Grain SA выразила свое разочарование решением Йоханнесбургской фондовой биржи (JSE) не сохранять модель «Множественной опорной точки» (Multiple Reference Point, MRP) для расчета дифференциалов местоположения сои. Аграрная организация утверждает, что этот шаг игнорирует многолетние исследования и может поставить в невыгодное положение производителей, которые уже сталкиваются с растущим финансовым давлением.
По мнению Grain SA, решение JSE вернуться к системе с одной опорной точкой не смогло должным образом объяснить, почему модель MRP не соответствовала собственным критериям оценки биржи после двухлетнего пилотного проекта. Однако JSE заявила, что тщательно рассмотрела предложения участников рынка перед принятием решения о возвращении к существующей методологии.
Биржа сообщила, что обзор выявил «структурные и операционные ограничения», подорствовавшие доверие к модели MRP, включая трудности с получением точных и проверяемых данных о переработке сои. Кроме того, обратная связь от заинтересованных сторон показала, что методология MRP не была признана всеми участниками достаточно простой, ясной или практичной.
Несмотря на критику, Grain SA подчеркнула, что модель MRP была разработана в ответ на собственный призыв JSE к отраслевым участникам предложить альтернативы действующей системе ценообразования, которая, по их мнению, некорректно отражает региональные различия в спросе на сою. Организация работала совместно с независимыми учеными и техническими специалистами над созданием этой модели, которую тестировали на фьючерсном контракте на сою в течение двух маркетинговых сезонов.
Согласно Grain SA, пилотный проект должен был оцениваться по пяти согласованным критериям: объемам торгов, участию рынка, управлению запасами в зонах нулевого дифференциала, переотгрузке складских расписок JSE и обратной связи от заинтересованных сторон. Grain SA поставила под сомнение, были ли рекомендации технического комитета, созданного для оценки пилота, адекватно отражены в окончательном решении JSE.
GrainSA выразила обеспокоенность тем, что окончательное решение и обоснование JSE не содержат достаточного и прозрачного, критерий за критерием, объяснения, опровергающего согласованную систему оценки. Организация также утверждала, что биржа слишком сильно акцентировала внимание на проблемах, связанных с данными о переработке сои, не рассмотрев полностью общую производительность модели.
Grain SA отметила, что концентрация объектов переработки сои привела к информационной асимметрии, при которой ключевая рыночная информация остается в руках ограниченного числа отраслевых участников. Они считают, что данные, собранные в соответствии с Законом о маркетинге сельскохозяйственной продукции, могли бы быть доступны в агрегированном и конфиденциальном формате для улучшения расчета дифференциалов местоположения сои.
Аграрный орган добавил, что существующая методология с одной опорной точкой также опирается на историческую информацию, что вызывает вопросы о последовательности применения ограничений данных, выявленных JSE, при сравнении двух методологий. Grain SA представила фактические данные, демонстрирующие, что модель MRP могла функционировать эффективно и представляла собой значительное улучшение в устранении искажений, связанных с единой опорной точкой.
Grain SA предупредила, что производители зерна и масличных культур работают в условиях серьезного финансового давления, характеризующегося узкими маржами, ростом затрат на сырье и существенным производственным риском. По их словам, они не могут позволить себе дополнительные неэффективности, вызванные методологией дифференциала местоположения, которая может не отражать географическое распределение производства и потребления сои.
Участникам рынка было предложено высказать свои комментарии по этому предложению до 14 августа 2026 года. Grain SA заявила, что будет продолжать отстаивать методологию дифференциала местоположения, которая является прозрачной, основанной на доказательствах и справедливой для всех участников рынка.
