Мировые финансовые рынки столкнулись с новыми трудностями на фоне обострения напряженности между США и Ираном. Этот конфликт привел к росту цен на нефть марки Brent выше отметки в 85 долларов за баррель и усилил беспокойство относительно возможного повышения ставки репо.
Конфликт между США и Ираном в Ормузском проливе продолжается, и шансы на возобновление перемирия остаются низкими. В результате этого, цены на нефть Brent выросли на 12% за последнюю неделю, превысив 85 долларов за баррель к пятнице. Резкое нарушение поставок нефти оказало значительное влияние на финансовые рынки.
Поскольку до 20% мировой нефти и сжиженного природного газа проходят через Ормузский пролив, энергетические трейдеры находятся в состоянии повышенной готовности. Глобальные запасы истощены, что делает систему крайне чувствительной к возможному возобновлению блокады со стороны США и атакам Ирана на судоходство.
Геополитический шок негативно сказался на общих рыночных индексах и технологическом секторе, хотя акции, связанные с энергетикой, продемонстрировали относительную устойчивость. Основные индексы, включая Dow Jones, испытали понижательное давление и высокую волатильность из-за опасений более широких экономических последствий.
На рынках Ближнего Востока наблюдалась неоднородная реакция: наибольшее снижение зафиксировано в секторах финансов, недвижимости и потребительских товаров в таких странах, как Катар, ОАЭ и Египет. Эксперты отмечают, что глобальный рынок был частично стабилизирован благодаря тому, что производители перенаправляют грузы через трубопроводы в Саудовской Аравии и ОАЭ к Красному морю, однако эти альтернативные резервы истощаются.
Финансовые рынки Южной Африки, особенно ранд, испытывают огромное давление. Продолжающиеся атаки между США и Ираном не сопровождаются мирными переговорами или перспективами прекращения огня. США настаивают на свободном и беспрепятственном глобальном транзите, в то время как Тегеран отстаивает свое суверенное право контролировать маршруты и взимать пошлины с коммерческих судов. Эти два разногласия сводят к минимуму вероятность скорого достижения соглашения.
В ответ на это ранд сильно ослаб на прошлой неделе. Валюта обесценилась на 20 центов, снизившись с R16.32/$ в предыдущую пятницу до R16.52/$ к закрытию JSE в прошлую пятницу. Кроме того, ранд потерял 25 центов по отношению к евро, составив R18.88/€, и 32 цента по отношению к фунту стерлингов Великобритании, достигнув R22.19/£ за эту неделю.
На бирже JSE цены на акции оставались медвежьими, отмечены крупные потери по всем индексам. Индекс драгоценных металлов и минералов, в частности, упал на 3.6%, поскольку цены на золото, платину и палладий находились под давлением. Цена золота в течение недели несколько раз опускалась ниже 4000 долларов.
Индекс ALSI снизился на 0.7%, но теперь он на 18 885 пунктов ниже рекордного уровня в 128 455, который был достигнут в пятницу, 28 февраля, накануне атак США, Израиля и Ирана. Это представляет собой падение на 14.70%.
Ожидаемое восстановление цен на дизельное топливо быстро исчезло на прошлой неделе, и к четвергу цена на дизель стала недооцененной примерно на 2 цента за литр, что означает, что водителям придется заплатить больше за дизельное топливо в начале августа. Это было при обменном курсе ранда R16.34/$.
Учитывая дальнейшее падение ранда до R16.50/$ и рост цены на нефть выше 86 долларов за баррель в пятницу, ожидается, что недооценка расширится на следующей неделе. В начале июля восстановление цен на дизельное топливо превышало R5.00 за литр. В настоящее время цена бензина 95 ULP все еще переоценена на R1.02 за литр.
На этой неделе внутренние финансовые рынки ожидают публикации темпов инфляции Южной Африки за июнь 2026 года в среду. Прогнозируется, что ИПЦ увеличится до годового уровня в 4.7%, по сравнению с годовым уровнем инфляции в мае 2026 года, который составлял 4.5%. Комитет по денежно-кредитной политике проведет заседание на этой неделе, а решение по процентной ставке будет объявлено в четверг. Ожидается, что комитет может принять решение о повышении ставки репо на 25 базисных пунктов до 10.75%. Статистическое управление (Stats SA) также опубликует данные о розничных продажах за май 2026 года в среду.
