По данным обзора финансовой стабильности, опубликованного Центральным банком, рыночные цены на жилье в Узбекистане снизились на 4,8% в годовом исчислении к концу 2025 года. Эти цены вернулись в пределы стандартного отклонения рассчитанной фундаментальной стоимости.
Динамика цен и спроса
При этом, если рассматривать цены в долларах США, они продемонстрировали рост на 1,5% вследствие укрепления сума по отношению к доллару США. Центральный банк использует четыре модели, включая модель байесовского пространственного состояния и квантильную регрессию, для оценки фундаментальной стоимости жилья.
Регулятор связывает возврат рыночных цен в заданный диапазон с увеличением предложения, в том числе за счет нового строительства, а также с коррекцией цен на фоне роста доходов домохозяйств и смягчения условий по ипотеке.
Изменение поведения покупателей
Наблюдается смена потребительского поведения: участники рынка отходят от ставок на рост стоимости активов и переходят к более осторожным инвестициям, ориентированным на получение стабильного арендного дохода. За год ставки аренды увеличились примерно на 3%, при этом соотношение роста цен на жилье к росту арендной платы упало ниже единицы.
Снижение долгового бремени
Значительно уменьшилось долговое бремя заемщиков. Среднее соотношение обслуживания долга к доходу для получателей ипотечных кредитов, учитывающее все их обязательства, составило 49%, что представляет собой сокращение на 22 процентных пункта за год. Аналогично, для автокредитов среднее соотношение обслуживания долга к доходу снизилось с 60% до 37%.
Доля кредитов, выданных заемщикам с соотношением обслуживания долга к доходу не выше 40%, выросла с 58% до 74% от общего объема выплат. Регулятор объясняет это ужесточением макропруденциальных требований. Лимиты прямого соотношения кредита к стоимости обеспечения действуют с 24 июля 2025 года, устанавливая максимальный предел в 85% для ипотеки. Введение этих ограничений улучшило обеспечение ипотечных и автокредитов.
В целом, среднее соотношение обслуживания долга к доходу для всех индивидуальных банковских заемщиков, включая обязательства вне банковского сектора, уменьшилось с 38% до 37%. Центральный банк заключил, что на этом фоне снизился риск убытков банков по розничному портфелю.
