Офисный рынок Гургамма входит в новую фазу развития, где помимо количества зданий становится важным качество этих объектов. Общая площадь построенных офисов в городе превысила 100 миллионов квадратных футов, при этом доля высококачественных офисных пространств, принадлежащих крупным экологически чистым учреждениям, стремительно возрастает. Именно благодаря этому Гургамма укрепляет свои позиции как один из самых востребованных и значимых деловых центров страны.
Согласно новому исследованию CBRE Research, Гургамма трансформировался из промышленного спутникового города в начале 1980-х годов в один из крупнейших деловых и жилых центров Индии. Сегодня здесь сосредоточен крупный кластер компаний из списка Fortune 500, глобальных центров компетенций (GCCs) и фирм в сфере ИТ/ИТЭС в таких деловых зонах, как DLF Cyber City, Golf Course Road, MG Road и Extended Golf Course Road.
В период с 2021 года по первый квартал 2026 года в городе была добавлена новая офисная мощность в размере около 21 миллиона квадратных футов, в то время как за этот же срок было арендовано около 40 миллионов квадратных футов площади. При этом в этой арендной активности участвовали исключительно международные арендаторы, занимая около 17 миллионов квадратных футов.
Отчет указывает на новые тенденции, формирующие деловой ландшафт Гургаммы. Крупные корпорации активно разрабатывают проекты офисов в формате кампуса, например, компании American Express и Interglobe Aviation создают масштабные корпоративные кампусы. Кроме того, иностранные университеты размещают свои кампусы в технологических парках высшего класса в рамках Национальной образовательной политики 2020 года.
Еще одним растущим трендом является внедрение модели соглашения об управлении разработкой (DMA), которая позволяет разработчикам создавать институционально качественные офисные проекты без передачи прав собственности на землю. Проекты, такие как HQ 27 и Pioneer One, были реализованы именно по этой модели, что отражает меняющиеся стратегии инвестирования и развития.
Комментируя траекторию развития Харьяны, Аншуман Магджин, председатель и генеральный директор CBRE (Индия, Юго-Восточная Азия, Ближний Восток и Африка), заявил, что экономическая история Харьяны превратилась в комплексный двигатель роста, который выходит за рамки традиционной промышленной базы и движется за счет производства, услуг, экспорта и глубокой интеграции с Национальной столицей региона (NCR). Штат стремится расширить эту основу посредством устойчивого развития, технологически ориентированного роста, социального включения, экологической устойчивости и сильного управления, стремясь к экономике в 1 триллион долларов США к 2047 году.
Министр обороны Банту Холомиса заявил, что Южная Африка должна изучить новые модели финансирования и механизмы государственно-частного партнерства (ГЧП) для усиления оборонных возможностей страны.
Холомиса приветствовал идею поиска взаимодействия с коммерческим сектором для поддержки Вооруженных сил Южной Африки (SANDF). Он подчеркнул, что такие партнерства должны тщательно планироваться и оцениваться с учетом требований национальной безопасности, доступности, законов о закупках, вопросов собственности и долгосрочных финансовых последствий.
Он акцентировал внимание на необходимости включения институциональных инвесторов, таких как Корпорация государственных инвестиций (PIC), в формулу финансирования для изучения вариантов долгосрочных инфраструктурных вложений.
Вызывает беспокойство, что проблемы с управлением PIC усугубляются внутренними борьбами за власть. Большинство государственных предприятий (SOE), которые должны возглавлять развитие инфраструктуры, демонстрируют широкое недовольство и пренебрежение к принципам управления. PIC рассматривается как священное финансовое учреждение в стране.
Важно отметить, что Регламент 28 может сделать PIC ключевым игроком в кредитовании инфраструктуры в Южной Африке. Однако вместо того чтобы требовать инвестиций в инфраструктуру, данный регламент позволяет пенсионным фондам, таким как Пенсионный фонд государственных служащих (GEPF), который курирует PIC, осуществлять инвестиции в инфраструктуру, при этом соблюдая фидуциарную ответственность и разумную диверсификацию.
