают это самой большой проблемой Южной Африки. Само Казначейство отмечало во время реформ Регламента 28, что ключевым ограничением была не инвестиционная емкость, а наличие таких проектов. К структурной проблеме добавляется фидуциарная обязанность, поскольку основная задача PIC — защита сбережений пенсионеров.
Следовательно, проекты должны демонстрировать коммерческую жизнеспособность, приемлемую доходность с поправкой на риск, сильное управление и предсказуемые денежные потоки, поскольку одних только целей развития недостаточно. Из-за прошлых сбоев в управлении на государственных предприятиях, риски, созданные государством, препятствовали экономическому росту. Ведущие пенсионные инвесторы, например, из Канады и Австралии, осуществляют значительные инфраструктурные инвестиции по ряду причин: качественная подготовка проектов, независимое регулирование, прозрачные закупки, надежные концессионные соглашения и квалифицированное управление активами.
Несмотря на значительный институциональный капитал, Южная Африка пока не располагает портфелем проектов, готовых к инвестированию. PIC улучшил свое управление после Комиссии Мпати, но все еще имеет ряд структурных недостатков по сравнению с ведущими суверенными фондами и управляющими пенсионными инвестициями, такими как Government Pension Fund Global Норвегии, CPP Investments Канады, GIC Сингапура, Temasek и Future Fund Австралии, а также New Zealand Super Fund Новой Зеландии. Основные проблемы заключаются не столько в инвестиционной эффективности, сколько в управлении, независимости, подотчетности и инвестиционной дисциплине.
Кризис политического влияния, приводящий к коррупции, кумовству и поиску ренты, является первопричиной массивных структурных препятствий Южной Африки. В соответствии с мировыми передовыми практиками, управляющий активами должен принимать инвестиционные решения преимущественно на основе фидуциарных соображений или в интересах бенефициаров. Однако PIC функционирует в среде, где инвестиционные решения могут подвергаться влиянию политических целей. Комиссия Мпати обнаружила политическое вмешательство и несоответствующий состав совета директоров.
Большинство международных управляющих активами имеют советы, состоящие из экспертов в различных областях, включая экономику и рынки капитала, актуарные знания, управление рисками и пенсионное управление. В прошлом совет PIC имел политические назначения и иногда не хватало адекватного инвестиционного опыта. Комиссия Мпати рекомендовала улучшить автономию и компетентность членов совета, а также уточнить различия между управлением и надзором.
Проведение комплексной проверки инвестиций — один из барьеров, который PIC должен устранить в своей институциональной культуре, чтобы стать успешным инвестиционным катализатором. Были выявлены недостатки в оценке коммерческой жизнеспособности, юридической проверке, финансовом моделировании и оценке в некоторых спорных проектах. Слабый мониторинг после инвестиций, похоже, является нормой для большинства учреждений развития финансов Южной Африки (DFI).
Доверенные иностранные суверенные фонды прилагают значительные усилия для мониторинга инвестиций после их развертывания. Комиссия Мпати заявила, что PIC нуждается в более сильном процессе пост-инвестиционного мониторинга и оценки. Международные стандарты требуют полной отчетности, независимого этического обзора, процедур воздержания, постоянного декларирования интересов и надежной защиты информаторов. Комиссия обнаружила несколько случаев плохо управляемых конфликтов интересов.
Из-за всех этих проблем целостность этого мощного управляющего актива, который может служить опорой для финансовых ограничений и трудностей, снижается. Голосования, отчеты ESG, программы управления активами, портфельный риск, оценки управления и инвестиционные обоснования — это лишь некоторые из важнейших и полезных деталей, которые компания не раскрывает.
Несмотря на некоторые видимые улучшения после Комиссии Мпати, прозрачность все еще отстает от многих международных конкурентов. По мнению Комиссии Мпати, операционная модель PIC чрезмерно централизована и неподходяща для компании, управляющей активами такого масштаба. Крупные международные управляющие активами обычно имеют отдельные департаменты с четким распределением полномочий для инфраструктуры, частного акционерного капитала, акций, облигаций, недвижимости, рисков, комплаенса и портфельного анализа.
Хотя у PIC есть структуры управления рисками, другие утверждают, что неэффективное управление рисками было скомпрометировано недостатками в управлении. В отличие от традиционных суверенных фондов, от PIC часто ожидают, что он будет поддерживать цели развития Южной Африки. Это требует определения критериев производительности с поправкой на риск, количественных социально-экономических результатов, требований к коммерческой доходности и четких мандатов до того, как можно будет оправдать инвестирование. В противном случае фидуциарные обязанности могут вступить в противоречие с целями развития.
Снижение доверия в результате споров об управлении является одной из огромных нематериальных потерь. Несмотря на реформы, регуляторный мониторинг проблем управления сохраняется, как видно из недавних расследований FSCA по вопросам управления и прозрачности. Тем не менее, могут быть реализованы следующие улучшения, если PIC должен теснее связываться с крупными международными институциональными инвесторами:
Возможное принятие PIC двойного мандатного фреймворка, похожего на то, что делают некоторые организации развития финансов, является еще одной реформой, которая выделяется в контексте инфраструктуры и финансирования развития. Имея собственную структуру управления, толерантность к риску и метрики производительности, этот подход позволит отделить коммерчески ориентированные пенсионные инвестиции от инвестиций в инфраструктуру для развития. PIC сможет открыто и ответственно поддерживать устремления Южной Африки в области инфраструктуры и индустриализации, а получатели пенсий будут лучше защищены.
