ЕАБР прогнозирует: ожидается значительный рост ВВП Узбекистана в 2026-2028 годах

По данным Национального статистического комитета, в период с января по май 2026 года в Узбекистане было произведено промышленное производство на сумму 505,9 трлн сум.

Динамика производства

Этот показатель продемонстрировал рост на 7,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Лидер отрасли

Основная часть промышленной продукции приходится на отрасль переработки, которая обеспечила объем производства в размере 436,2 трлн сум. Остальные направления показали следующие показатели.

Международный валютный фонд (МВФ) спрогнозировал, что валютные резервы Узбекистана увеличатся на 8% в течение следующих трех лет.

Оценка международных резервов

По данным фонда, международные резервы страны находятся на приемлемом уровне. МВФ ожидает, что к завершению 2026 года эти резервы смогут обеспечить покрытие импорта на срок, превышающий 12 месяцев.

Прогноз экономического роста

Базовый прогноз относительно экономики Узбекистана сохраняет благоприятный характер. Фонд рассчитывает, что реальный валовой внутренний продукт (ВВП) страны увеличится приблизительно на 6,8% в 2026 году и на 6% в последующем году. Ростом будут способствовать частное потребление, инвестиции и дальнейшее проведение структурных преобразований.

Финансовые показатели и риски

Кроме того, МВФ предсказывает, что дефицит счета текущих операций в 2026 году уменьшится до 3,2% ВВП, что связано с повышением цен на золото. Однако фонд также обратил внимание на сохраняющуюся высокую степень неопределенности. Среди внешних угроз названы ухудшение мировой экономической ситуации и геополитическое напряжение, тогда как внутренними рисками являются потенциальный рост государственных расходов и расширение программ льготного кредитования.

Ранее МВФ отмечал, что экономика Узбекистана демонстрирует уверенный рост, однако подчеркивал необходимость применения осторожной экономической политики на фоне существующих внутренних и мировых рисков.

Аналитики Евразийского банка развития (ЕАБР) представили прогноз относительно курса американской валюты в Узбекистане на 2027 год, предполагая, что после недавнего снижения доллар вновь начнет расти. Эксперты ожидают постепенного ослабления узбекского сума в период 2027–2028 годов.

Прогнозы курса валют

Согласно консервативному сценарию ЕАБР, в 2027 году средний обменный курс доллара составит 12 900 сумов. В 2028 году этот показатель, по оценкам аналитиков, может возрасти до 14 100 сумов. В текущем 2026 году ЕАБР ожидает средний курс на уровне 12 200 сумов за доллар, что является корректировкой предыдущих ожиданий в 12 800 сумов, обусловленной усилением факторов поддержки.

Причины ослабления сума

Руководитель Центра странового анализа ЕАБР Артур Шарафутдинов объяснил, что умеренная девальвация национальной валюты последует за периодом ее укрепления. Это связано с сохранением высокого внутреннего спроса и темпами роста импорта, которые опережают другие показатели. Растущая потребность в зарубежной продукции, вызванная активной стадией инвестиционного цикла, закупками оборудования и модернизацией экономики, закономерно увеличивает спрос на иностранную валюту в республике, что ведет к плавному ослаблению сума.

Факторы стабилизации и прошлого года

Тем не менее, аналитики предупреждают, что падение национальной валюты в среднесрочной перспективе будет ограничено. Стабильно высокие цены на золото, обеспечивающие устойчивые экспортные доходы, а также прогнозируемый рост денежных переводов из-за рубежа, должны помочь сдержать процесс и поддержать стабильность сума в 2027–2028 годах. Эксперты банка также напомнили, что в 2025 году курс национальной валюты продемонстрировал укрепление в среднем по итогам года.

Драйверы укрепления в 2025 году

Шарафутдинов отметил, что в 2025 году сработал целый комплекс положительных факторов: приток прямых иностранных инвестиций достиг 19 миллиардов долларов, что составляет 13% ВВП, а также высокие объемы трансфертов и привлекательные процентные ставки по сумовым активам. Глава Центра странового анализа ЕАБР заключил, что это благоприятный фактор для замедления инфляции и более быстрого достижения целевого показателя Центрального банка Узбекистана в 5%, что выгодно потребителям за счет более доступных импортных товаров.

Перспективы валютного рынка

Несмотря на то что приток иностранного капитала будет продолжать поддерживать валютное предложение в ближайшие годы, в 2027 году его влияние частично компенсирует рост импорта машин и промежуточных товаров, предназначенных для инвестиционных проектов.