После диверсификации и соглашения доверительных управляющих пенсионные фонды могут вкладывать до 45% своих активов в инфраструктуру различных классов активов. PIC, обладая активами под управлением более 3 триллионов рандов, является крупнейшим управляющим активами в Африке. Поскольку большинство инфраструктурных проектов требуют долгосрочного финансирования, это хорошо соответствует долгосрочным обязательствам пенсионных фондов.
Это позволяет PIC выступать катализатором для финансирования долгосрочной коммерческой инфраструктуры, включая военную, с целью стимулирования индустриализации и роста занятости. Предлагаемое Холомисой ГЧП имеет большой коммерческий и развивающий смысл, учитывая финансовые ограничения Южной Африки. Тем не менее, критически важно учитывать склонность частных участников к социализации рисков и приватизации прибыли при участии в публичных процессах.
Вовлечение PIC в качестве катализаторов может снизить нагрузку на государственный долг, уменьшить стоимость суверенного заимствования, привлечь частные инвестиции и улучшить фискальную устойчивость. Это соответствует целям Казначейства по поощрению участия пенсионных фондов при делегировании инвестиционных решений доверительным управляющим. Пенсионный капитал по своей природе лучше подходит для долгосрочных вложений, чем коммерческие банки, предпочитающие более короткие сроки погашения.
Поскольку PIC служит триггером для привлечения частного финансирования, инфраструктурные инвестиции обладают одним из самых высоких экономических мультипликаторов. Это может способствовать росту ВВП, занятости, индустриализации, эффективности логистики и конкурентоспособности экспорта. Улучшенная инфраструктура также привлекает частные инвестиции как из внутренних, так и из зарубежных источников, поскольку активы инфраструктуры часто генерируют стабильные, предсказуемые и привязанные к инфляции денежные потоки.
Несмотря на создание благоприятной основы Регламентом 28, он не решает структурную проблему отсутствия проектов, готовых к финансированию. Некоторые считают это самой большой проблемой Южной Африки. Само Казначейство отмечало во время реформ Регламента 28, что ключевым ограничением была не инвестиционная емкость, а наличие таких проектов. К структурной проблеме добавляется фидуциарная обязанность, поскольку основная задача PIC — защита сбережений пенсионеров.
Следовательно, проекты должны демонстрировать коммерческую жизнеспособность, приемлемую доходность с поправкой на риск, сильное управление и предсказуемые денежные потоки, поскольку одних только целей развития недостаточно. Из-за прошлых сбоев в управлении на государственных предприятиях, риски, созданные государством, препятствовали экономическому росту. Ведущие пенсионные инвесторы, например, из Канады и Австралии, осуществляют значительные инфраструктурные инвестиции по ряду причин: качественная подготовка проектов, независимое регулирование, прозрачные закупки, надежные концессионные соглашения и квалифицированное управление активами.
Несмотря на значительный институциональный капитал, Южная Африка пока не располагает портфелем проектов, готовых к инвестированию. PIC улучшил свое управление после Комиссии Мпати, но все еще имеет ряд структурных недостатков по сравнению с ведущими суверенными фондами и управляющими пенсионными инвестициями, такими как Government Pension Fund Global Норвегии, CPP Investments Канады, GIC Сингапура, Temasek и Future Fund Австралии, а также New Zealand Super Fund Новой Зеландии. Основные проблемы заключаются не столько в инвестиционной эффективности, сколько в управлении, независимости, подотчетности и инвестиционной дисциплине.
Кризис политического влияния, приводящий к коррупции, кумовству и поиску ренты, является первопричиной массивных структурных препятствий Южной Африки. В соответствии с мировыми передовыми практиками, управляющий активами должен принимать инвестиционные решения преимущественно на основе фидуциарных соображений или в интересах бенефициаров. Однако PIC функционирует в среде, где инвестиционные решения могут подвергаться влиянию политических целей. Комиссия Мпати обнаружила политическое вмешательство и несоответствующий состав совета директоров.
Большинство международных управляющих активами имеют советы, состоящие из экспертов в различных областях, включая экономику и рынки капитала, актуарные знания, управление рисками и пенсионное управление. В прошлом совет PIC имел политические назначения и иногда не хватало адекватного инвестиционного опыта. Комиссия Мпати рекомендовала улучшить автономию и компетентность членов совета, а также уточнить различия между управлением и надзором.