Кроме того, в политическую рекомендацию для эффективного и успешного PIC как движущей силы экономического роста должно быть включено следующее. Чтобы максимизировать выгоды от Регламента 28, Южная Африка должна выйти за рамки простого поощрения инвестиций в инфраструктуру и вместо этого создать комплексную основу для подготовки проектов и их реализуемости. Это должно включать:
При такой структуре PIC сможет инвестировать с уверенностью и выполнять свои фидуциарные обязанности. Значительные регуляторные препятствия для инвестиций пенсионных фондов в инфраструктуру были устранены Регламентом 28. Регламент больше не является основным барьером для увеличения участия PIC; вместо этого это нехватка реализуемых, хорошо управляемых, инвестиционно готовых инфраструктурных проектов. Это предложение меняет фокус политических дебатов с вопроса «Как нам высвободить пенсионные фонды?» на вопрос «Как нам создать инвестируемую инфраструктуру?». Этот сдвиг имеет решающее значение для подхода Южной Африки к финансированию инфраструктуры.
Таким образом, предложенный Холомисой практический план действий ГЧП, направленный на модернизацию оборонных возможностей Южной Африки, решение вопросов военной инфраструктуры, поддержку местной промышленности и обеспечение того, чтобы сектор генерировал реализуемые предложения, не является идеалистическим или просто разговорами.
Отставка заместителя министра финансов доктора Дэвида Масондо с поста председателя Совета директоров Корпорации государственных инвестиций (PIC) спровоцировала требования о необходимости проведения серьезных реформ в сфере управления этой организацией.
Партия DA заявила, что уход Дэвида Масондо не является достаточным шагом для восстановления доверия к PIC, которая отвечает за управление пенсионными накоплениями государственных служащих и фондами работников на сумму более 3 триллионов рандов. Заместитель пресс-секретаря партии по ассигнованиям, Эндрю Бэйтмен, сообщил в пятницу, что PIC столкнулась с беспрецедентным кризисом корпоративного управления, что свидетельствует о полном крахе в этой области.
Бэйтмен подчеркнул, что простое изменение состава совета директоров без внесения изменений в законодательство не решит проблемы PIC. Он сделал это после того, как Масондо подал в отставку в четверг, накануне общего собрания, которое было назначено министром финансов Эноком Годонгваной. На этом собрании ожидалось голосование по отстранению девяти неисполнительных директоров из совета.
Отставка Масондо последовала за временным отстранением генерального директора Патрика Дламини в связи с расследованием обвинений, выдвинутых осведомителем, а также за отставкой шести неисполнительных директоров и расследованием со стороны Управления по надзору за финансовым сектором. В своей отставке Масондо объяснил свой уход желанием помочь восстановить стабильность в PIC после периода нестабильности, который начался восемь месяцев назад после назначения совета директоров.
Масондо также заявил в своем заявлении, что его решение было принято в интересах Южной Африки, сохранения стабильности PIC и поддержания доверия миллионов южноафриканцев, чьи сбережения находятся под управлением этой структуры. Он отметил, что как председатель совета, он служил по воле министра-акционера, чьи полномочия определены законом и должны осуществляться с должной осмотрительностью, усердием и в соответствии с правовыми нормами. Он также указал, что совет добросовестно выполнял свои обязанности и ставил интересы учреждения выше собственных.
Он добавил, что считает разумным отойти в сторону, чтобы избежать любой неопределенности или отвлекающих факторов, которые могли бы повлиять на стабильность PIC или подорвать доверие к ее работе. Масондо выражал надежду, что все незавершенные вопросы, которыми занимался совет, включая отчет осведомителя, обвинения против генерального директора, дело Акапулько, которое он передал Специальному следственному подразделению, и другие связанные проблемы, будут тщательно расследованы и надлежащим образом урегулированы, а не замалчиваются. Более того, он выразил уверенность в том, что реформы в области управления и инвестиций, особенно в нелистинговом портфеле, инициированные предыдущим советом, а также заполнение критически важных вакансий, будут решаться с должной срочностью.
Однако Бэйтмен настаивал на том, что необходимо реформировать саму систему управления, которая позволила кризису развиться в PIC. Он предупредил, что если не устранить причины институционального упадка PIC, Южная Африка будет переживать аналогичный кризис каждые несколько лет. Именно поэтому партия DA представила Закон о защите пенсий, который уже был направлен в юридическую службу Парламента. Бэйтмен также отметил, что краткосрочные задачи включают стабилизацию PIC, назначение авторитетного и квалифицированного совета директоров и обеспечение беспрепятственного проведения текущих расследований. Он заключил, что восстановление общественного доверия потребует полной прозрачности в отношении реализации рекомендаций Mpati и нелистингового портфеля «Isibaya» PIC, однако наиболее стратегическим вмешательством является внедрение структурных преобразований для предотвращения будущих кризисов управления.
