Брокерские компании сохраняют преимущественно положительную оценку первичного публичного размещения (IPO) SBI Funds Management, через которое крупнейшая в Индии компания по управлению активами (AMC) планирует выйти на первичный рынок с целью привлечения 9 812,91 крор рупий.
Данное размещение представляет собой исключительно предложение о продаже (OFS), в рамках которого промоутеры State Bank of India (SBI) и Amundi India Holding намерены реализовать в общей сложности 171 миллион акционерных акций. Общественное размещение установлено в ценовом диапазоне от 545 до 574 рупий за акцию, при этом минимальный объем лота составляет 26 акций. Подписка будет открыта с 14 июля 2026 года по 16 июля 2026 года.
Аналитики дали благоприятные отзывы об этом выпуске, ссылаясь на ведущее положение SBI Funds Management в индустрии взаимных фондов, сильную дистрибьюторскую сеть, поддерживаемую SBI, высокую прибыльность и значительные операционные маржи. Они остаются оптимистами относительно долгосрочных перспектив роста индустрии управления активами Индии, чему способствует рост финансовой активности сбережений домохозяйств и увеличение участия розничных инвесторов во взаимных фондах.
Ранние тенденции на «сером рынке» также продемонстрировали позитивный настрой в отношении данного IPO. Источники, отслеживающие активность на «сером рынке», сообщили, что нелистинговые акции компании торговались примерно по цене 665 рупий за акцию, что отражает премию в размере 91 рупии за акцию, или 15,85 процента, выше верхней границы ценового диапазона IPO.
Эксперты различных брокерских компаний представили свои рекомендации:
Arihant Capital отмечает, что SBI Funds Management начинает финансовый год 2026 как крупнейший управляющий активами в Индии, обладая активами под управлением (AUM) в размере 12,51 триллиона рупий и долей рынка в 15,3 процента, функционируя по модели, основанной на комиссиях и не требующей больших капиталовложений. Выручка выросла с 3 426,1 крор рупий в ФГ 2024 до 4 976,1 крор рупий в ФГ 2026, а показатель EBITDA составил 4 058,4 крор рупий, что соответствует марже около 82 процентов. Чистая прибыль (PAT) достигла 3 067,4 крор рупий, увеличившись примерно на 21 процент в годовом исчислении, что свидетельствует о сильном операционном рычаге. Структурные факторы роста, такие как повышение финансовой активности, более глубокое проникновение SIP и поддержка дистрибуции от SBI, обеспечивают стабильный рост AUM и доход от комиссий, подобный аннуитету. Тем не менее, прибыль остается подверженной рыночной волатильности и регулированию TER/распределения. При верхней границе цены в 574 рупии выпуск оценивается в P/E 38,1x на EPS ФГ 2026 в размере 15,06 рупий и P/B 19,6x, что сопоставимо или ниже, чем у более крупных котируемых аналогов, благодаря доминирующему франчайзингу и превосходным показателям доходности. Компания рекомендует рейтинг «подписаться на долгосрочную перспективу».
Swastika Investmart подчеркивает, что это крупнейшая AMC в Индии с QAAUM в размере 12,5 лакха крор рупий, сильной франшизой SIP и надежной дистрибьюторской сетью SBI–Amundi. Компания оценена в 38,12x EPS ФГ 2026, что ниже среднего показателя по отрасли в 41,64x, предлагая разумную оценку. Высокая рентабельность активов (RoNW) в 43,02 процента при марже EBITDA в 81,56 процента отражает высокоприбыльную модель бизнеса с низкими капитальными затратами. IPO является 100-процентным предложением о продаже (OFS) без привлечения нового капитала, и прибыль остается привязанной к росту AUM и рыночным показателям. Компания советует подписаться долгосрочным инвесторам, учитывая масштаб, маржу и комфортную относительную оценку.
Kantilal Chhaganlal Securities указывает на сильные финансовые результаты компании: выручка от операций увеличилась со среднегодовым темпом роста (CAGR) в 27,73 процента с 2 690,56 крор рупий в Финансовом 2024 году до 4 389,49 крор рупий в Финансовом 2026 году, что обусловлено ростом комиссий за управление активами. Рентабельность собственного капитала компании составляла 43,02 процента, 33,77 процента и 36,05 процента по состоянию на 31 марта 2026, 2025 и 2024 соответственно. Учитывая размер AMC, сильную поддержку материнской компании и позитивные прогнозы отрасли, ожидается, что индустрия взаимных фондов в Индии будет расти со среднегодовым темпом роста около 16–17 процентов, в сочетании с ростом AUM в сфере SIP по всей отрасли на уровне 23–26 процентов CAGR между ФГ 2026 и ФГ 2029. SBI Funds Management оценена в P/E ФГ 2026 в размере 38,06x, что считается справедливой оценкой по сравнению с конкурентами. Компания рекомендует инвесторам подавать заявку как для получения прибыли от листинга, так и для долгосрочного горизонта.
SBICAP Securities, которая является групповой компанией Государственного банка Индии (SBI) и предоставляет услуги полного цикла брокерского обслуживания, объявила во вторник о назначении Бальдева Пракаша на должность Управляющего директора и главного исполнительного директора с 29 июня.
Пракаш присоединился к компании по временному контракту от SBI, где ранее он занимал должности заместителя управляющего директора и главного специалиста по рискам группы. Он обладает более чем 35-летним опытом работы в сфере банковского дела и финансовых услуг, включая розничный и корпоративный банкинг, валютный обмен, цифровое банкинг, управление рисками и финансовые услуги.
До своей работы в SBI, Бальдев Пракаш исполнял обязанности Управляющего директора и главного исполнительного директора Банка Джамму и Кашмира с декабря 2021 года по декабрь 2024 года. На этом посту он курировал повышение финансовой эффективности банка, стандартов управления и операционной результативности.
Комментируя свое назначение, Пракаш заявил, что компания сосредоточится на укреплении своих возможностей, улучшении клиентского опыта и создании более гибкой, технологически ориентированной структуры для использования возможностей, возникающих в развивающейся инвестиционной экосистеме Индии. Он подчеркнул, что приоритетом будет построение такой организации, которая предлагает инновационные решения, бесперебойный сервис и более глубокое взаимодействие с клиентами.