Проведение комплексной проверки инвестиций — один из барьеров, который PIC должен устранить в своей институциональной культуре, чтобы стать успешным инвестиционным катализатором. Были выявлены недостатки в оценке коммерческой жизнеспособности, юридической проверке, финансовом моделировании и оценке в некоторых спорных проектах. Слабый мониторинг после инвестиций, похоже, является нормой для большинства учреждений развития финансов Южной Африки (DFI).
Доверенные иностранные суверенные фонды прилагают значительные усилия для мониторинга инвестиций после их развертывания. Комиссия Мпати заявила, что PIC нуждается в более сильном процессе пост-инвестиционного мониторинга и оценки. Международные стандарты требуют полной отчетности, независимого этического обзора, процедур воздержания, постоянного декларирования интересов и надежной защиты информаторов. Комиссия обнаружила несколько случаев плохо управляемых конфликтов интересов.
Из-за всех этих проблем целостность этого мощного управляющего актива, который может служить опорой для финансовых ограничений и трудностей, снижается. Голосования, отчеты ESG, программы управления активами, портфельный риск, оценки управления и инвестиционные обоснования — это лишь некоторые из важнейших и полезных деталей, которые компания не раскрывает.
Несмотря на некоторые видимые улучшения после Комиссии Мпати, прозрачность все еще отстает от многих международных конкурентов. По мнению Комиссии Мпати, операционная модель PIC чрезмерно централизована и неподходяща для компании, управляющей активами такого масштаба. Крупные международные управляющие активами обычно имеют отдельные департаменты с четким распределением полномочий для инфраструктуры, частного акционерного капитала, акций, облигаций, недвижимости, рисков, комплаенса и портфельного анализа.
Хотя у PIC есть структуры управления рисками, другие утверждают, что неэффективное управление рисками было скомпрометировано недостатками в управлении. В отличие от традиционных суверенных фондов, от PIC часто ожидают, что он будет поддерживать цели развития Южной Африки. Это требует определения критериев производительности с поправкой на риск, количественных социально-экономических результатов, требований к коммерческой доходности и четких мандатов до того, как можно будет оправдать инвестирование. В противном случае фидуциарные обязанности могут вступить в противоречие с целями развития.
Снижение доверия в результате споров об управлении является одной из огромных нематериальных потерь. Несмотря на реформы, регуляторный мониторинг проблем управления сохраняется, как видно из недавних расследований FSCA по вопросам управления и прозрачности. Тем не менее, могут быть реализованы следующие улучшения, если PIC должен теснее связываться с крупными международными институциональными инвесторами:
Возможное принятие PIC двойного мандатного фреймворка, похожего на то, что делают некоторые организации развития финансов, является еще одной реформой, которая выделяется в контексте инфраструктуры и финансирования развития. Имея собственную структуру управления, толерантность к риску и метрики производительности, этот подход позволит отделить коммерчески ориентированные пенсионные инвестиции от инвестиций в инфраструктуру для развития. PIC сможет открыто и ответственно поддерживать устремления Южной Африки в области инфраструктуры и индустриализации, а получатели пенсий будут лучше защищены.
Кроме того, в политическую рекомендацию для эффективного и успешного PIC как движущей силы экономического роста должно быть включено следующее. Чтобы максимизировать выгоды от Регламента 28, Южная Африка должна выйти за рамки простого поощрения инвестиций в инфраструктуру и вместо этого создать комплексную основу для подготовки проектов и их реализуемости. Это должно включать:
При такой структуре PIC сможет инвестировать с уверенностью и выполнять свои фидуциарные обязанности. Значительные регуляторные препятствия для инвестиций пенсионных фондов в инфраструктуру были устранены Регламентом 28. Регламент больше не является основным барьером для увеличения участия PIC; вместо этого это нехватка реализуемых, хорошо управляемых, инвестиционно готовых инфраструктурных проектов. Это предложение меняет фокус политических дебатов с вопроса «Как нам высвободить пенсионные фонды?» на вопрос «Как нам создать инвестируемую инфраструктуру?». Этот сдвиг имеет решающее значение для подхода Южной Африки к финансированию инфраструктуры.
