Возобновившуюся конфронтацию между Соединенными Штатами и Ираном вновь усилились опасения относительно глобального снабжения нефтью, и аналитики предупреждают, что цены на сырую нефть могут оставаться высокими до 2027 года.
Динамика мировых рынков
Новые военные действия между США и Ираном вызвали беспокойство по поводу энергетической безопасности в мире, что привело к резкому росту цен на нефть и укрепило ожидания, что сырьевые рынки будут находиться под давлением вплоть до 2027 года. Аналитики рынка отмечают, что недавняя эскалация в районе Ормузского пролива развеяла краткосрочный оптимизм, который снижал опасения по поводу поставок, поскольку трейдеры переоценивают риски для одного из важнейших мировых маршрутов транспортировки энергии.
Международный эталон Brent crude поднялся до 84,84 доллара за баррель в среду днем, что на 11,6% выше, чем 76,01 доллара в воскресенье. Сара Рафул, старший аналитик Argus Media, заявила, что рынок недооценил уязвимость мировых запасов нефти к сбоям в регионе. Она подчеркнула, что краткий оптимизм, способствовавший движению нефтяных рынков к контанго, исчез из-за возобновившихся враждебных действий между США и Ираном, что обнажило зависимость глобальных цепочек поставок от Ормузского пролива и резко повысило цены на сырую нефть.
Угрозы и ограничения поставок
Рафул предупредила, что текущий кризис разворачивается в условиях гораздо более жесткого рынка, чем предыдущие сбои. Она отметила, что второй кризис в Ормузе происходит на фоне значительно более низких запасов, при этом запасы нефти ОЭСР приближаются к многолетним минимумам, а правительства стран Азии планируют масштабное расширение стратегических резервов, что может добавить сотни миллионов баррелей спроса в течение следующих 12–18 месяцев.
Ормузский пролив является одним из наиболее стратегически важных морских коридоров в мире, через который проходит значительная доля мировой торговли сырой нефтью и нефтепродуктами. Любое нарушение движения в этом водном пути немедленно влияет на международные цены на энергоносители. Рафул также сообщила, что рынки нефтепродуктов испытывают еще большее давление, чем рынок сырой нефти, поскольку потоки продуктов через пролив оказались более ограниченными, чем экспорт сырой нефти.
Давление на дизельное топливо и бензин
Одновременно с этим, атаки дронов Украины на российские нефтеперерабатывающие заводы и запрет Москвы на экспорт дизельного топлива сокращают предложение на рынке, где запасы дизельного топлива в Европе и США уже находятся значительно ниже сезонных норм. Ожидается, что ужесточение рынка дизельного топлива повлечет за собой более широкие экономические последствия, особенно для отраслей, сильно зависящих от грузоперевозок, горнодобывающей промышленности и сельского хозяйства.
Несмотря на меньшую прямую подверженность сбоям в Персидском заливе, цены на бензин также растут. По словам Рафул, сильный сезонный спрос сталкивается с ограниченным производством на НПЗ. Переработчики отдают приоритет производству дизельного топлива и авиационного топлива с более высокой маржой, что приводит к тому, что балансы бензина становятся все более напряженными.
Изменения в торговых потоках
Эти меняющиеся тенденции также трансформируют глобальные схемы топливной торговли. Рафул указала, что США замещают Россию в качестве основного поставщика дизельного топлива для Бразилии, а переработчики все чаще перенаправляют бочки в обход Европы в ответ на более высокую маржу в других регионах. Китай также может стать все более важным фактором в определении цен на нефть в ближайшие месяцы.
По мнению Рафул, недавние изменения в политике Пекина могут увеличить спрос на сырую нефть после периода ослабления импорта. Смягчение ограничений на экспорт бензина, дизельного топлива и авиационного топлива может спровоцировать восстановление импорта сырой нефти после резкого спада в начале этого года. Однако она предостерегла, что возобновление нестабильности на Ближнем Востоке может подорвать восстановление китайского экспорта продукции, побудив Пекин уделять первоочередное внимание обеспечению внутреннего снабжения, а не росту экспорта.
Прогнозы и реакция рынков
В перспективе Рафул считает, что сочетание геополитической нестабильности, исторически низких запасов и восстанавливающегося спроса будет поддерживать высокие цены на нефть. Она прогнозирует, что сочетание геополитических рисков, низких запасов, растущего спроса на сырую нефть в Китае и проблем с предложением продуктов, скорее всего, сохранит поддержку цен на сырую нефть и рентабельности переработки до 2026 и далее до 2027 года. Это означает, что предприятия и потребители могут продолжать сталкиваться с повышенными расходами на топливо, в то время как центральные банки будут внимательно следить за инфляционным влиянием роста цен на энергию на мировую экономику.
Тем временем, на фоне продолжающейся нестабильности на Ближнем Востоке, мировые рынки демонстрируют заметный сдвиг настроений после публикации последних данных по индексу потребительских цен (CPI) в США. Бьянка Ботес, управляющий директор Citadel Global, сообщила, что CPI составил 3,5%, что оказалось ниже ожидаемого для июня, что привело к переоценке ожиданий повышения ставок и дало инвесторам проблеск надежды посреди продолжающейся турбулентности.
Ботес отметила, что положительная реакция инвесторов отражает растущее самодовольство по мере корректировки ожиданий будущей монетарной политики в свете последних экономических показателей. В Азии положительные тенденции продолжились: индекс Nikkei 225 в Японии вырос на 1%, а Корейский индекс фондового рынка Composite подскочил на впечатляющие 7%, демонстрируя устойчивость этих рынков на фоне геополитических волнений. Ботес добавила, что цена на нефть Brent остается тесно связанной с событиями на Ближнем Востоке, поскольку в среду она торговалась по цене 84,98 доллара за баррель. При этом президент США Дональд Трамп подтвердил, что военные действия будут продолжаться до достижения удовлетворительной сделки в регионе.
Однако цены на золото не смогли удержать свои позиции, чему способствовал отчет по CPI, и в среду утром снизились на 0,5%, установившись на уровне 4030 долларов за унцию. Ботес предположила, что инвесторы пересматривают свои золотые активы, поскольку ожидаемое снижение инфляционного давления начинает менять рыночную динамику. Дополнительным фактором стало сообщение о надежных экономических данных из Китая, которое указывает на стабилизацию экономики. Южноафриканский рэнд продемонстрировал устойчивость, торгуясь в диапазоне и укрепляясь обратно к 16,38 южноафриканского ранда по отношению к доллару США после более мягких данных CPI.
