Многие основатели малых и средних предприятий (МСП) не имеют четкой стратегии финансирования. Они могут брать банковские кредиты, привлекать акционерный капитал по интересам инвесторов или занимать у друзей и родственников. Такой разнородный подход со временем может привести к проблемам с денежным потоком, поскольку источник капитала не соответствует реальным потребностям бизнеса.
Советы по выбору капитала
Во время мероприятия MSME Sparks 2026, которое проходило виртуально с 22 по 25 июня и завершилось грандиозным финалом 26 июня в ITC Gardenia, Бенгалуру, Эклавья Гупта, основатель Recur Club, выступил с докладом в рамках беседы под названием «Правильный капитал для нужного роста». Recur Club помогает МСП находить кредиторов, предлагающих неразводняющий капитал, то есть долг, вместо акционерного капитала.
Гупта подчеркнул, что выбор между долгом и акционерным капиталом — это не единоразовое решение. Он зависит от причин, по которым бизнесу нужны деньги, сроков их использования и уровня риска.
Определение потребностей в деньгах
По мнению Гупты, первым вопросом, который должны задавать основатели, является: «Для чего именно нужен этот капитал?». Бизнес, сталкивающийся с задержками платежей от клиентов или избыточными запасами, нуждается в краткосрочном оборотном капитале. Для таких ситуаций подходят инструменты, например, дисконтирование счетов, которые обычно рассчитаны на 60–120 дней.
Ситуации долгосрочного расширения, такие как строительство завода или покупка оборудования, чаще всего могут быть профинансированы через банки и NBFC, поскольку эти инвестиции обеспечены физическими активами. Однако инициативы роста, вроде выхода на новый рынок, расширения отдела продаж или маркетинговых вложений, сложнее финансировать традиционными кредиторами и часто требуют альтернативных структур кредитования или других форм долгосрочного капитала.
Когда использовать долг, а когда — акционерный капитал
Для Гупты решающим моментом в выборе между долгом и акционерным капиталом является один вопрос: насколько предсказуем результат? Он считает, что основатели слишком поспешно склоняются к акционерному капиталу. «Если результат неопределен, используйте акционерный капитал, потому что тогда вам не нужно его возвращать, если это не сработает», — заявил он, имея в виду исследования и разработки или компании без достаточной истории выручки для получения кредита.
В остальных случаях, по его мнению, долг является более эффективным вариантом. Он сравнил акционерный капитал с домом: «Как только вы отдаете комнату, вы ее не вернете. Долг подобен аренде». Кроме того, он поделился общими ориентирами для управления левериджем: стартапы должны избегать соотношения долга к собственному капиталу выше 2x, компании среднего этапа могут достигать около 3x, а более устоявшиеся предприятия — до 4x. Выход за эти пределы, предупреждает он, оставляет мало пространства для поглощения спада.
Важность денежного потока и соблюдения норм
Финансовая экосистема Индии претерпела значительные изменения за последние годы. Новые модели андеррайтинга, основанные на подаче деклараций GST, банковских выписках и данных бюро кредитных историй, сделали формальный кредит доступным для многих предприятий, которые ранее испытывали трудности с получением займов, независимо от того, работают они онлайн или офлайн. Тем не менее, Гупта отметил, что основной принцип кредитования остается неизменным: «Денежный поток — король. Любой финансист, рассматривающий ваш бизнес, смотрит не на бухгалтерские записи, а на денежный поток».
Только сильные финансовые показатели недостаточны, если кредиторы не могут легко их проверить. Соблюдение требований часто является первой проверкой. Пропуск подачи деклараций GST или TDS может вызвать опасения еще до того, как кредиторы оценят сам бизнес. Бухгалтерский учет становится столь же важным, когда компании ищут крупные займы. Гупта отметил, что при превышении потребности в долге примерно 25 лакхов аудированные финансовые отчеты становятся минимальным требованием, заменяя неформальные записи.
Он также указал на транзакции со связанными сторонами как на одну из самых распространенных ошибок основателей. Продажа или покупка товаров у компаний, которыми они также владеют, затрудняет для кредиторов разграничение реальной деловой активности и внутренней отчетности, что приводит к тому, что многие дисконтируют эту выручку. Концентрация клиентов вызывает схожие опасения: бизнес, сильно зависящий от одного или двух клиентов, может казаться стабильным, но потеря одного клиента может существенно повлиять на его доход, увеличивая кредитный риск.
Подготовка к привлечению капитала
Гупта также опроверг мнение о том, что МСП за пределами крупных городов сталкиваются со структурным недостатком при привлечении капитала. Поскольку андеррайтинг расширяется на города второго и третьего уровня, а также появляются региональные кредиторы, он полагает, что местоположение менее важно, чем фундаментальные основы бизнеса. «Бизнес должен иметь свои сильные стороны, бизнес должен соответствовать требованиям, бизнес должен расти», — сказал он. «Это важнее, чем ваше местоположение».
Предприятия в отдаленных районах все еще могут извлекать выгоду из работы с кредиторами, специализирующимися на этих рынках, но география больше не является главным препятствием. В конечном итоге, Гупта утверждал, что привлечение капитала, будь то долг или акционерный капитал, никогда не должно превращаться в мероприятие в последнюю минуту. Он посоветовал: «Не оставляйте это на потом, чтобы привлечь долг или акционерный капитал». Предприятия, которые готовятся заранее, ведут переговоры из позиции выбора, а не необходимости.