Таким образом, предложенный Холомисой практический план действий ГЧП, направленный на модернизацию оборонных возможностей Южной Африки, решение вопросов военной инфраструктуры, поддержку местной промышленности и обеспечение того, чтобы сектор генерировал реализуемые предложения, не является идеалистическим или просто разговорами.
Google представила функцию «видеоселфи для входа» — инструмент для восстановления учетной записи, который позволяет пользователям подтвердить свою личность посредством короткого видеоселфи, если они потеряли доступ к паролю, телефону или другим методам входа.
Этот функционал является частью последних усилий Google по внедрению биометрической аутентификации, наряду с использованием ключей доступа (passkeys) и многофакторной аутентификации (MFA). Хотя компания утверждает, что эта функция повысит удобство и безопасность восстановления, ее запуск происходит на фоне быстрого роста мошенничества с использованием дипфейков, генерируемых искусственным интеллектом (ИИ).
Google позиционирует «видеоселфи для входа» как дополнительный метод восстановления, а не как полную замену паролям или ключам доступа. Процесс начинается с того, что пользователь записывает короткое эталонное видеоселфи, выполняя заданные движения, например, поворот головы, чтобы системы Google могли зафиксировать лицо с разных ракурсов. При последующей потере доступа к аккаунту, пользователь может записать новое видео, которое затем сравнивается с оригиналом для верификации личности.
Согласно компании, процесс проверки включает несколько мер безопасности, таких как распознавание лиц на основе ИИ, обнаружение живости (liveness detection), контроль движений и выявление подозрительных попыток входа. Эти меры призваны снизить риск имитации с помощью фотографий, повторно воспроизведенных видео или дипфейков, созданных ИИ.
Google заявляет, что эталонное видео шифруется во время хранения, собирается только с согласия пользователя и может быть удалено в любое время через настройки аккаунта. По умолчанию видео используется исключительно для восстановления аккаунта, если пользователь явно не согласится на дополнительные сценарии использования. Компания подчеркивает, что «видеоселфи для входа» дополняет существующие меры защиты, такие как ключи доступа, контактные данные для восстановления и двухэтапная проверка.
Тем не менее, специалисты по кибербезопасности призывают проявлять осторожность, указывая на потенциальное неправомерное использование лицевых данных. Purshottam Bhatia, руководитель направления потребительского бизнеса в Южной Азии в Kaspersky, отметил, что простые мошеннические попытки, вероятно, не увенчаются успехом против сложных систем обнаружения дипфейков, однако атаки, направленные на аккаунты с высокой ценностью, остаются проблемой.
Он добавил, что мошеннические веб-сайты часто запрашивают доступ к камере устройства под видом верификации аккаунта. Полученные лицевые данные впоследствии могут быть использованы для несанкционированного доступа к аккаунту или проданы в даркнете. Эксперты сходятся во мнении, что ни один метод аутентификации сам по себе не является достаточным средством защиты от современных угроз; вместо этого системы все чаще полагаются на несколько независимых методов проверки.
Ключи доступа, основанные на стандартах FIDO Alliance, считаются одними из самых надежных методов аутентификации, поскольку они исключают традиционные пароли и используют криптографические ключи, надежно хранящиеся на доверенных устройствах. Двухфакторная аутентификация (2FA) добавляет еще один уровень защиты, требуя от пользователей подтверждения личности через отдельное устройство или приложение для аутентификации.
Функция «видеоселфи для входа» выполняет иную задачу: она в первую очередь решает одну из главных проблем пользователей — восстановление доступа после потери паролей или доверенных устройств, а не аутентифицирует каждый вход. Для пользователей, которые часто меняют или теряют телефоны, эта функция может уменьшить риск постоянной блокировки аккаунта, обеспечивая при этом более высокую защиту, чем традиционные вопросы восстановления.
Эксперты предупреждают, что одним из самых больших рисков, связанных с биометрической аутентификацией лица, является ее необратимость. Amit Jaju из консалтинговой фирмы Ankura заявил: «Пароль можно сбросить после компрометации; лицо изменить нельзя. Если украден шаблон лица, видеоселфи или связанные идентификационные данные, это может создать постоянный риск мошенничества и конфиденциальности для человека».
