Согласно обзору финансовой стабильности, опубликованному Центральным банком, активы небанковского финансового сектора Узбекистана увеличились на 36% в течение 2025 года, достигнув объема в 34,9 триллиона сумов. При этом доля этого сектора относительно ВВП выросла с 1,7% до 1,9%, хотя доля сектора в экономике остается небольшой, составляя 43% активов страховых организаций.
Наиболее заметным изменением стали инвестиции страховых компаний. Их общий инвестиционный портфель увеличился на 46% за год, составив 9,6 триллиона сумов. Инвестиции в недвижимость продемонстрировали впечатляющий рост на 266%, заняв 17% всего портфеля. Основу инвестиций составляют депозиты, которые выросли на 32% и теперь составляют 63% портфеля.
В 2025 году страховые премии достигли 13,5 триллиона сумов, что на 38% больше, тогда как выплаты составили 3 триллиона сумов, увеличившись на 35%. Добровольное страхование покрыло 93% собранных премий. Премии по кредитному страхованию выросли на 63%, достигнув 3,6 триллиона сумов.
В сегменте страхования жизни премии выросли на 105%. Проникновение страхования увеличилось с 6,4 до 7,3 промилле ВВП, однако этот показатель все еще находится близко к нижней границе диапазона для стран Европы и Центральной Азии. Средние премии на душу населения возросли на 45%, достигнув 29,3 доллара США. Тем не менее, прибыльность снизилась, поскольку активы страховых компаний росли быстрее, чем прибыль. Рентабельность активов сектора упала с 8,4% на конец первого девятимесячного периода 2024 года до 6,9% за аналогичный период 2025 года.
Небанковские кредитные организации, включая микрофинансовые организации, ломбарды и компанию по рефинансированию ипотеки, расширили свой кредитный портфель на 39%, доведя его до 16,8 триллиона сумов. Портфолио микрофинансовых организаций и ломбардов увеличилось на 45%, в то время как займы от компании по рефинансированию ипотеки, составляющей треть портфеля сектора, выросли на 29%. Сама компания зафиксировала увеличение чистого процентного дохода на 74%, достигнув 257,4 миллиарда сумов, при рентабельности активов в 3,5%.
Быстрый рост небанковского кредитования имеет и обратную сторону. Согласно данным того же обзора, доля граждан с долгами перед небанковскими организациями за год увеличилась с 11% до 20% от общего числа заемщиков. Регулятор внимательно следит за тем, как бремя долга перемещается за пределы банковского надзорного периметра.
По данным Центрального банка Республики Узбекистан, объем прямых иностранных инвестиций, осуществляемых резидентами Узбекистана в зарубежные активы, достиг 153,1 миллиона долларов США к концу первого квартала 2026 года. Этот показатель в 33 раза превышает объем, зафиксированный за аналогичный период прошлого года.
Для сравнения, в первом квартале 2025 года объем исходящих прямых иностранных инвестиций составлял 4,7 миллиона долларов США, а в 2024 году — 3,5 миллиона долларов США.
Параллельно с этим, объем прямых иностранных инвестиций, поступающих в экономику Узбекистана от нерезидентов, составил 702 миллиона долларов США. Эта сумма меньше, чем 761,7 миллиона долларов США, привлеченных в первом квартале 2025 года, однако значительно выше, чем 380,1 миллион долларов США, зарегистрированных в первом квартале 2024 года.
Одним из ключевых факторов, способствовавших росту исходящих инвестиций, стала либерализация валютного регулирования. С 1 января 2026 года гражданам Узбекистана разрешено инвестировать в американские компании без ограничений по сумме и без необходимости получения разрешения правительства, при условии, что средства хранятся на банковских счетах в Узбекистане. Ранее для таких операций, превышающих 10 000 долларов США, требовалось соответствующее разрешение от государства.
Следующий этап либерализации валютного регулирования начнется 17 сентября 2026 года и распространится на инвестиционные операции в других зарубежных государствах. С этой даты частные лица смогут осуществлять зарубежные инвестиции на сумму до 10 000 долларов США ежегодно без получения отдельного разрешения. Для юридических лиц без государственной доли установлен лимит до 200 000 долларов США на формирование уставного капитала и участие в зарубежных предприятиях, а также до 100 000 долларов США на пополнение оборотного капитала филиалов. Для юридических лиц с государственным участием соответствующие лимиты составляют до 100 000 долларов США и до 50 000 долларов США соответственно.
