Инфляция в Южной Африке достигла 5% в июне, превысив прогнозы аналитиков. Это усилило предположения о возможном повышении процентной ставки со стороны Южноафриканского резервного банка (Sarb) на заседании Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) в четверг.
Данные об инфляции и прогнозы
Годовая потребительская инфляция в Южной Африке ускорилась до 5% в июне, что оказалось выше ожиданий экономистов. Это подкрепляет ожидания, что Sarb может увеличить процентные ставки еще на 25 базисных пунктов. Последние данные показали рост с 4,5% в мае и превысили рыночные ожидания в 4,7%, поскольку потребителей продолжают подталкивать высокие цены на топливо, транспортные расходы и устойчивая инфляция в сфере услуг.
Экономист FNB Аме Мюллер отметила, что июньские данные оказались неожиданно высокими. Она сообщила, что годовая инфляция выросла до 5,0% с 4,5% в мае, превысив прогноз FNB в 4,8% и консенсус рынка в 4,7%. Месячное давление составило 0,7%, что было обусловлено в основном базовой инфляцией.
Динамика базовой инфляции
По словам Мюллер, базовая инфляция также усилилась, указывая на закрепление ценового давления по всей экономике. Базовая инфляция поднялась до 4,1% в годовом исчислении, при этом месячное давление составило 0,6%, чему способствовали общественный транспорт и жилье. Инфляция в сфере услуг достигла 0,8% в месяц и 5,2% в год, тогда как базовая инфляция товаров снизилась на 0,1% в месяц и составила 1,6% в год.
В перспективе Мюллер прогнозирует небольшое замедление инфляции в июле, хотя сохраняются различные риски. Ее обновленная модель предполагает, что годовая инфляция замедлится до 4,4% в июле, при этом месячный рост в 0,5% будет вызван в основном увеличением расходов на коммунальные услуги и электроэнергию. При этом ожидается, что инфляция в большинстве других категорий останется относительно стабильной.
Риски и монетарная политика
Она предупредила, что геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает угрожать прогнозам инфляции, несмотря на недавнее снижение цен на нефть. Мюллер также заявила, что растущие инфляционные ожидания укрепляют аргументы в пользу более жесткой денежно-кредитной политики. В свете этих факторов, и учитывая недавние результаты инфляционных ожиданий, которые показывают, что шоки инфляции начинают влиять на восприятие инфляции в среднесрочной и долгосрочной перспективе, она продолжает ожидать дальнейшего повышения ставки репо на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании MPC на этой неделе.
Позиция рынка недвижимости
Несмотря на растущий консенсус среди экономистов относительно вероятности очередного повышения ставки, отрасль недвижимости настоятельно призвала Резервный банк сохранить стоимость заимствований без изменений. Лидеры отрасли предупреждают, что длительное сохранение высоких процентных ставок негативно сказывается на экономическом росте и доступности жилья.
Самуэль Сифф, председатель Seeff Property Group, обратился к центральному банку с призывом приостановить цикл ужесточения. Он отметил, что, несмотря на волатильность цен на нефть из-за недавней напряженности на Ближнем Востоке, текущая средняя цена все еще на 15–18% ниже средней за май, когда Банк повышал ставку, что дает возможность для паузы. Сифф утверждал, что, хотя инфляция немного выросла, это повышение, вероятно, окажется временным.
Он добавил, что даже при прогнозе роста инфляции до 4,7% в июне, годовой прогноз остается чуть ниже верхней целевой границы Банка в 4%, что оставляет пространство для более взвешенного подхода со стороны Банка. Сифф предупредил, что ограничительная монетарная политика стала серьезным тормозом для экономики. Он подчеркнул, что всплеск инфляции временный, в то время как влияние более высокой процентной ставки на экономику и рынок недвижимости оказалось более продолжительным, способствуя стагнации экономики в течение нескольких лет.
Влияние на покупателей жилья
Сифф сообщил, что высокие затраты на заимствования продолжают сдерживать активность на рынке жилой недвижимости. Несмотря на улучшение рыночной активности, общий объем сделок по недвижимости остается примерно на 18% ниже ожидаемого. Он особо выделил пострадавших покупателей первого жилья. Данные рынка показывают, что на 25% меньше молодых людей в возрасте от 26 до 35 лет приобретают недвижимость, а средний возраст увеличился до 36 лет. Кроме того, доля покупателей первого жилья в заявках на ипотечные кредиты снизилась на заметные 10%. Сифф заключил, что эти тенденции демонстрируют необходимость того, чтобы политики избегали дополнительного давления на потребителей, призывая Резервный банк сделать все возможное для стабилизации ставки и восстановления доступности и доверия к рынку.
Мнение экспертов о рынке
Доктор Эндрю Голдинг, генеральный директор Pam Golding Property group, заявил, что хотя очередное повышение ставки создаст дополнительное давление на личные финансы домохозяйств, рынок жилой недвижимости пока демонстрировал устойчивость. Он считает, что повышение ставки незначительно и вряд ли нарушит активность на устойчивом рынке жилой недвижимости Южной Африки в краткосрочной перспективе.
Голдинг отметил, что основной задачей Sarb остается сохранение ценовой стабильности. Он пояснил, что фокус Sarb не на предотвращении неизбежных повышений цен на топливо, а на защите долгосрочной ценовой стабильности. Действуя заблаговременно, политики стремятся предотвратить повышение инфляционных ожиданий и избежать необходимости более агрессивных мер позже. Он также добавил, что банки продолжают поддерживать рынок жилья, предлагая больше ипотечных кредитов без первоначального взноса и облигаций с включенными расходами, чтобы компенсировать проблемы с доступностью.
Голдинг также отметил, что в настоящее время мало свидетельств того, что банки ужесточают стандарты кредитования, несмотря на более высокие процентные ставки. Он подчеркнул, что реальный риск возникнет только в том случае, если банки начнут ставить под сомнение устойчивость задолженности домохозяйств и отреагируют ужесточением кредитования. Он также заметил, что рост затрат на транспорт и топливо меняет предпочтения покупателей, вызывая повышенный спрос на меньшие, хорошо расположенные объекты вблизи мест работы, школ, розничных магазинов и общественного транспорта.
На фоне того, что инфляция достигла многомесячного максимума, а базовая инфляция продолжает ускоряться, заседание MPC в четверг ожидается как одно из самых внимательно следимых решений года, поскольку Резервный банк пытается сбалансировать риски роста инфляции с экономикой, испытывающей трудности с набором темпа.