В основе новой системы Google лежит обнаружение живости на базе ИИ. В отличие от обычной распознавания лиц, которое просто сравнивает два изображения, обнаружение живости пытается установить, присутствует ли человек перед камерой в данный момент. Заданные Google движения головы призваны помешать злоумышленникам просто предъявить фотографию или воспроизвести записанное видео.
Компания утверждает, что она комбинирует сопоставление лиц с множеством сигналов безопасности и стандартными системами защиты аккаунта для выявления подозрительных попыток восстановления и имитации. Однако эффективность этих систем будет зависеть от скорости их развития параллельно с генеративным ИИ. Современные инструменты дипфейков уже способны создавать убедительные движения лица, реалистичное моргание глаз и синхронизированную речь, что затрудняет обнаружение попыток имитации.
Анонс Google совпадает с резким ростом мошенничества с использованием ИИ. Согласно отчету pi-labs за 2026 год, цитируемому Business Standard, объем контента с дипфейками увеличился на 900 процентов за последние годы. В отчете отмечено, что более 90 процентов явных дипфейков нацелены на женщин, а 65 процентов индийских организаций сообщили о нападениях, основанных на дипфейках, в 2026 году.
Кроме того, стало общедоступно более 5000 приложений для замены лиц и более 1000 инструментов для клонирования голоса, что значительно снизило барьеры для киберпреступников. Рост жалоб на киберпреступления, связанных с женщинами, с примерно 50 000 случаев в 2024 году до почти 80 000 к 2026 году, отражает растущее злоупотребление ИИ для манипуляции личностью и цифрового мошенничества.
Помимо вопросов безопасности, существует и проблема конфиденциальности. В отличие от паролей, биометрические идентификаторы невозможно просто сбросить после утечки. Если лицевые данные скомпрометированы, пользователи не могут заменить свое лицо так же, как они могут сменить пароль. Google пытается решить эти опасения, заявляя, что видеоселфи записываются только с согласия пользователя, шифруются при хранении, используются только для восстановления аккаунта, если пользователь не дал согласия на другое, и могут быть удалены в любой момент.
По мнению Bhatia, каждое собранное видеоселфи представляет собой продолжающееся обязательство, а не проверку, которая завершается после верификации. Исследование фишинга Kaspersky за 2025 год также показало, что злоумышленники выходят за рамки паролей и все чаще нацеливаются на биометрические данные, а также на электронные и рукописные подписи. Он подчеркнул: «Никакие данные из этого нельзя сбросить так, как можно сбросить пароль. Компании, которые их собирают, фактически берут на себя опеку над тем, что пользователь не сможет вернуть, если это утечет, поэтому ответственность не заканчивается в момент завершения верификации. Она продолжается до тех пор, пока данные сохраняются».
Google не первая технологическая компания, использующая биометрию для аутентификации. Apple использует Face ID, который проводит распознавание лиц преимущественно на устройстве, используя Secure Enclave для локальной обработки и защиты биометрической информации, а не для хранения изображения лица в облаке. Microsoft поддерживает биометрическую аутентификацию через Windows Hello, которая аналогично выполняет проверку на совместимых устройствах без централизованного хранения шаблонов лиц пользователей.
Финансовые учреждения также все чаще применяют верификацию селфи при удаленной регистрации и процессах KYC (Знай своего клиента). Многие банки объединяют распознавание лиц с проверкой документов и обнаружением живости для снижения мошенничества при открытии счетов или других высокорискованных транзакциях. Реализация Google отличается тем, что она функционирует в первую очередь как метод восстановления для одной из крупнейших платформ цифровой идентификации в мире, поскольку учетная запись Google дает доступ к Gmail, Фото, Диску, платежам и ряду сторонних сервисов.
Функция видеоселфи Google отражает более широкий тренд в индустрии технологий — переход к биометрической аутентификации для укрепления безопасности аккаунтов и упрощения восстановления. Для пользователей это может снизить риск постоянной блокировки аккаунта и добавить защитный слой поверх паролей и электронных писем. Однако, по мнению экспертов по кибербезопасности, ни одна биометрическая система не является абсолютно защищенной, поскольку дипфейки и атаки с использованием ИИ постоянно развиваются. Эффективность верификации селфи будет зависеть от того, насколько быстро обнаружение живости на базе ИИ сможет соответствовать усложняющимся угрозам.