Мировые финансовые рынки отреагировали резко на усиление геополитической напряженности, что привело к возобновлению опасений по поводу инфляции на фоне скачка цен на сырую нефть. В статье рассматриваются последствия этих событий для инвесторов и центральных банков, которые пытаются ориентироваться в нестабильной экономической обстановке.
Несколько недель рынки позволили себе усвоить успокаивающую картину снижения геополитической напряженности. Дипломатические контакты, состоявшиеся в Швейцарии, а также предварительные договоренности относительно морского трафика в Персидском заливе способствовали снижению цен на нефть с недавних максимумов, временно ослабив инфляционные тревоги и убедив рынки фиксированного дохода, что самый сильный энергетический шок позади.
Однако события прошлой недели стали резким напоминанием о том, как быстро геополитика может разрушить рыночные предположения, вынуждая инвесторов столкнуться с немедленным «инфляционным сигналом тревоги». Хрупкость дипломатического процесса стала очевидной в среду, когда президент США Дональд Трамп заявил, что временное мирное соглашение с Ираном «закончено».
Это заявление, за которым незамедлительно последовали новые военные удары США по стратегическим целям Ирана и последующий ответный военный удар со стороны Ирана, мгновенно вернул высокий риск-премию на энергетические рынки. Это напомнило управляющим активами, что инфляция, вызванная проблемами с поставками, остается явной и устойчивой угрозой.
Внезапная эскалация в Заливе совпала с новыми данными о том, что инфляционные ожидания становятся неуклонно высокими. В июньском опросе потребительских ожиданий Федеральной резервной системы (NY’s) Банка Нью-Йорка было показано, что краткосрочное инфляционное ожидание в США подскочило до 4,2%, что является самым высоким уровнем с конца 2023 года.
Одновременно с этим на финансовых рынках возросли ожидания, что инфляция в Европе и Великобритании будет ощутимо выше через год, что заставляет трейдеров срочно пересматривать планы центральных банков относительно изменения процентных ставок. Для председателя ФРС США Кевина Варша и его коллег в Европейском центральном банке (ECB) и Банке Англии (BoE) послание однозначно: доверие центрального банка зависит от сохранения непоколебимой позиции против вторичных ценовых эффектов.
Рост мировых цен на нефть представляет угрозу для Южной Африки, поскольку он может вновь активизировать давление импортируемой инфляции в тот момент, когда внутренняя экономика еще переваривала шок индекса цен производителей за май, который составил 7,8%. Хотя текущий общий индекс потребительских цен находится на уровне 4,5%, Комитет по денежно-кредитной политике Южноафриканского резервного банка (Sarb) прекрасно осознает, что повышение цен на топливо быстро отражается на общественном транспорте, распределении продуктов питания и общих расходах потребителей.
Решение главы Sarb Лесетжи Кганьяго повысить базовую ставку репо до 7% в конце мая выглядит все более предсказательным относительно грядущего. Установив агрессивный монетарный барьер заранее, SARB обеспечил ранду жизненно важную подушку доходности. Тем не менее, по мере того как MPC готовится к своему предстоящему заседанию 23 июля, политики внимательно следят за сценариями риска, при которых длительное напряжение в Ормузском проливе может потребовать дополнительного ужесточения монетарной политики для удержания долгосрочной инфляции в рамках целевого показателя SARB в 3%.
Рынки облигаций пережили резкую распродажу на этой неделе из-за возвращения инфляционных опасений. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снова приблизилась к 4,48%, а двухлетние ставки подскочили на пять базисных пунктов, поскольку трейдеры усилили ставки на дальнейшее ужесточение политики ФРС под руководством председателя Варша после публикации протоколов заседания ФРС в июне, которые показали, что ряд чиновников остаются открытыми для повышения ставок, если ценовое давление сохранится.
Доходность европейских долговых обязательств резко выросла, причем лидерами стали краткосрочные облигации. Доходность двухлетних бундов Германии подскочила на 10 базисных пунктов, что стало самым большим однодневным скачком за почти месяц, а 10-летние бунды поднялись до 3,02%. Валютные рынки агрессивно переоценили ставку ECB, теперь прогнозируя примерно 35 базисных пунктов дополнительных повышений до конца года, поскольку затраты на энергию, связанные с войной, угрожают вернуть инфляцию в еврозоне к уровню 4%.
