SBI Funds Management продемонстрировала более скромный дебют на фондовом рынке во вторник, 21 июля. Несмотря на высокий спрос на первичное публичное размещение (IPO) компании стоимостью ₹9 812,91 крора, акции были размещены с премией всего в 7 процентов.
Акции крупнейшей по активам управляющей компании Индии (AMC) были зарегистрированы на NSE по цене ₹613,30, что представляет собой премию в ₹39,30 или 6,85 процента выше цены размещения в ₹574 за акцию. На BSE акции дебютировали по цене ₹610, что на ₹36, или 6,27 процента выше.
Этот дебют оказался ниже ожиданий участников «серого рынка». До листинга нелистинговые акции компании торговались примерно по ₹669,50, что предполагало премию в ₹95,50 на акцию, или 16,64 процента сверх цены размещения, согласно данным источников, отслеживающих неофициальную рыночную активность.
Брокерская фирма Emkay Global начала освещать SBI Funds Management с рекомендацией «Покупать» и установила целевую цену на июнь 2027 года в размере ₹750, что подразумевает потенциальный рост около 31 процента от цены распределения IPO. Брокер оценивает компанию по прогнозируемому мультипликатору цена/прибыль (P/E) в 39 раз на финансовый год 28.
Аналитики Авинаш Сингх и Махек Шах в своем исследовании отметили, что целевой мультипликатор соответствует крупным конкурентам, таким как ICICI AMC и NAM. Они считают, что бренд SBI, широкая дистрибьюторская сеть и недостаточная проникновенность среди клиентов SBI Bank предоставляют SBI AMC возможность для более высокого роста в течение длительного периода, что оправдывает премиальную оценку.
По мнению брокера, положительный прогноз основан на трех основных столпах. Во-первых, бренд SBI, обширная сеть распространения и значительное недоосвоение взаимных фондов SBI в канале SBI Bank — около 5,5 миллиона клиентов по сравнению с 21 миллионом счетов с зарплатными пакетами — позволяют компании извлекать выгоду из долгосрочного роста взаимных фондов Индии, особенно в регионе Bharat, включая города и деревни уровня B-30. Во-вторых, ожидается, что продолжающийся переход в структуре активов к продуктам с более высокой доходностью, таким как акции и альтернативные инвестиции (AIF/PMS), поддержит доходность выручки. В-третьих, экономия от масштаба, вероятно, улучшит операционный рычаг, при этом прогнозируется, что EBITDA будет расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) около 17 процентов в период с ФГ26 по ФГ29.
Брокер отметил, что по мере развития потребностей индийцев в сбережениях и инвестициях средний класс все чаще использует взаимные фонды как основной инвестиционный инструмент, и SBI AMC обладает всеми необходимыми элементами, чтобы стать «управляющим активами для каждого индийца», подобно тому, как ее материнская компания стала «банком для каждого индийца».
Тем не менее, брокер предупредил о существенных рисках для акций, включая потерю доли рынка внутри SBI, устойчивую низкую эффективность схем, затяжную слабость на рынках акций и неблагоприятные регуляторные изменения.
Первичное публичное размещение (IPO) на сумму ₹9 812,91 крора состояло исключительно из предложения на продажу (OFS), при этом промоутеры State Bank of India (SBI) и Amundi India Holding продавали в общей сложности 171 миллион акций. Выпуск был оценен в диапазоне ₹545–₹574 за акцию, размер лота составлял 26 акций, а подписка была открыта с 14 по 16 июля 2026 года.
Согласно данным NSE, IPO было подписано 41,66 раза в целом. Порция квалифицированных институциональных покупателей (QIB) была подписана 140,11 раза, а категория неинституциональных инвесторов (NII) — 22,51 раза. Сегмент розничных инвесторов был подписан 3,60 раза. Основа для распределения была утверждена 17 июля, и цена выпуска была установлена на уровне ₹574 за акцию. Поскольку выпуск полностью представлял собой OFS, SBI Funds Management не получит средств от IPO; чистая выручка после вычета расходов, связанных с предложением, и применимых налогов, поступит продавцам.
Председатель C S Setty сообщил во вторник, что State Bank of India (SBI) не намерен дополнительно уменьшать свою долю в дочерней компании по управлению активами SBI Funds Management после ее выхода на фондовый рынок.
SBI Funds Management дебютировал на биржах с умеренным успехом, открывшись по цене 613,30 рупий, что на 6,85 процента выше цены размещения в 574 рупии. В течение дня акции закрылись на уровне 609,75 рупий.
До выхода на IPO SBI снизила свою долю в управляющей компании примерно на 6 процентов, в то время как ее партнер по совместному предприятию, глобальный управляющий активами Amundi, продал около 4 процентов своих активов через предложение. После листинга доля SBI в управляющей компании составляет 55,46 процента, а доля Amundi, базирующейся во Франции, достигает 32,56 процента.
Первоначальное публичное предложение (IPO) на сумму 9 812 крор рупий стало одним из крупнейших публичных размещений за последние годы. Николя Калкоэн, заместитель генерального директора (CEO) Amundi, подчеркнул приверженность компании долгосрочному партнерству: «Мы являемся преданным и долгосрочным акционером SBI Funds Management. Мы намерены продолжать укреплять это партнерство, расти вместе и поддерживать компанию долгие годы вперед».
По поводу возможности листинга других дочерних предприятий SBI, Setty отметил, что некоторым незарегистрированным бизнесам банка еще необходимо достичь большего масштаба и зрелости, прежде чем будет принято решение о проведении IPO. Он также подтвердил, что крупнейший кредитор страны остается сосредоточенным на своем основном банковском бизнесе, несмотря на расширение предложений в области благосостояния и инвестиций.
Setty заявил, что банк обслуживает более 530 миллионов клиентов и ежедневно привлекает около 60 000–70 000 новых клиентов, сохраняя при этом самую большую долю рынка как по депозитам, так и по кредитам. Он уточнил, что помощь клиентам в удовлетворении их инвестиционных потребностей не означает отхода от основного банковского дела. Целью является предоставление подходящих финансовых продуктов в соответствии с запросами клиентов.
Setty также отметил, что проникновение взаимных фондов среди клиентской базы SBI остается ниже 4 процентов, что указывает на значительный потенциал роста. Банк преимущественно распространяет продукты, произведенные его собственными дочерними компаниями, поскольку это позволяет ему осуществлять более строгий контроль над качеством продуктов и соответствием потребностям клиентов, делая инвестиционные инструменты более доступными.