Биометрические данные также создают уникальные риски для конфиденциальности и безопасности, поскольку, в отличие от паролей, их нельзя изменить после взлома. Эксперты настаивают на том, что сильное шифрование, ограниченное хранение данных, согласие пользователя и прозрачность станут критически важными для завоевания доверия к таким системам. Таким образом, функция «видеоселфи для входа» следует рассматривать как дополнительный уровень безопасности, а не как самостоятельное решение, а ее долгосрочный успех будет зависеть от способности компании непрерывно усиливать защиту от развивающегося мошенничества, управляемого ИИ.
Раньше китайские производители чипов памяти рассматривались лишь как второстепенные по сравнению с мировыми лидерами отрасли. Эта ситуация претерпела значительные изменения. Как сообщает Reuters, компании CXMT и YMTC начали оказывать влияние на цены, заключать крупные контракты и завоевывать место в одном из самых конкурентных сегментов полупроводниковой промышленности.
Этот прорыв укрепляет технологическое соперничество между Китаем и Соединенными Штатами, одновременно усиливая давление на устоявшихся конкурентов на рынке.
На протяжении многих лет производство чипов памяти подразумевало работу с низкой нормой прибыли. И ChangXin Memory Technologies (CXMT), и Yangtze Memory Technologies Corp (YMTC) были вынуждены полагаться на государственное финансирование и накапливать убытки, пытаясь конкурировать с иностранными производителями.
Ситуация изменилась благодаря экспоненциальному росту центров обработки данных, ориентированных на искусственный интеллект. Спрос на память, используемую в смартфонах, компьютерах и серверах, резко возрос, подняв статус этих компонентов до стратегически важных продуктов.
В этом контексте CXMT продемонстрировала свою новую значимость на рынке. Reuters сообщило, что компания отклонила запросы Huawei, направленные на снижение цен, и помешала инженерам, связанных с поставщиком SiCarrier, вернуться в отдел исследований и разработок завода после разногласий.
В настоящее время, помимо возможности выбирать своих клиентов, китайские производители могут устанавливать цены выше, чем практикуют такие компании, как Samsung и SK Hynix, в определенных случаях. Среди недавних вех:
Финансовые показатели свидетельствуют о масштабе этой трансформации. CXMT дебютировала на Шанхайской фондовой бирже после IPO, которое привлекло 8,6 миллиарда долларов США (около 43,7 миллиарда бразильских реалов). В первом квартале компания сообщила о выручке в размере 7,5 миллиарда долларов США (приблизительно 38,1 миллиарда бразильских реалов), что представляет собой рост на 719% по сравнению с предыдущим годом.
YMTC следует аналогичной траектории. Источники, цитируемые Reuters, указывают, что руководители отстаивают оценку в 1 триллион юаней, что соответствует 148 миллиардам долларов США (примерно 751,8 миллиарда бразильских реалов). Обе компании получают поддержку от государственного фонда Big Fund и считаются жизненно важными для достижения Китаем целей технологической автономии.
Однако не все аспекты изменились. CXMT и YMTC по-прежнему зависят от литографических машин, поставляемых ASML, и остаются без доступа к самым современным оборудованию голландского производителя, которое было заблокировано для Китая с 2019 года.
Рэй Ванг, аналитик SemiAnalysis, специализирующийся на цепочках поставок памяти и искусственного интеллекта, обобщает основное препятствие: «Если будут введены дополнительные ограничения на литографическое оборудование, это станет самой большой проблемой для китайских производителей памяти».
Несмотря на эти ограничения, оптимизм сохраняется. В 2024 году Чэнь Наньсян, президент YMTC, заявил, что «хотя отрасль еще не достигла взрывного роста, этот день наступит через три-пять лет». Последовательность контрактов, инвестиций и увеличение производства свидетельствует о том, что это ожидание начинает воплощаться в жизнь.