Доходность 10-летних гилтов Великобритании выросла до 4,88%, а двухлетние ставки соответствовали европейским аналогам, увеличившись на 10 базисных пунктов. BoE сталкивается с усиливающимся стагфляционным дилеммой, поскольку охлаждение данных о рынке труда сталкивается с возобновленной импортируемой инфляцией энергии.
10-летняя доходность государственных облигаций Южной Африки оставалась на удивление стабильной, колеблясь около 8,56%. Местный рынок фиксированного дохода продолжает получать структурную поддержку благодаря проактивной позиции SARB с ставкой репо в 7%, что делает реальную доходность привлекательной для международного институционального капитала.
Уолл-стрит провела волатильный день, обусловленный новостями, в четверг. Индексы S&P 500 и Dow Jones Industrial Average потеряли первоначальные gains начала недели после геополитических заголовков из Вашингтона, поскольку превосходство энергетического сектора было затменено широкими продажами в чувствительных к ставкам технологических компаниях и потребительских товарах.
Полупроводниковые акции обеспечили небольшой буфер, чему способствовал устойчивый прогноз спроса. Европейские бенчмарки торговались в понижении: STOXX 50 упал на 1,8%, а STOXX 600 потерял 1,5% за неделю. Авиакомпании, операторы путешествий и химические производители понесли наибольший ущерб от спада акционерного капитала, поскольку фьючерсы на авиационное топливо и природный газ взлетели, в то время как европейские оборонные компании и нефтедобывающие гиганты, такие как Shell и BP, показали уверенный тактический рост.
FTSE 100 Великобритании немного снизился до 10 473, поскольку рост многонациональных нефтедобывающих компаний и горнодобывающих гигантов был компенсирован слабостью внутреннего розничного сектора и коммунальных предприятий, которые пострадали от роста доходности гилтов и повышенных затрат на заимствования. Индекс всех акций JSE Южной Африки снизился на 1,5%, остановившись около 109 489, а Топ-40 упал на 1,4% за неделю. Сырьевые товары Южной Африки демонстрировали резкие внутридневные колебания: компания Sasol, химическая и энергетическая компания, выросла на фоне роста цен на нефть, в то время как горнодобывающие компании, занимающиеся платиной и золотом, столкнулись с ликвидациями, поскольку драгоценные металлы уступили позиции перед ростом номинальных процентных ставок по облигациям.
Brent crude продемонстрировал драматический рост, увеличившись более чем на 6% в среду, превысив отметку в 79,40 доллара за баррель после достижения многомесячных минимумов около 72 долларов за баррель ранее в течение недели. Этот внезапный разворот произошел после того, как президент Дональд Трамп объявил о завершении временной сделки с Ираном, что спровоцировало военные удары и возобновило риски безопасности в Ормузском проливе, фактически восстановив геополитическую премию риска, которая ослабевала в конце июня.
Цены на золото резко упали, торгуясь на уровне 4 070 долларов за унцию после достижения двухнедельного максимума в этот период. Металл уступил место высоким реальным ставкам в США, укреплению доллара и пессимистичным ожиданиям центральных банков, что противодействовало традиционному спросу на безопасное убежище. Промышленные металлы показали смешанную динамику: платина опустилась ниже 1 600 долларов за унцию, а палладий снизился до 1 222 долларов за унцию, в то время как медь удержалась около 6,07 доллара за фунт из-за сохраняющихся долгосрочных структурных ограничений предложения.
Индекс доллара США торговался уверенно выше 101,5, получив двойной импульс от потоков в безопасные активы и растущих ожиданий повышения процентных ставок в США после публикации высокого отчета о потребительской инфляции NY Fed. Евро продолжил падать по отношению к доллару, достигнув отметки 1,162 за евро, поскольку угроза возобновления стагфляции по всему блоку сильно влияет на настроения в отношении единой валюты, несмотря на растущие ожидания повышения ставки ECB. Фунт стерлингов колебался около 1,334 за фунт, оставаясь под давлением на фоне сокращения показателей экономической активности в Великобритании и резкого роста входных затрат, связанных с энергией. Южноафриканский рэнд продемонстрировал впечатляющую устойчивость против сильного доллара, торгуясь около 16,32 за доллар. Местная валюта выиграла от повышенных условий торговли и высокой подушки номинальной процентной ставки SARB, хотя рост мировых цен на нефть остается критически важным моментом наблюдения в середине июля.
