Центральный банк Узбекистана планирует ввести буфер системного риска и установить минимальный доход для микрозаймов

Согласно обзору финансовой стабильности за 2025 год, опубликованному Центральным банком, кредитный риск в сегменте микрозаймов остается одним из главных внутренних рисков для финансовой устойчивости Узбекистана.

Рост и структура микрокредитования

По состоянию на 1 января 2026 года, число получателей микрозаймов в коммерческих банках достигло почти 2,7 миллиона человек, что на 16% больше по сравнению с предыдущим годом. При этом среднее количество контрактов на одного заемщика увеличилось с 1,7 до 1,9. Центральный банк предупреждает, что накопление множественных долговых обязательств одним заемщиком повышает его долговую нагрузку и усиливает вероятность кредитных потерь для банков.

Ухудшение качества портфеля

В течение 2025 года среднее соотношение обслуживания долга к доходу по микрозаймам возросло с 37% до 40%. Также ухудшилось качество неработающей части портфеля. К концу года кредиты, классифицированные как сомнительные и безнадежные, составили 49% проблемных микрозаймов, что на два процентных пункта выше, чем в 2024 году.

Объем и концентрация долга

Общий непогашенный остаток по микрозаймам достиг 48,9 триллиона сумов, что составляет 8% от общего кредитного портфеля банков. Доля неработающих кредитов в самом сегменте осталась на уровне 4%, практически без изменений в течение года. Резервы покрывают 50% проблемных микрозаймов, что является увеличением на 11 процентных пунктов по сравнению с прошлым годом.

Динамика кредитования

Концентрация рынка снижается: индекс Херфиндаля-Хиршмана для непогашенных микрозаймов составил 920 пунктов, что на 76 единиц меньше за год и указывает на низкий уровень концентрации. Тем не менее, регулятор отметил, что доля микрозаймов в кредитном портфеле некоторых банков остается высокой. В целом розничное кредитование продолжает расти быстрее корпоративного. Доля займов физическим лицам в банковской системе за 2025 год выросла с 33% до 36%, тогда как долг юридических лиц увеличился на 8%, достигнув 383,7 триллиона сумов.

Мнения участников рынка

Опрос участников рынка, включенных в обзор, показал схожий прогноз. Банки определили основными угрозами рост долгового бремени населения (32% ответов), волатильность обменного курса (31%) и инфляция.

Международный валютный фонд (МВФ) спрогнозировал, что валютные резервы Узбекистана увеличатся на 8% в течение следующих трех лет.

Оценка международных резервов

По данным фонда, международные резервы страны находятся на приемлемом уровне. МВФ ожидает, что к завершению 2026 года эти резервы смогут обеспечить покрытие импорта на срок, превышающий 12 месяцев.

Прогноз экономического роста

Базовый прогноз относительно экономики Узбекистана сохраняет благоприятный характер. Фонд рассчитывает, что реальный валовой внутренний продукт (ВВП) страны увеличится приблизительно на 6,8% в 2026 году и на 6% в последующем году. Ростом будут способствовать частное потребление, инвестиции и дальнейшее проведение структурных преобразований.

Финансовые показатели и риски

Кроме того, МВФ предсказывает, что дефицит счета текущих операций в 2026 году уменьшится до 3,2% ВВП, что связано с повышением цен на золото. Однако фонд также обратил внимание на сохраняющуюся высокую степень неопределенности. Среди внешних угроз названы ухудшение мировой экономической ситуации и геополитическое напряжение, тогда как внутренними рисками являются потенциальный рост государственных расходов и расширение программ льготного кредитования.

Ранее МВФ отмечал, что экономика Узбекистана демонстрирует уверенный рост, однако подчеркивал необходимость применения осторожной экономической политики на фоне существующих внутренних и мировых рисков.