JSE разработала ряд изменений в требованиях к листингу после проведения консультаций с широким кругом заинтересованных сторон. Эти инициативы направлены на повышение конкурентоспособности, привлекательности и надлежащей регуляции рынков капитала Южной Африки.
Предшествующие реформы и цели
Недавно JSE уже предприняла несколько шагов для снижения затрат на соблюдение требований и уменьшения сложности для компаний, акции которых котируются. Среди этих мер — внедрение сегментации рынка, проект упрощения требований к листингу и отмена модели аккредитации аудиторов, что расширило пул фирм, способных проводить аудит таких компаний.
В ноябре биржа выпустила консультационный документ относительно расходов на финансовую отчетность, основываясь на результатах опроса, который выявил расходы, связанные с аудитом и финансовой отчетностью, как одни из самых значительных при поддержании листинга на JSE.
Результаты консультаций с заинтересованными сторонами
В пятницу биржа сообщила о получении «значительного числа предложений» от разнообразных участников, включая институциональных инвесторов, аналитиков, спонсоров, эмитентов, аудиторские фирмы и регулирующие органы. Биржа отметила, что общим мотивом, который проявился в ходе обсуждений, стала необходимость найти баланс между снижением регуляторных издержек и сложности с одной стороны, и обеспечением инвесторам полезной информации и сохранением доверия к рынку с другой.
Заинтересованные стороны в целом поддержали меры по уменьшению административной нагрузки, при условии, что это не поставит под угрозу прозрачность, управление или защиту инвесторов. Инвесторы особо подчеркнули важность торговых заявлений как прозрачного и структурированного механизма предоставления рынку информации, касающейся прибыли, поэтому JSE решила не вносить ранее запланированные изменения в пороги, формулировки или триггеры, основанные на чистой стоимости активов, касающиеся этих заявлений.
Поправки и сохранения стандартов
Поскольку участники выразили опасения, что текущая редакция может непреднамеренно отговорить эмитентов от предоставления обновленных рекомендаций рынку, JSE предлагает поправку, которая побудит эмитентов предоставлять более своевременные обновления рынка после публикации рекомендаций, тем самым поддерживая прозрачность без изменения базовой структуры торговых заявлений. Кроме того, обратная связь поддержала отсрочку изменений в регулировании показателей, не соответствующих МСФО (Международным стандартам финансовой отчетности), поскольку введение поправок до реализации МСФО 18 могло привести к дублированию или несоответствию.
Большинство респондентов одобрило сохранение использования показателя прибыли на акцию (HEPS), являющегося южноафриканским показателем отчетности, и JSE сохранит обязанность первичных и вторичных эмитентов раскрывать HEPS. Также будет сохранен управленческий каркас, требующий от эмитентов назначать исполнительного финансового директора.
Упрощение процедур и комитетов
Участники указали на административную нагрузку, связанную с получением одобрения JSE при временных вакансиях. В связи с этим JSE предлагает поправку, позволяющую аудиторскому комитету взять на себя надзорную ответственность во время временной вакансии без необходимости получения одобрения JSE, при условии, что вакансия будет заполнена в установленный срок.
Консультация также касалась вопроса о внесении изменений в требования к созданию и составу Комитетов по социальным вопросам и этике, Комитетов по вознаграждению и Аудиторских комитетов. Обратная связь не выявила четкого основания для снижения требований в этой области, и было отмечено сильная поддержка сохранения текущих требований к ролям и обязанностям Аудиторского комитета, поэтому поправки не предлагались.
Что касается вопроса о распространении подхода Генерального сегмента, допускающего повествовательное раскрытие в определенных обстоятельствах вместо детальной проформы финансовой информации, на эмитентов Прайм-сегмента, не было выявлено явного консенсуса. JSE не будет распространять подход Генерального сегмента на Прайм-сегмент, однако предложила поправку для уточнения обстоятельств, при которых эквивалентное раскрытие предписано законодательством или требованиями другого признанного биржевого органа, чтобы уменьшить дублирование при сохранении надлежащих стандартов раскрытия.
Дополнительные предложения по оптимизации
JSE также предложила изменения для упрощения административного процесса, связанного с уведомлениями о пересмотре отчетности, предоставляемыми JSE, без ущерба для предоставляемой информации. Другие предложенные упрощения включали исключение раскрытия выбора учетной политики для гудвилла (так как выбора нет); дублирование раскрытий, связанных с заменой аудитора, которые уже решаются через SENS; и подтверждение аудитором достижения гарантий прибыли, за исключением случаев сделок со связанными сторонами.
Хотя процесс консультаций выявил ряд предложений, направленных на снижение административной нагрузки и затрат для компаний, акции которых котируются, не было достигнуто явного консенсуса в пользу существенных изменений, и дополнительные поправки не были предложены. Тем не менее, на основе сделанных предложений JSE предложила поправку, разрешающую распространение финансовых отчетов отдельных компаний через веб-ссылку или защищенный электронный доступ, вместо того чтобы требовать их включения в годовой отчет. Это должно обеспечить гибкость в представлении данных и снизить затраты на форматирование и производство.