Глобальные финансовые рынки смогли частично восстановить стабильность в четверг после резкого обвала, спровоцированного возобновившейся военной напряженностью между Соединенными Штатами и Ираном. Инвесторы начали обращать внимание на сильные корпоративные доходы и некоторое снижение цен на нефть.
Несмотря на сохраняющиеся опасения относительно безопасности морских перевозок через Ормузский пролив, рынки продемонстрировали меньшую убежденность в том, что последние военные действия приведут к затяжной эскалации. Нил Уилсон, стратег Saxo UK Investor, отметил, что инвесторы стали более взвешенными в оценке геополитических рисков.
Он прокомментировал ситуацию: «Бои продолжаются, но цены на нефть снизились, а акции показали умеренный рост. Хотя США нанесли удар по Ирану второй день, рынок пока не рассматривает это как крупную эскалацию». Уилсон также добавил, что заявления президента США Дональда Трампа намекали на возможное стремление Вашингтона к дипломатическому выходу.
Цены на нефть, которые резко выросли после возобновления конфликта, также отступили от недавних максимумов. По словам Уилсона, сырая нефть поднялась примерно на 7%, достигнув отметки в 80 долларов, чтобы протестировать 200-дневную скользящую среднюю, выступающую в роли уровня сопротивления. Однако к утру четверга цены снизились до уровня около 77,50 доллара, что позволило избавиться от части геополитической премии, возникшей при первоначальном скачке.
По мнению Джорджа Хермана, главного инвестиционного директора Citadel, прямое влияние роста цен на нефть в Южной Африке будет ощущаться через повышение цен на топливо. Он уточнил, что поскольку цены на топливо усредняются за месячный период, существует определенная задержка перед повышением тарифов. До вчерашнего дня наблюдалось перенасыщение, поэтому немедленный эффект был смягчен. Рынки реагируют на инфляционные ожидания незамедлительно и переоценивают риски в течение нескольких часов после возобновления боевых действий.
Херман объяснил, что это происходит потому, что предполагается, что экспортеры нефти вынуждены продавать золото из своих резервов для поддержания денежных потоков. На данный момент ранд демонстрировал высокую устойчивость благодаря улучшению фискальных показателей и кредитным повышениям, что подстегнуло настроения. Однако дальнейшее продление военных действий может серьезно подорвать положительные факторы для ранда.
Херман также отметил, что рынки стали опасно беспечными в отношении конфликта, поскольку настроение и решения Трампа меняются быстрее, чем погода в Кейптауне. Он предупредил, что медленная реакция рынков на новости увеличивает риск шоков в среднесрочной перспективе. Необходимо сохранять надежду на долгосрочное решение, иначе сценарий наихудшего развития событий, при котором цены на нефть превысят 140 долларов из-за истощения запасов и неконтролируемой инфляции, начнет становиться реальностью.
Согласно Anchor Capital, индекс JSE All Share Index вырос на 1,5%, достигнув отметки 111 960,40. Это было сильное восстановление, совпавшее с началом сезона отчетности за второй квартал в США, который принес обнадеживающие корпоративные результаты, и более спокойная реакция инвесторов на возобновившуюся напряженность.
Местные приросты возглавили технологические акции: Naspers вырос на 7,8%, а Prosus — на 6,7%. Значительный рост также зафиксировали розничные торговцы, золотодобывающие и платинодобывающие компании. Позитивный настрой отразился и на международном уровне: S&P 500 увеличился на 1,1%, Nasdaq продвинулся на 1,3%, а Dow Jones Industrial Average вырос на 1,2%, поскольку Уолл-стрит приветствовал сильные отчеты крупных финансовых учреждений.
Anchor Capital предупредила, что страховые компании, занимающиеся морскими перевозками, теперь считают Ормузский пролив небезопасным для коммерческих судов без сопровождения после атак иранских танкеров и ответных ударов США. Brent crude торговался по цене 76,84 доллара за баррель в начале четверга, снизившись по сравнению с высокими показателями среды, а затем восстановившись до примерно 78,42 доллара за баррель. Золото укрепилось до 4 140 долларов за унцию, поскольку инвесторы продолжали искать защиту от геополитической неопределенности. Бианка Ботес, управляющий директор Citadel Global, отметила, что ранд остается в осторожном диапазоне, торгуясь по курсу 16,38 доллара к доллару, 18,72 к евро и 21,95 к фунту.
